Resumen ejecutivo
El Banco Central anunció los datos financieros de septiembre de 2022: (1) Nuevos préstamos en RMB de 2.470000 millones de yuanes, frente a las expectativas del mercado de 1.800000 millones de yuanes y el valor anterior de 1.250000 millones de yuanes. (2) Escala de financiación social 3,530 billones de yuanes, expectativa de mercado 2,725 billones de yuanes, valor anterior 2,430 billones de yuanes. (3) M2 12,1% interanual, expectativa de mercado 11,9%, valor anterior 12,2%; M1 6,4% interanual, valor anterior 6,1%; M0 13,6% interanual.
El elevado aumento del crédito y de la financiación social en septiembre siguió reflejando el efecto de apoyo de las políticas, continuando el efecto impulsado por las políticas desde agosto, con una importante expansión interanual de los préstamos corporativos a medio y largo plazo apoyados por los bonos financieros de política y las líneas de crédito bancarias de política. En septiembre se invirtieron básicamente los Strait Innovation Internet Co.Ltd(300300) .000 millones de instrumentos financieros de política, a los que se sumaron 200000 millones de empréstitos especiales para la construcción de viviendas en régimen de fianza, todo lo cual apunta al importante papel de apoyo de los bancos de política para el crédito estable, siendo las infraestructuras y las construcciones en régimen de fianza la principal dirección. Sin embargo, el desapalancamiento de los residentes aún no se ha revertido. En el contexto de una base baja causada por la escasez de líneas de crédito y el endurecimiento de las políticas de compra de viviendas en el mismo periodo del año pasado, los préstamos a medio y largo plazo a los residentes aún aumentaron significativamente menos en términos interanuales en septiembre. Las débiles expectativas de los residentes aún no han mejorado, ya que las expectativas de caída de los precios de la vivienda y la preocupación por la entrega de viviendas a plazo fijo frenan la disposición de los residentes a apalancarse y la demanda de financiación sigue siendo débil. La reciente flexibilización marginal de la política inmobiliaria continúa, las tres flechas de la política inmobiliaria a finales de septiembre, a principios de octubre la regulación y la orientación a los bancos para aumentar el apoyo a la financiación de bienes raíces, pero las ventas de bienes raíces de alta frecuencia de datos aún no se ha mejorado, el efecto de la política aún no se transmite.
De cara al futuro, las características de la financiación social impulsadas por las políticas continuarán, y la escala de los préstamos de apoyo extraídos tras la puesta en marcha de los instrumentos financieros de política seguirá constituyendo un apoyo para el crédito empresarial durante el año. Al mismo tiempo, el lado de la demanda de bienes raíces de la política sigue relajando se espera que el crédito residencial, además de 500 mil millones de deuda especial límite emitido en octubre poco a poco, el cuarto trimestre de crecimiento de las finanzas sociales hay un cierto apoyo. Sin embargo, la estabilización actual de las finanzas sociales sigue mostrando una estructura impulsada por la política >Estructura impulsada por el mercado, los residentes aún no han revertido el desapalancamiento, la contradicción de la débil demanda de financiación del mercado sigue siendo, la sostenibilidad de la mejora continua de las finanzas sociales está por verse, el sentimiento del mercado o esperar y ver.
Consejos sobre el riesgo
Desarrollo de la epidemia más allá de las expectativas, fuerza política menor de la esperada, conflictos geopolíticos más allá de las expectativas
