Puntos básicos.
Eventos
La nueva financiación social en septiembre fue de 3,53 billones, frente a 2,43 billones, frente a 2,80 billones previstos; los nuevos préstamos en RMB fueron de 2,47 billones, frente a 1,25 billones, frente a 1,76 billones previstos; el crecimiento interanual del M2 fue del 12,1%, frente al 12,2%, frente al 11,9% previsto.
La nueva financiación social y los préstamos en RMB superaron las expectativas
Desde el segundo semestre del año, la escala de financiación social ha ido aumentando mes a mes, mostrando signos de que la economía está mejorando. Después de un "comienzo bajo" en el tercer trimestre, junto con la relajación marginal de la prevención y el control de epidemias de China, la cadena industrial y la cadena de suministro se están reparando gradualmente, y la demanda de financiación de la economía real está floreciendo gradualmente, mostrando una tendencia "alta" en los dos segundos meses del tercer trimestre. En cuanto a la estructura de la financiación social, con el endurecimiento de la supervisión financiera, la proporción de la banca en la sombra se comprimió aún más. En cuanto a la financiación con bonos, los bonos del Estado siguieron desempeñando un papel destacado, mientras que el entorno de financiación con bonos corporativos se mantuvo frío.
Importante volumen de crédito y mejora estructural
Los nuevos préstamos en RMB aumentaron en 2,47 billones en septiembre, frente a los 1,25 billones anteriores y los 1,76 billones previstos. El volumen de créditos de este mes ha sido importante, ya que casi se ha duplicado con respecto al mes anterior y ha superado considerablemente las expectativas. Mientras que el volumen total de créditos aumentó considerablemente, la estructura del crédito también mostró una notable mejora. Si se comparan los datos de los tres meses del tercer trimestre, la demanda de financiación, tanto por parte de los particulares como de las empresas, fue significativamente mayor en septiembre que en julio y agosto, mientras que tanto el crédito a corto plazo como el de medio y largo plazo fueron más fuertes que en los dos meses anteriores. La mejora de los nuevos créditos a las empresas e instituciones fue particularmente impresionante, siendo la razón de este significativo aumento, por una parte, la introducción intensiva de diversas políticas incrementales, cuyos efectos se están materializando gradualmente, y, por otra, la mejora marginal de las condiciones de funcionamiento de las propias empresas, que ha dado lugar a la correspondiente amplificación de la demanda de financiación para la producción y la inversión, como lo demuestra la reciente evolución del lado de la producción del PMI. La mejora de la demanda de financiación por parte de los hogares residenciales significa que la presión de la contracción de la demanda está disminuyendo, y la mejora de la demanda de financiación por parte de los hogares residenciales tiene un profundo impacto en la estabilización de las expectativas del mercado, pero hay un cierto factor estacional en los nuevos préstamos en RMB de las unidades residenciales, y la sostenibilidad del futuro está por ver.
M2 se mantiene alto, la actividad de financiación aumenta
La tasa de crecimiento de M1 fue del 6,4% en septiembre, lo que supone un aumento de 0,3 puntos porcentuales respecto al mes anterior, mientras que la tasa de crecimiento de M2 fue del 12,1%, lo que supone un descenso de 0,1 puntos porcentuales respecto al mes anterior. En la actualidad, la economía mundial está viendo cómo los países extranjeros evitan la "inflación" y los chinos el "estancamiento", por lo que la política monetaria de China también debería ser relajada en lugar de restrictiva, y la superficie de financiación sigue siendo relajada, con un crecimiento interanual del M2 que se ha mantenido en dos dígitos durante seis meses consecutivos. En los márgenes, la actividad de financiación se fortaleció en septiembre, mostrando las características de los fondos a plazo a la demanda.
Advertencia de riesgo
La política supera las expectativas; la prevención y el control de las epidemias también.
