Vista del núcleo
Hay margen para que la economía china siga recuperándose al alza con el apoyo de las políticas.
A juzgar por el comportamiento del índice de difusión macro de alta frecuencia de Guoxin, el precio de los materiales de producción en circulación en China y el índice PMI, es probable que la economía china siga reparándose al alza en septiembre, y se espera que el crecimiento real del PIB en China se sitúe entre el 3,0% y el 3,5% interanual en el tercer trimestre. Teniendo en cuenta que la tasa de crecimiento del PIB real de China se situará de media en torno al 5,1% interanual en 2021, en un contexto de recurrencia continuada de la epidemia, es probable que la tasa de crecimiento del PIB real de China sea significativamente menor en términos interanuales en el tercer trimestre de este año, y todavía hay margen para una recuperación continua al alza en el cuarto trimestre con el apoyo de las políticas.
Posible apoyo de la política china en el cuarto trimestre: (1) el gasto fiscal seguirá aumentando, impulsando el crecimiento de la inversión en China; (2) una mayor relajación de las políticas restrictivas en el sector inmobiliario, acelerando el ritmo de reparación del sector inmobiliario; (3) una mayor optimización de las políticas de prevención de epidemias, con lo que las repetidas epidemias seguirán reduciendo las interrupciones de las operaciones económicas.
El Índice de Difusión Macro de Alta Frecuencia A de Guoxin se mantuvo positivo en la última semana de septiembre, mientras que el Índice B siguió subiendo. En cuanto a las subcategorías, el sentimiento en el sector del consumo y en el de la inversión disminuyó esta semana, mientras que el sentimiento en el sector inmobiliario aumentó. A 30 de septiembre de 2022, el índice de macrodifusión A de Guoxin HF se sitúa en 0,1, el índice B en 109,3 y el índice C en -2,4% (+0,3 pct.). Entre los subcomponentes relacionados con el consumo, la tasa de puesta en marcha de los neumáticos de acero fue inferior a la de la semana pasada, y la producción de PTA fue superior a la de la semana pasada, más débil que la de la semana pasada, en la que ambas subieron; entre los subcomponentes relacionados con la inversión, la tasa de puesta en marcha de las empresas de coque y la producción de barras de refuerzo fueron inferiores a las de la semana pasada, y los precios del cemento siguieron subiendo con respecto a la semana pasada, más débiles que la semana pasada, en la que ambas subieron y una bajó; entre los subcomponentes relacionados con el sector inmobiliario, la superficie de las casas comerciales vendidas en 30 ciudades grandes y medianas, y los materiales de construcción En los subsegmentos relacionados con el sector inmobiliario, el área de transacciones de viviendas comerciales en 30 ciudades grandes y medianas y el índice compuesto de materiales de construcción subieron, frente a la subida y la bajada de la semana pasada.
Seguimiento semanal de precios de alta frecuencia:
(1) Los precios de los alimentos y de los productos no alimentarios siguieron bajando en la última semana de septiembre. 2022 Los precios de los alimentos de septiembre pueden ser significativamente más altos que los estacionales, mientras que los precios de los productos no alimentarios pueden seguir siendo más bajos que los estacionales. Se espera que el IPC alimentario se sitúe en torno al 2,0% en septiembre, el IPC no alimentario en torno al 0,2%, el IPC general en torno al 0,5%, y el IPC interanual podría aumentar significativamente hasta el 3,0% en septiembre de este año.
(2) Los precios de los materiales de producción en circulación en China siguieron subiendo a principios, mediados y finales de septiembre, lo que puede indicar que la economía china ha seguido reparando al alza desde septiembre. Se espera que el IPP de China pase a ser positivo en septiembre, pero que siga disminuyendo significativamente hasta el 1,4% interanual debido a la elevada base del año pasado.
Riesgos: retraso en los ajustes políticos, nueva propagación de la epidemia, disminución del crecimiento económico.
