Resultados de la investigación
Suceso: El 30 de septiembre de 2022, la Oficina Nacional de Estadísticas publicó el último Índice de Gerentes de Compras de China, con el índice PMI manufacturero registrando un 50,1% (antes 49,4%), el índice de actividad empresarial no manufacturera un 50,6% (antes 52,6%) y el índice PMI compuesto de producción un 50,9% (antes 51,7%) en septiembre.
El PMI manufacturero volvió a situarse por encima de la línea de marchitamiento a medida que los factores desfavorables por el lado de la oferta, como las altas temperaturas y las restricciones eléctricas, retrocedían, además de surgir el efecto acumulativo de las políticas de incremento. El PMI manufacturero repuntó significativamente en septiembre en comparación con el valor anterior, por un lado, los choques de oferta, como las altas temperaturas y las restricciones eléctricas, retrocedieron gradualmente y el auge por el lado de la producción aumentó a un ritmo superior a la media del mismo periodo en años anteriores (septiembre es la temporada alta de producción), con el PMI de producción en el 51,5% en septiembre (49,8% anterior, igual que después), mientras que el Por otro lado, el efecto de la política de estabilización del crecimiento comenzó a aflorar, y aunque el PMI de nuevos pedidos se situó en septiembre en el 49,8% (49,2%), todavía en territorio de contracción, con la demanda china y la extranjera bajo presión (especialmente la extranjera, con el PMI de nuevos pedidos de exportación en el 47% en septiembre, el 48,1% anterior), la subida pudo estar en línea con el mismo periodo de años anteriores En promedio (20152019), esto evidencia el efecto de la política de estabilización del crecimiento. A partir de la situación de la industria, los alimentos y el vino y el té refinado de bebidas, productos minerales no metálicos, fundición de metales ferrosos y el procesamiento de laminación, la fabricación de equipos en general y otras industrias de producción PMI se elevó a 54,0% y por encima, o con las vacaciones, la energía de infraestructura para impulsar la demanda, así como la reanudación de la producción después de las restricciones de energía y otros factores.
En septiembre, el PMI de compras e inventarios de productos terminados fue del 50,2% y 47,3% (49,2% y 45,2%) respectivamente, con el primero volviendo a situarse por encima de la línea menguante y el segundo pasando de bajada a subida. Creemos que hay dos razones principales para impulsar el entusiasmo de las empresas para reponer sus existencias, por un lado, la producción y la demanda han repuntado, a partir de los datos de los meses anteriores, esto es particularmente importante, por otro lado, los precios actuales de las materias primas son más razonables que antes, el PMI de precios de fábrica de septiembre y el PMI de precios de compra de las principales materias primas fueron 47,1% y 51,3% (44,5% y 44,3%), teniendo en cuenta el precio de compra y Teniendo en cuenta que el mes pasado la diferencia de tijera entre el PMI de precios de compra y el de precios de fábrica fue negativa por primera vez en la historia, el PMI de precios de compra - precios de fábrica del 4,2% (-0,2%) en septiembre no fue elevado.
El impacto de la epidemia en la logística no pudo ser ignorado, ya que el PMI de plazos de entrega de los proveedores se situó en el 48,7% (49,5%). En septiembre se produjo un repunte gradual de la epidemia en zonas locales de China, con Xinjiang (Urumqi), Shandong (Qingdao) y otras regiones que experimentaron una importante reducción de la eficiencia del transporte debido a las limitaciones de personal y de emplazamiento, lo que provocó un retraso en las entregas y en las mercancías.
La presión operativa sobre las pequeñas y medianas empresas mejoró marginalmente. El PMI de las grandes, medianas y pequeñas empresas fue del 51,1%, 49,7% y 48,3% respectivamente (50,5%, 48,9% y 47,6%). El PMI de producción de las grandes empresas se situó en el 53,7% (51,4%), el principal elemento de arrastre, o relacionado con la reanudación del trabajo en algunas industrias de materias primas anteriores (como la fundición de metales ferrosos); las empresas medianas han repuntado tanto en la producción como en la demanda, con unos PMI de producción y de nuevos pedidos del 50,4% y el 49,8% (49% y 48,4%), respectivamente, aunque la demanda externa de las empresas medianas descendió significativamente, con un PMI de nuevos pedidos de exportación del 44,2% (48,4%) (48,4%), contribuyendo a la mayor parte del descenso de las nuevas exportaciones de manufacturas
El PMI de nuevos pedidos de exportación se situó en el 44,2% (48,4%), contribuyendo a la mayor parte del descenso del PMI de nuevos pedidos en el sector manufacturero; las pequeñas empresas tuvieron un repunte marginal de la producción y la demanda, y cabe destacar que sus costes de materias primas estuvieron relativamente poco presionados, con el PMI de precios de fábrica en el 51,1% (46,2%), de nuevo por encima de la línea de marchitamiento, y la "tijera" entre los precios de compra y los de fábrica en sólo el 2,7%, inferior a la de las medianas y grandes empresas.
El índice de actividad del sector servicios fue del 48,9% (51,9%) y el índice de nuevos pedidos del 41,6% (49,2%) en septiembre. El índice de actividad empresarial de los servicios domésticos cayó por debajo de la línea menguante, que fue el principal motivo de la caída del auge del sector de los servicios este mes, y el índice de actividad empresarial de los servicios de contacto, como el comercio minorista, el transporte aéreo, el alojamiento, la restauración y los servicios residenciales, cayó por debajo del 45,0%, una caída mayor.
La construcción de infraestructuras impulsó el auge de la construcción hasta otro récord. El índice de actividad de la construcción se situó en el 60,2% (56,5%), con el índice de actividad de la construcción de obras civiles en el 61% (57,1%), lo que indica que las herramientas incrementales, como los instrumentos financieros basados en políticas y los límites especiales de arrastre de la deuda, están aterrizando rápidamente para formar la carga de trabajo física.
A la vuelta de los datos del PMI al rango expansivo en septiembre contribuyó la mejora de la situación económica en China bajo el efecto combinado de las vacaciones, la disipación de los factores desfavorables por el lado de la oferta en el periodo anterior y las políticas de estabilización del crecimiento. De cara al futuro, el lado de la demanda sigue bajo presión, especialmente el consumo de servicios chinos y la demanda de productos básicos extranjeros, pero con el aumento de la capacidad de prevención y control de epidemias normalizado en todo el mundo (por ejemplo, la capacidad de pruebas de ácido nucleico, la resistencia logística, etc.) y la formación gradual de la carga de trabajo física de la política de estabilización del crecimiento, se espera que la demanda interna tome el relevo de la demanda externa a nivel nacional, aliviando el problema de la insuficiencia de la demanda del mercado y el débil impulso de la recuperación económica.
Riesgo: El riesgo de inestabilidad de la cadena de suministro causado por el repunte de la epidemia es difícil de paliar rápidamente a corto plazo.
