Al entrar en octubre, las acciones A entraron en el periodo de ventana de los tres informes trimestrales. Algunos equipos de investigación de la industria del corretaje comenzaron a publicar una tras otra las previsiones de rendimiento trimestral de la industria de la contraparte. Hace unos días, el equipo no bancario de China International Capital Corporation Limited(601995) hizo algunas predicciones sobre el rendimiento de las empresas de corretaje cotizadas para el tercer informe trimestral.
China International Capital Corporation Limited(601995) Se espera que los beneficios de las empresas de valores cotizados en el tercer trimestre de este año caigan un 20% interanual y un 17% secuencialmente, y que los beneficios de las empresas de valores cotizados en los tres primeros trimestres caigan un 25% interanual, mientras que desde la perspectiva de las amplias categorías de negocio, sólo se espera que el negocio de banca de inversión logre un crecimiento interanual en el tercer trimestre de este año.
Sin embargo, desde la perspectiva de la relación P/N, las corredurías de acciones A están ahora en el punto más bajo de los últimos 10 años, mientras que las de acciones H han alcanzado el nivel más bajo de los últimos 10 años. China International Capital Corporation Limited(601995) que el sector de la intermediación actual tiene un valor de disposición a la izquierda, se espera que la flexibilización de la política macro, la profundización de la reforma, la mejora del apetito de riesgo del mercado, etc. constituyan el catalizador elástico posterior.
Los beneficios de las empresas de corretaje cotizadas en el tercer trimestre o bajan un 20% interanualCon la llegada del mes de octubre, las acciones A entran en la ventana de tres trimestres, de acuerdo con las disposiciones pertinentes, las empresas que cotizan en bolsa necesitan completar la divulgación de los tres informes trimestrales antes de finales de octubre, pero no hay ningún requisito obligatorio para las empresas que cotizan en bolsa necesitan publicar tres previsiones de rendimiento trimestral.
Sin embargo, a partir de algunos datos “a simple vista”, el comportamiento de algunas industrias en el tercer trimestre de este año puede no ser optimista. Por ejemplo, el volumen de negocio de las acciones A y el rendimiento del mercado de acciones A, para el negocio principal de intermediación y propiedad de la industria de corretaje suele tener un mayor impacto.
Según los datos de Choice, el volumen de negocio de los mercados de Shanghái y Shenzhen en el tercer trimestre de este año fue de 59,5 billones de yuanes, lo que supone un descenso del 28% interanual; además, en el tercer trimestre de este año, el índice de la Bolsa de Shanghái y el índice CSI 300 cayeron un 11% y un 15,16%, respectivamente, y ambos obtuvieron peores resultados que en el tercer trimestre del año pasado.
Hace unos días, el equipo no bancario de China International Capital Corporation Limited(601995) dio a conocer la previsión de resultados de las empresas de corretaje cotizadas para el tercer trimestre. En el segundo trimestre de este año, tras una breve recuperación de los resultados del sector de la intermediación en el ring. El rendimiento de los corredores en el tercer trimestre puede volver al canal de descenso. China International Capital Corporation Limited(601995) espera que los beneficios de las empresas de corretaje cotizadas en el tercer trimestre de este año caigan un 20% en términos interanuales y un 17% en ringgit, y que los beneficios de las empresas de corretaje cotizadas en los tres primeros trimestres caigan un 25% en términos interanuales, con una tasa de descenso en los tres primeros trimestres del año o ligeramente menor que en el primer semestre.
Para la base de tal previsión, China International Capital Corporation Limited(601995) dijo que el descenso interanual de la actividad del mercado arrastró el negocio de intermediación; la volatilidad del mercado bursátil hizo que el negocio de inversión estuviera bajo presión, pero teniendo en cuenta la presión de la exposición a la renta variable y el mejor comportamiento del mercado de bonos, la presión a la baja puede ser más lenta que en el primer trimestre.
Desde el punto de vista de la intermediación, la autogestión, la banca de inversión y otros tipos principales de negocio de intermediación, China International Capital Corporation Limited(601995) espera que sólo el negocio de banca de inversión pueda lograr un crecimiento interanual en el tercer trimestre de este año.
Según las estadísticas China International Capital Corporation Limited(601995) , en el tercer trimestre de este año, el volumen de negocio diario medio de las acciones A cayó un 30% interanual y un 3% en ringgit, hasta los 917700 millones de yuanes, mientras que el volumen de negocio diario medio de las acciones de Hong Kong cayó un 41% interanual y un 25% en ringgit, hasta los 97.600 millones de dólares de Hong Kong. Teniendo en cuenta la elevada base del tercer trimestre del año pasado y el impacto estructural de la disminución interanual de la distribución de productos financieros en las comisiones, se espera que los ingresos por intermediación caigan un 29% interanual/7% en ringgit en el tercer trimestre. crecimiento del 7% (un 16% menos en los tres primeros trimestres del año).
En cuanto al negocio de inversión, el negocio de inversión seguirá bajo presión en el tercer trimestre de este año debido a la volatilidad del mercado bursátil, pero China International Capital Corporation Limited(601995) cree que, aunque los principales índices bursátiles cayeron en el tercer trimestre, la mayoría de las corredurías han reducido su exposición a la renta variable y el mercado de bonos se comportó mejor, por lo que se espera que la presión sobre el negocio de inversión sea menor que en el primer trimestre, con una caída de los ingresos de inversión del 26% interanual y del 41% secuencial en el tercer trimestre (un 41% interanual en los tres primeros trimestres de este año).
En cuanto a la actividad de financiación, el volumen de las dos facilidades cayó un 3% interanual en el tercer trimestre, un 15% menos que a principios de año, hasta 1,6 billones de yuanes; el número de acciones pignoradas en el mercado cayó un 2% interanual, un 3% menos que a principios de año, hasta 400900 millones de acciones. Teniendo en cuenta la disminución de la escala de las dos instituciones financieras y el constante descenso del coste de los fondos, China International Capital Corporation Limited(601995) espera que el margen de intereses en el tercer trimestre disminuya un 17% interanual y un 6% secuencialmente (un 10% interanual en los tres primeros trimestres de este año).
Además, se espera que los ingresos por gestión de capital de intermediación en el tercer trimestre disminuyan un 2% interanual y aumenten un 2% secuencialmente (un 1% interanual menos en los tres primeros trimestres de este año).
Negocio de banca de inversión, el tercer trimestre de este año IPO, refinanciación, el volumen de financiación de bonos aumentó en un 8%, un 42%, un 8% a 174,4 mil millones de yuanes, 364,1 mil millones de yuanes, 445,36 mil millones de yuanes, impulsado por el impulso interanual en la financiación de capital, China International Capital Corporation Limited(601995) se espera que el tercer trimestre los ingresos de banca de inversión aumentó en un 7% interanual, el 27% a/a (los tres primeros trimestres de este año aumentó en un 1% a/a).
La valoración del sector de la intermediación está en su mínimo histórico
El retraso también ha arrastrado en cierta medida el rendimiento del sector de valores del mercado secundario, y el índice de la industria de valores de Shenwan (801193) ha tocado nuevos mínimos uno tras otro en las últimas dos semanas.
Al cierre del 30 de septiembre, el índice de la industria de valores de Shenwan había caído un 32% este año. Sin embargo, desde el punto de vista de la valoración, el sector de las acciones A se encuentra ahora en el punto más bajo de los últimos 10 años.
Según las estadísticas del equipo China International Capital Corporation Limited(601995) , la relación P/N más baja de las empresas de corretaje que cotizan en bolsa de acciones A en los últimos 10 años apareció a mediados de octubre de 2018, cuando la relación P/N del sector de corretaje que cotiza en bolsa de acciones A alcanzó una vez 1,06 veces, que también fue el nivel más bajo de los últimos 10 años. En la actualidad, la relación P/N del sector de los corredores de bolsa que cotizan en la bolsa A es de 1,21 veces, lo que ya es inferior a las 1,25 veces establecidas a finales de abril de este año. El nivel pivote de la relación P/N del sector de los corredores de bolsa que cotizan en bolsa en los últimos 10 años es de 2 veces.
Mientras tanto, a 30 de septiembre, la media ponderada de la relación P/E de los corredores de acciones H era de sólo 0,51 veces, el nivel más bajo de los últimos 10 años.
Además, según el Equipo de Estrategia Western Securities Co.Ltd(002673) , el ratio P/N del sector financiero no bancario de acciones A, en el que se encuentran actualmente las casas de bolsa, está casi en su nivel más bajo.
Desde el punto de vista de la relación P/E, el nivel actual de P/E del sector de corretaje también se encuentra en un mínimo histórico. Según el Equipo de Estrategia Western Securities Co.Ltd(002673) , el nivel de PER del sector financiero no bancario de las acciones A está actualmente cerca de un mínimo histórico. Entre los sectores con niveles de PER también cercanos a los mínimos históricos se encuentran el farmacéutico y biológico, el químico, el de materiales de construcción, el bancario, el de construcción y decoración, el de transporte, etc.
China International Capital Corporation Limited(601995) El equipo de entidades no bancarias cree que el sector de intermediación actual tiene un valor de disposición de la mano izquierda, se espera que la flexibilización de la política macro, la profundización de la reforma, la mejora del apetito de riesgo del mercado, etc. constituyan el catalizador de la elasticidad posterior.
