Durante la fiesta del Día Nacional, China Fund News invitó a una serie de empresas de fondos bajo el director de inversiones y conocidos gestores de fondos, los tres primeros trimestres del mercado de valores para analizar el resumen, con vistas a las oportunidades de inversión en acciones A del cuarto trimestre, sólo para referencia de los inversores.Li Xiaoxing, Vicepresidente de Negocios y Director de Gestión de Inversiones I de Yinhua Fund.No hay pesimismo sobre el mercado en el momento actualAumentará la agresividad de la carteraEste año ha sido relativamente complejo para el entorno de inversión, ya que el conflicto entre Rusia y Ucrania ha provocado una ansiedad geopolítica mundial y una importante subida de los precios del petróleo y el gas, así como una mayor preocupación en el mercado por las relaciones entre EE.UU. y China y la emanación esporádica de Omicron de China, que ha supuesto una serie de retos para la recuperación económica.
Nuestras operaciones de inversión en los tres primeros trimestres del año fueron relativamente modestas, sin cometer errores especialmente grandes, pero tampoco operaciones especialmente impresionantes. Nuestras inversiones siempre han estado dentro de nuestro ámbito de competencia, con inversiones en tecnología + consumo como foco principal, complementadas con una adecuada participación en valor.
Este año, desgraciadamente, hemos dejado de lado el sector cíclico que representa el carbón, que ha sido un sector fuera de nuestro círculo de competencia y al que no hemos prestado mucha atención. Porque siempre creemos que el exceso del gestor de fondos proviene de su cognición por delante del mercado, esta por delante de la cognición no es escuchar unos cuantos roadshows del lado de la venta o improvisar para ir a investigar 1-2 veces la empresa puede conseguir, sino que necesita varios ciclos de práctica y acumulación para conseguirlo.
Pero el mercado es a menudo así, en su propia inversión tiene un tablero corto, a menudo será golpeado con fuerza por el mercado, en el futuro esperamos para compensar gradualmente el tablero corto de la inversión en el sector cíclico a través de la forma de inversión y la investigación de la industrialización.
La volatilidad del mercado ha sido alta este año, mirando hacia el cuarto trimestre y el próximo año, en general creemos que en este momento para el pesimismo del mercado no tiene sentido, pero debe utilizar una mentalidad positiva para explorar las oportunidades de mercado, vamos a fortalecer gradualmente la cartera de ofensiva. Nuestra dirección tecnológica alcista incluye los vehículos de nueva energía, la energía verde, la industria militar moderna, los equipos y materiales semiconductores, el software doméstico, la inteligencia artificial; la dirección de consumo alcista incluye el consumo de alta gama, el consumo de masas, Internet, la belleza médica, los cosméticos, el duty-free, la agricultura y la cadena de suministro internacional de productos farmacéuticos.
La reciente preocupación del mercado es que la subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal pueda ejercer más presión sobre nuestro mercado, algo que no nos preocupa especialmente. En el fondo, la política monetaria de China está centrada en el yo y, a diferencia de Europa y Estados Unidos, el IPC básico de China no es elevado y, hasta que el crecimiento económico vuelva a situarse en una franja de crecimiento normal, no vemos la necesidad de preocuparse por el endurecimiento de la liquidez. La subida de los tipos de interés en Europa y EE.UU. provocará efectivamente una apreciación de activos como el dólar estadounidense y puede haber algunas salidas de capital, pero para un gran país manufacturero, una depreciación adecuada del tipo de cambio es muy beneficiosa para la competitividad de las exportaciones de productos, lo que constituye una de las razones por las que somos firmemente alcistas en el sector manufacturero chino. La neutralidad del carbono es una tendencia mundial y uno de los puntos comunes de acuerdo entre nosotros y Europa y EE.UU. La cadena de suministro de vehículos eléctricos y la cadena de suministro fotovoltaica se han convertido en componentes importantes de nuestras exportaciones y creemos que la demanda externa en estos dos sectores seguirá aumentando.
El reciente conflicto entre Rusia y Ucrania ha demostrado que la paz sólo es posible con un país fuerte, y que la fabricación de equipos avanzados y una cadena de suministro de tecnología autónoma y controlada son la base. En estas áreas también se encuentran algunos de los sectores con más claras perspectivas de crecimiento en el futuro, como los equipos y materiales semiconductores, la industria militar moderna, el software doméstico y la inteligencia artificial. La demanda de la industria militar moderna no es un problema, siempre y cuando las empresas cotizadas pertinentes puedan superar las barreras técnicas y de proceso, los pedidos y el rendimiento no tienen que preocuparse demasiado.
Ciclo de demanda de la industria de semiconductores a la baja, somos optimistas sobre la lógica de la localización, en algunos la cuota de mercado no es alta en el enlace, la tasa de localización es mucho más rápida que la velocidad de la industria a la baja. El progreso de localización de software por el impacto macroeconómico de la aplicación de la velocidad de este año no se espera que sea rápido, somos optimistas de que el próximo año es un gran año para la carta de software para crear, el rendimiento entrará en el período de aceleración.
La inversión en acciones de consumo está mirando el medio y largo plazo relativo, en los datos a corto plazo no es bueno, a menudo un buen punto de compra. No somos optimistas sobre los fundamentos a corto plazo de las acciones de consumo, pero el precio actual de las acciones o ha respondido a los fundamentos a corto plazo, pero para los fundamentos a medio y largo plazo son muy optimistas que la tendencia de la búsqueda de la gente de una vida mejor no ha cambiado. El consumo de gama alta, el consumo de masas, Internet, la belleza médica, los cosméticos, las tiendas libres de impuestos, la agricultura y la cadena de suministro internacional de productos farmacéuticos son direcciones en las que somos optimistas.
【Personal Profile】 Li Xiaoxing: Yinhua Fund Deputy General Manager of Business, Director of Investment Management I. 5 años de experiencia industrial en Fortune 500, 11 años de experiencia en valores, más de 7 años de tenencia de fondos, la Universidad de Cambridge y el Imperial College of Science and Technology, Reino Unido doble maestría.
Wang Keyu, Director General Adjunto, Director del Departamento de Inversión en Acciones, ICP Fund.Centrarse en dos líneas principales de inversión en el cuarto trimestreDesde hace aproximadamente un año, la volatilidad del entorno económico ha hecho que el entorno de inversión, que antes era muy estable, cambie significativamente y ha supuesto un reto relativamente grande para nuestras inversiones. Desde el segundo semestre de 2021, los precios de las materias primas ascendentes han empezado a subir de forma significativa debido al desajuste entre la oferta y la demanda, en particular los precios de la energía, que han seguido subiendo en 2022, ejerciendo una presión significativa sobre la inflación mundial. Desde el segundo trimestre, los precios de las materias primas relacionadas con el sector industrial han empezado a bajar al contraerse gradualmente la demanda, pero los relacionados con las nuevas fuentes de energía se mantuvieron en un nivel elevado.
Sin embargo, en un entorno externo relativamente volátil, el crecimiento económico de China también se ha visto afectado por el choque de la epidemia y la contracción del sector inmobiliario. Sin embargo, China es una economía con una cadena industrial especialmente rica y completa, y el mercado de acciones A es rico en objetivos de inversión. En este entorno de inversión, los beneficios de algunas empresas se verán afectados negativamente por el ciclo económico, mientras que un número importante de empresas se verá menos afectado y podrá seguir manteniendo un buen nivel de crecimiento de los beneficios, especialmente la ventaja del suministro de energía en el volátil entorno económico.
A lo largo del último periodo, a pesar de las fluctuaciones y choques relativamente grandes a los que se ha enfrentado en todos los frentes, hemos visto cómo un gran número de empresas cotizadas en bolsa especialmente centradas y profesionales se han desarrollado rápidamente en sus propios campos, impulsando la mejora continua de la competitividad empresarial. Además, a medida que el impacto de la epidemia fue disminuyendo, se aceleró la reanudación de la producción manufacturera y el trabajo en muchas regiones. Se espera que la política monetaria siga siendo relativamente acomodaticia y la liquidez de China es optimista. En conjunto, somos muy optimistas sobre las futuras oportunidades de inversión en los mercados de capitales de China.
Dado que el nivel de valoración general del mercado es relativamente razonable, nos centraremos en empresas de alta calidad con un amplio espacio de demanda final y una mejora continua de la competitividad, y los sectores con desviaciones de precios de mercado a corto plazo también serán objeto de investigación e inversión en la próxima fase.
En el cuarto trimestre, nos centraremos y expondremos las áreas de fortaleza siguiendo dos líneas principales: en primer lugar, desde la perspectiva del desarrollo económico, somos optimistas en sectores con un gran potencial de crecimiento en el futuro, como los componentes de automoción, los semiconductores y los nuevos materiales químicos en el sector de la fabricación avanzada, así como las empresas de software industrial que proporcionan herramientas de mejora de la eficiencia para el desarrollo de diversas industrias. China se ha convertido en la base de fabricación de electrónica de consumo más grande del mundo, muchas empresas están ahora también en el coche inteligente, VR y otros terminales inteligentes emergentes para invertir una gran cantidad de recursos de investigación y desarrollo, tienen las condiciones para ocupar la primera oportunidad en el campo de los productos relacionados, más crítico es la oportunidad para que las empresas chinas desde el diseño, componentes básicos, materiales y otros aspectos de un avance integral, por un lado, mejorar significativamente la eficiencia del desarrollo para satisfacer las necesidades de los clientes el rápido desarrollo, también mejorará significativamente La rentabilidad de las empresas. Como resultado del ciclo de la demanda, muchas empresas excelentes de este ámbito ya tienen una valoración atractiva y la oportunidad de aportar una rentabilidad relativamente buena a los inversores.
En segundo lugar, en el contexto de la presión a la baja a corto plazo sobre la economía, muchas grandes empresas líderes tienen una gran fortaleza general y resistencia al riesgo, manteniendo operaciones sólidas en un entorno complejo. Cabe señalar que también han seguido introduciendo medidas para mejorar la rentabilidad de los inversores, como el aumento de las tasas de dividendos y la recompra de acciones, y estas empresas serán nuestro foco de atención a corto plazo.
En cuanto a la filosofía y la estrategia de inversión, creemos firmemente que los rendimientos del mercado de capitales a largo plazo provienen de la aparición continua de empresas competitivas. Por lo tanto, seguiremos explorando empresas de alto crecimiento ascendente en proceso de desarrollo económico y en industrias ventajosas con protección de la valoración, al tiempo que combinamos el análisis macroeconómico descendente y la investigación de la industria desde el centro hasta la base para perseguir un equilibrio estable y el crecimiento del valor de la cartera mediante la diversificación relativa de los sectores y la concentración de los valores individuales, procurando así una mejor experiencia de inversión con buenos rendimientos y una volatilidad relativamente baja para los inversores.
Se incorporó a ICP DAS en mayo de 2015 y anteriormente fue subdirector y gestor de fondos del departamento de inversión en renta variable de Changsheng Fund, analista de Guodu Securities, analista de Tianxiang Investment Consultant e investigador de Yuanda Beijing Securities. Con más de 19 años de experiencia en valores, más de 11 años de experiencia en inversiones de gestores de fondos públicos, ha ganado 11 premios autorizados en la industria, el raro gestor de fondos “doble diez” de la industria.
Qiu Artie, Director General del Departamento de Investigación de ZF.Oportunidad de inversión rentable para las acciones A después de que la economía toque fondoEn este ciclo económico, el impulso de la economía se vio presionado en junio de 2021 y se aceleró a la baja a finales de año. la política fiscal activa intervino en el primer trimestre de 2022 y comenzó a apuntalar el fondo. después de abril la economía china tocó formalmente fondo, la economía continuó recuperándose débilmente a pesar de factores externos como las altas temperaturas, las restricciones eléctricas, las epidemias y el descenso de la demanda exterior, y la estructura de la financiación social fue mejorando.
En este momento, las políticas económicas, financieras y monetarias apoyan al mercado de valores, con puntos brillantes tanto en los aspectos agregados como estructurales de la economía. Con el debilitamiento de las restricciones eléctricas y la epidemia, hay esperanzas de que los datos del PMI vuelvan a la expansión en octubre-diciembre. Creemos que las perturbaciones externas, como las altas temperaturas y las restricciones eléctricas, han sido sobrevaloradas en el mercado, además de que la caída emocional de las acciones A provocada por los flujos de dinero caliente impulsados por las subidas de los tipos de interés en Estados Unidos también es irracional. La oportunidad actual es una de cada cinco años para las acciones A y una de cada diez para algunas empresas de Hong Kong.
Teniendo en cuenta las perturbaciones externas, se espera que la Reserva Federal complete su subida de tipos entre noviembre de este año y enero del próximo. Los 3 principales factores que contribuyen a la inflación en Estados Unidos.
1. Los precios de los recursos ya están cayendo, y los conflictos geopolíticos han provocado una ampliación del diferencial entre el petróleo ruso y el no ruso hasta los 30, que además sólo tiene margen de mejora y no de deterioro, ya que se espera que los precios del crudo caigan a entre 50 y 70 dólares esta ronda.
2. El efecto riqueza de los estímulos monetarios y fiscales: progresivamente, el ahorro de los residentes en Estados Unidos representa ahora sólo el 5% de la renta total, un nivel significativamente inferior al 7,5%-8% de antes de la epidemia; al mismo tiempo, las “subvenciones” del gobierno han vuelto a representar el 18% de la renta de los residentes antes de la epidemia. La población estadounidense ha comenzado a consumir el exceso de riqueza de los últimos dos años.
3. El impacto de la epidemia extranjera: la escasez de mano de obra en los sectores de la sanidad, la hostelería y el transporte ha seguido creciendo sin remedio; la escasez de mano de obra también se ha visto agravada en cierta medida por la falta de inmigración como resultado de la política de inmigración.
En 1 y 2 al mismo tiempo el debilitamiento superpuesto en el bajo crecimiento endógeno de la economía de Estados Unidos después de 08, la inflación de Estados Unidos no es tan difícil de controlar como se esperaba por el mercado, los EE.UU. entre noviembre de este año y enero del próximo año después de la finalización de las subidas de tipos de interés, el dólar de EE.UU. se enfrenta a una doble muerte contra el yuan, es decir, la economía y la política monetaria. El RMB se encuentra actualmente en un nivel relativamente bajo, y con un RMB fuerte superpuesto a un fondo de acciones A, las acciones A son muy rentables para los inversores extranjeros.
En cuanto a las clases de activos, somos alcistas en el valor de inversión de Hong Kong y las acciones A, y no en los bonos del tesoro y las materias primas. Desde el punto de vista sectorial, se espera que los vehículos eléctricos y la energía eólica fotovoltaica rindan al máximo, y sigue habiendo incertidumbre sobre la demanda futura, que es mucho menos rentable que los excelentes sectores de consumo y manufacturas, que actualmente están en el fondo debido a las dificultades macroeconómicas. Además, las empresas farmacéuticas innovadoras y muchos otros valores de crecimiento en Hong Kong tienen valoraciones que reflejan expectativas extremadamente pesimistas y hay mucho margen para el futuro. A más largo plazo, después de que el problema del exceso de capacidad se resolviera en gran medida en 2017, cesaron los estímulos fiscales agresivos y el ritmo de crecimiento de la economía se redujo al pasar de perseguir el crecimiento cuantitativo a perseguir la calidad. El crecimiento económico ha pasado de la lluvia al rocío a una inclinación estructural hacia Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , empresas que se benefician de la deslocalización de la cadena industrial y empresas competitivas, de ahí el aumento del “Índice Mao“, que en mi opinión continuará.
En cuanto al comercio internacional, entre 2018 y 2022, la tasa de globalización medida dividiendo el comercio transfronterizo por el PIB mundial no está disminuyendo, y la cuota de exportación de China en Europa, Estados Unidos, China, Japón, India y Corea sigue aumentando. Las fricciones comerciales pueden surgir principalmente del aumento de la competitividad de China, que no puede evitarse y cuyo impacto debe observarse continuamente, pero personalmente sigo siendo optimista.
Perfil personal.
Qiu Ardian, Director General del Departamento de Investigación de ZF, tiene un máster en Finanzas por la Universidad de Pepperdine (EE.UU.). Desde 2013, ha sido analista de derivados de seguros en Aegon Global North America Asset Management, director de inversiones de mercados secundarios en la family office del magnate inmobiliario estadounidense Ben Nehmadi, gestor de inversiones en Ping An Life y director de estrategia de retorno absoluto en Peng Yang Fund desde 2017. Experiencia en inversiones multiactivas en el extranjero.
Yao Zonghui, Director Asociado, Departamento de Inversión en Acciones, Yonwin Fund.Tomar la temperatura del mercado y ser un “residente permanente”Desde este año, el mercado de capitales en su conjunto se ha visto afectado por muchos factores, como la recurrente epidemia en China, el debilitamiento de las ventas inmobiliarias, las subidas de los tipos de interés en el extranjero y los conflictos geopolíticos, etc. La volatilidad del mercado ha aumentado considerablemente, y la mayoría de los sectores han experimentado ajustes importantes, excepto algunos sectores cíclicos. Durante el descenso anterior a finales de abril, el mercado persiguió un mayor margen de seguridad. Durante el rebote posterior a finales de abril, el mercado persiguió un alto grado de prosperidad, y prevalecieron las variedades con un alto grado de prosperidad a largo plazo y una mayor flexibilidad de valoración, como las nuevas energías y la industria militar. Especialmente después de junio, con la reanudación del trabajo y la promoción de la producción, el entorno de liquidez relajado superpuesto con el nuevo catalizador de la política energética, el mercado de rebote sigue interpretando, pero la estructura del rendimiento del estilo de crecimiento es obviamente mejor. Después de agosto, en el contexto de las subidas de los tipos de interés en el extranjero que se espera que se fortalezcan, la reaparición de algunas epidemias locales intensificó la preocupación del mercado sobre el ritmo de la recuperación económica, algunos de los repuntes anteriores más grandes de la pista de congestión aumentaron significativamente, los líderes del sector relevante comenzó a caer, y mostró las características de embotamiento de la buena, sensible a la negativa, que exacerbó aún más la volatilidad del mercado a corto plazo.
En los dos últimos años, el mercado de acciones A ha mostrado una diferenciación de estilos más extrema, y ese rendimiento de estilos extremos es una prueba de la resistencia de los participantes en el mercado. Como inversores profesionales, creemos que es esencial mantener un sentido de reverencia por el mercado y ampliar prudentemente nuestro círculo de competencia, lo que puede permitirnos correr más despacio en ciertos momentos, pero también nos permitirá correr más lejos y con más firmeza ante la volatilidad del mercado.
El sentimiento del mercado suele fluctuar cuando los índices suben y bajan, y el escepticismo tiende a aumentar cuando el mercado cae. Sin embargo, hay más factores que determinan los precios de las acciones a corto plazo, especialmente cuando algunos factores de riesgo sistémico son más influyentes, y es incluso inevitable que se produzcan importantes fluctuaciones de precios a corto plazo como situación normal. La historia ha demostrado repetidamente que el mercado a largo plazo es la máquina de pesar y que el mercado acabará por dar un precio razonable a las empresas realmente destacadas. Por lo tanto, es importante creer en el valor del tiempo y evitar la inquietud aún más cuando hay viento en contra.
De cara al futuro, creemos que el mayor impacto de la epidemia sobre la economía puede haber pasado. Aunque todavía existe cierta presión a la baja sobre los beneficios industriales a corto plazo, los sectores de fabricación y de bienes de consumo han mostrado signos de mejora, y la tasa de crecimiento del cero social en agosto también ha empezado a mejorar de forma continua. Con la reparación del escenario de la actividad económica fuera de línea y la aparición de la eficacia de las políticas de estabilización del crecimiento, se espera que la economía continúe su tendencia de recuperación. Después de la prueba de choque de los últimos años, habrá una serie de empresas eliminadas del mercado por falta de competitividad y resistencia al riesgo, y en el proceso también habrá una serie de empresas excelentes cuyas actividades de producción y explotación y ganancias corporativas se repararán más rápido y mejor.
Por el lado de la política, aunque la corriente ha estado en un estado más relajado, pero la actual presión inflacionaria global de China no es grande, la demanda de crecimiento estable por un período de tiempo en la futura política macro se espera que continúe para mantener un alivio estable de la situación. En cuanto a la valoración, el nivel general de valoración del mercado se ha reducido considerablemente tras el ajuste inicial, y la valoración de la mayoría de los sectores ha vuelto a un nivel con altas probabilidades a medio y largo plazo.
Recientemente, el impacto global del apetito de riesgo más eventos, la propagación entre los Estados Unidos y China para ampliar las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB, la financiación del mercado de acciones A también se ve afectada, una serie de indicadores muestran que el sentimiento del mercado está en un nivel bajo. Sin embargo, al mismo tiempo, el nivel de la prima de riesgo en el mercado de acciones A sigue aumentando y se encuentra en un nivel históricamente alto.
Las preocupaciones actuales del mercado pueden centrarse en las perspectivas económicas, el aumento de la volatilidad en el extranjero, la esperada subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y los riesgos geopolíticos, etc. No podemos predecir con exactitud cuándo estos factores mostrarán un punto de inflexión, pero combinados con la combinación de factores internos y externos, tenemos razones para creer que el mercado actual probablemente se encuentre en el fondo de la región, el espacio continuo a la baja se espera que sea relativamente limitado, aunque el mercado es más volátil, pero esto también proporciona Aunque el mercado es volátil, esto también nos ofrece una mejor oportunidad para construir posiciones a medio y largo plazo. A largo plazo, se espera que el mercado de renta variable siga ofreciéndonos buenas oportunidades de inversión.
Ya sea por la falta de escenarios de consumo debido a la recurrente epidemia, por la importante volatilidad de los precios de algunos productos cíclicos o por el pesimismo de los inversores hacia ciertos sectores debido a las influencias políticas, estos factores que hacen que el mercado se sienta inquieto en este momento se han visto muchas veces en la historia pasada. La volatilidad es la norma en los mercados de capitales, y si miramos el presente, a menudo tenemos la sensación de que esta vez es diferente; pero estirado en el tiempo, en realidad es lo mismo siempre.
En su libro “Cycles”, Howard Marks proporciona a los inversores una “Guía para la evaluación del mercado”, que “mide la temperatura del mercado” en términos del estado actual de la economía y las perspectivas, los precios de los activos y los rendimientos esperados, la psicología y el comportamiento de los inversores, etc. Ninguno de estos indicadores tiene por qué ser predictivo, basta con escuchar atentamente al mercado y nos dirá dónde está el mercado en este momento Sólo hay que escuchar atentamente al mercado para que nos diga en qué punto del ciclo se encuentra y dónde estará en el futuro. Marks señala que el proceso de pasar de un exceso de tolerancia al riesgo a un exceso de aversión es un ciclo alcista, y que en un mercado “frío” con exceso de aversión, el error más común que cometen los inversores es asumir demasiado poco riesgo, comprar demasiado poco o incluso abandonar el mercado. Como dice Warren Buffett, el mercado de valores es un lugar malo para los transeúntes pero amigable para los residentes permanentes. En tiempos de alta volatilidad del mercado y de bajo sentimiento inversor en general, es aún más importante tener la confianza de comprar y mantener a largo plazo con una buena trayectoria, un excelente modelo de negocio, ventajas competitivas significativas, excelentes empresarios, cultura corporativa y gobierno corporativo, una posición financiera saludable, valoraciones atractivas, dentro de nuestra capacidad Seremos un “residente permanente” de la economía y el mercado de capitales de China y disfrutaremos de los dividendos de la era de la transformación y la modernización económica y del ascenso de una gran nación.
Perfil personal.
El Sr. Yao Zonghui, Master en Dirección de Empresas, tiene 18 años de experiencia relacionada con los valores y 12 años de experiencia en inversiones. Ahora es subdirector del departamento de inversión en renta variable y jefe de inversión en cuentas especiales de renta variable de Yonwin Fund Management Co.
Yuan Wei, Director del Departamento de Inversión en Acciones de Chang An Fund.Sumergirse y abrazar el Tao para esperar su momento y captar los cambios sin precedentes en un sigloLos tres primeros trimestres de este año han sido sin duda complejos y volátiles para los inversores en el mercado de acciones A. La inflación mundial es alta, la Reserva Federal superó las expectativas de subir los tipos de interés, el tipo de cambio del RMB está bajo presión y los acontecimientos de “cisne negro” y otras incertidumbres al mercado trajeron algunas perturbaciones. Sin embargo, incluso después de varias rondas de superación de las expectativas, el mercado de capitales siguió mostrando una gran resistencia y vitalidad.
Al repasar mis operaciones de inversión de este año, los mencionados factores incontrolables del mercado no han tenido mucha repercusión en los fundamentos de inversión del sector del litio, en el que soy alcista. Después de entrar decididamente en el sector del litio a finales del año pasado, hemos estado inactivos en el sector del litio, con el único ajuste de posiciones que se produjo a finales del segundo trimestre. En ese momento, el mercado en general y la pista de la nueva energía siguen ajustándose, superpuesto a la consideración de los factores del sentimiento de los inversores, juzgo que la alta elasticidad del sector del litio probablemente estará sujeta a la presión a la baja. Entonces opté por reducir ligeramente mi posición, lo que evitó efectivamente una ronda de retroceso patrimonial.
De cara al cuarto trimestre, aunque en esta etapa el mercado chino se ve más afectado por la fase del entorno interno y externo, pero en la actualidad la demanda de crecimiento estable de China no cambiará, nuestra política monetaria puede seguir siendo marginalmente laxa, se espera que las políticas de control macroeconómico transversal y anticíclico sean más firmes y claras, la liquidez también mostrará un estado abundante, se espera que la parte económica vuelva gradualmente a la vía de crecimiento normal. Creo que se espera que el riesgo del mercado de acciones A se libere por completo en los primeros cuatro trimestres, dando paso a la relación riesgo-rendimiento de la inversión en acciones relativamente alto tiempo de entrada, que también será los próximos dos o tres años de la asignación más rentable del “pozo de oro”. A largo plazo, creemos firmemente que la volatilidad del mercado a corto plazo no cambiará la tendencia general del mercado de capitales de China a largo plazo. En el proceso, surgirán más empresas que brillarán y surgirán oportunidades de inversión más ricas.
Como adopto principalmente una estrategia de rotación de sectores en mis inversiones, selecciono los sectores con la mejor relación calidad-precio mediante el análisis de los posibles riesgos y rendimientos futuros, y luego compro los valores más ventajosos entre ellos, lo que, en términos sencillos, significa “ganar dinero con la subida del sector”. Sobre la base de esta estrategia de inversión, siempre he creído que el sector del litio en la fase inicial de las nuevas energías será uno de los más brillantes en la ola de desarrollo de las nuevas energías en pleno desarrollo. Hay cuatro grandes apoyos lógicos que lo sustentan.
Uno: el lado de la demanda para mantener el crecimiento de alta velocidad a largo plazo. Desde el lado de la demanda más grande de mineral de litio – baterías de energía, el poder del producto de los vehículos de nueva energía en la mejora continua, se ha convertido en la lógica central de la actual tasa de penetración de los coches nuevos aumento. Además, la industria de almacenamiento de energía también tiene demanda de mineral de litio, aunque el volumen actual es pequeño, pero la tasa de crecimiento es muy alta, el espacio de desarrollo también es muy grande. La suma de ambos es el principal motor del elevado crecimiento de la demanda de litio.
Dos: el sector de la minería del litio año tras año y el rendimiento del anillo en todos los segmentos de la industria en una comparación horizontal de los mejores, y en el actual entorno económico mundial la certeza es muy alta, esto es muy raro. El cuarto trimestre es la temporada alta tradicional de acumulación de existencias de fin de año, y es probable que siga creciendo en términos interanuales.
Tercero: con una perspectiva de crecimiento, personalmente creo que el mercado todavía tiene más margen para mejorar la valoración del litio. Teniendo en cuenta la sostenibilidad de la demanda descendente, de alto crecimiento, los recursos de litio merecen ser reflejados en la diferencia de valoración con otros productos de recursos.
Cuarto: En comparación con la expectativa actual del mercado de que los precios del litio caerán más rápidamente en dos o tres años, creo que los precios del litio seguirán siendo altos y oscilantes. La escala y el volumen actuales de la demanda de litio son irreconocibles en comparación con hace unos años.
En términos de desarrollo global, estamos en una nueva era de transición energética no vista en un siglo, los nuevos vehículos de energía y la nueva generación de energía son las dos principales líneas de cambio, y en el futuro previsible, la ruta tecnológica para los vehículos eléctricos no es el “litio”. Como material clave para la transición a la energía limpia, el litio es también uno de los recursos con más posibilidades de tomar el relevo del petróleo en el futuro y abrir una nueva era. En comparación con hace unos años, cuando la tecnología no estaba lo suficientemente madura como para depender de las subvenciones políticas para impulsarla, los vehículos de nueva energía son ahora reconocidos por un número cada vez mayor de consumidores. A medida que aumente la penetración de los vehículos eléctricos en el futuro, el litio, como “petróleo blanco”, será una pieza clave para determinar si China puede superar al mundo como potencia industrial en la futura batalla energética. Por lo tanto, en un sentido estratégico, creo que el sector del litio también tomará un camino de desarrollo muy diferente al de los productos cíclicos tradicionales. Sobre la base de este pensamiento, consideramos que la cotización y el rendimiento actuales del sector de la minería del litio aún presentan una cierta desviación. Pero creo que, a medida que el mercado de acciones A se abra gradualmente hacia la estabilización en el cuarto trimestre, la lógica de la minería del litio también cosechará más y más reconocimiento, y entonces recibirá una nueva valoración por parte del mercado, de modo que las empresas mineras de litio tengan el capital y la confianza para hacerse realmente más grandes y fuertes a nivel mundial, y también dejar que la cadena de la industria nacional de vehículos de nueva energía gane la batalla por los recursos.
Llegados a este punto, también me gustaría compartir con mis colegas inversores algunas ideas más sobre la inversión. Cada vez que la consolidación de la acción A se tambalee, muchos amigos estarán obsesionados con “okupar” el punto más bajo del mercado: “¿Qué día puedo sumergirme?” El objetivo principal de la empresa es asegurarse de que el mercado no está en el fondo, y que no está en el fondo. Francamente, nadie puede acertar siempre, y el resultado final de esperar y perseguir a ciegas suele ser pagar mucho más que el coste de energía y de oportunidad previsto. Creo que lo de la inversión, a veces no se busca la baja más precisa, sino que se busca la “derecha difusa”, la visión de un poco de distancia, en un rango relativamente bajo entrar poco a poco, pero es más rentable la elección.
Ha llegado el momento de lanzarse y abrazar el camino. Dado que la transición energética no tiene precedentes en un siglo, hay que aprovechar la oportunidad de los tiempos y creer en el poder de una potencia emergente.
Perfil: El Sr. Yuan Wei, maestro, tiene 12 años de experiencia en valores y 9 años de experiencia en gestión de inversiones, con una rica experiencia en la gestión de productos de autogestión y gestión de activos de seguros, y actualmente es el gestor de fondos del departamento de inversión en renta variable de Changan Fund. Productos representativos: Chang’an Yusheng Flexible Allocation Mix, Chang’an Xinxi Flexible Allocation Mix, Chang’an Xinxing Flexible Allocation Mix.
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