La economía sigue recuperándose y las infraestructuras muestran su determinación para estabilizar el crecimiento
1. El PMI de septiembre muestra que la economía sigue recuperándose. En julio, el PMI se vio afectado por las altas temperaturas y la epidemia, lo que frenó la tendencia de recuperación, pero en agosto y septiembre, tras dos meses consecutivos de recuperación, demuestra que la economía sigue en situación de recuperación. El mes de julio fue sólo una recurrencia durante el periodo de recuperación y no pudo obstaculizar la tendencia de recuperación. Si se observa el gráfico estacional, el PMI ha recuperado en septiembre la mediana de los últimos cinco años.
2. La producción se recupera más rápido que la demanda. Tanto la producción como la demanda repuntaron durante dos meses consecutivos después de julio, pero la producción fue más rápida que la demanda. En septiembre, tras el calor, la producción experimentó un importante repunte al entrar en el noveno y décimo año de oro de la producción. El lado de la producción se recuperó mejor para tirar del lado de los precios al alza, las materias primas y los precios de fábrica han repuntado.
3. La demanda interna repuntó, mientras que la externa cayó. El índice de exportación fue inferior al de agosto, lo que evidencia una caída de la demanda externa, influida por la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal y el fortalecimiento de las expectativas de recesión en Estados Unidos. En Europa, la demanda también retrocedió, afectada por la escasez de energía. Sin embargo, las exportaciones pueden estar formando un nuevo equilibrio, apoyadas por los menores costes en China y una cuota creciente en la ASEAN. El índice de importaciones repuntó, quizá porque tanto el PMI como la producción repuntaron y la dinámica de recuperación económica tiró de la demanda.
4. El PMI del sector servicios experimentó una caída. Debido principalmente al impacto de la epidemia en muchos lugares, el PMI de la industria de servicios pareció retroceder. Según la Oficina Nacional de Estadística, el PMI de los servicios vivos fue el principal factor de la caída del auge del sector servicios en septiembre, con los índices de actividad del comercio minorista, el transporte aéreo, el alojamiento, la restauración, los servicios residenciales y otras industrias de servicios basadas en la agregación de contactos, todos ellos por debajo del 45,0% y con un amplio margen de caída.
5. El PMI de la construcción mantuvo un mayor ritmo de crecimiento. El PMI de la construcción aumentó notablemente a partir de agosto, influido principalmente por el ritmo de crecimiento de la inversión en infraestructuras. A finales de agosto se utilizaron todos los 3,65 billones de bonos especiales, y en septiembre entraron en la entidad fondos para la compra de materias primas, salarios de los trabajadores, etc. para formar la carga de trabajo física. Además, la política posterior instrumentos financieros, el uso de la deuda especial límite de equilibrio puede ser capaz de apoyar la tasa de crecimiento de la infraestructura, el crecimiento de la infraestructura también demostró la determinación de un crecimiento estable.
6. Para el mercado de bonos, el crecimiento estable, la presión de la demanda interna estable aumentó, es necesario estar alerta al riesgo de ajuste en el mercado de bonos, alcista y bonos convertibles relacionados con la demanda interna.
Recuperación del índice PMI manufacturero, descenso del PMI no manufacturero del sector servicios
Septiembre índice PMI manufacturero 50,1% (anteriormente 49,4%, el mismo por debajo), por dos meses consecutivos para mantener una mayor tasa de crecimiento, lo que demuestra que la economía está en una recuperación sostenida, y se ha recuperado a la mediana en los últimos cinco años. índice de producción PMI 51,5% (49,8%), el lado de la producción del tiempo se volvió más fresco después de una recuperación más rápida, superado el impacto de agosto en muchos lugares, en septiembre hay una demanda de recuperación. Desde el punto de vista de la alta frecuencia, los inicios de acero y carbón en septiembre fueron al alza en comparación con agosto. Índice de nuevos pedidos PMI 49,8% (49,2%), una pequeña reparación en comparación con agosto, pero el lado de la demanda de la recuperación por la epidemia llena de producción. Índice de nuevos pedidos de exportación 47% (48,1%), las exportaciones retrocedieron. El índice de importación, del 48,1% (47,8%), experimentó una ligera recuperación, lo que demuestra que la demanda interna es más fuerte que la externa y que la situación económica de China es mejor que la del exterior.
El PMI no manufacturero se situó en el 50,6% (52,6%) en septiembre, afectado principalmente por el descenso del PMI de servicios. El PMI del sector servicios se situó en el 48,9% (51,9%), un valor inferior al anterior debido a la epidemia en muchos lugares, viéndose afectado el consumo agregado fuera de línea, como los restaurantes, el ocio y el turismo. El PMI de la construcción se situó en el 60,2% (56,5%), en un nivel elevado. La principal contribución o de la inversión en infraestructura, bajo una serie de políticas, la inversión en infraestructura continuó manteniendo una alta tasa de crecimiento, mostrando la determinación de estabilizar el crecimiento, o convertirse en el principal elemento de tracción en 2022.
Riesgo: cambios en la política de lo esperado; cambios en los precios de lo esperado; cambios en la epidemia de lo esperado.
