En el segundo trimestre, el superávit de la balanza por cuenta corriente alcanzó un máximo histórico para el mismo periodo, y se mantuvo en un rango razonable en relación con el PIB. Esto se debió principalmente a que las exportaciones mantuvieron un alto crecimiento, lo que impulsó la expansión del superávit comercial de bienes, mientras que los ingresos por transporte aumentaron y el déficit comercial de servicios siguió reduciéndose. Con el riesgo de que la economía mundial se vea afectada, se espera que la demanda externa tenga un menor tirón en la economía.
En el segundo trimestre, el déficit de la cuenta de capital (incluidos los errores y omisiones netos) se amplió secuencialmente, debido principalmente a un aumento de las salidas netas de capital a corto plazo, mientras que el superávit de la inversión directa se redujo secuencialmente, reflejando en cierta medida el impacto de los efectos de los riesgos geopolíticos, la distribución multipunto de la epidemia en China, la reducción de las tenencias extranjeras de activos en RMB y el descenso de la inversión extranjera directa en acciones. La cantidad de capital extranjero utilizado repuntó gradualmente, lo que indica que China sigue siendo atractiva para la inversión extranjera a medio y largo plazo.
En el segundo trimestre, las salidas netas de capital a corto plazo aumentaron en proporción al superávit subyacente de la balanza de pagos, pero el superávit acumulado de la balanza de pagos subyacente en el primer semestre del año seguía siendo mayor que las salidas netas de capital a corto plazo, lo que desencadenó la primera de las "cinco capas de protección". El déficit de las inversiones de cartera se redujo, ya que las inversiones en acciones extranjeras pasaron de ser deficitarias a ser superavitarias y las otras inversiones pasaron de ser deficitarias a ser superavitarias, ya que las entidades relacionadas con el extranjero redujeron su uso de activos en el exterior, lo que desencadenó la segunda de las "cinco capas de protección". Durante el trimestre, las transacciones provocaron una pequeña reducción de los activos de reserva en el extranjero, con un efecto de valoración negativo que converge con el del trimestre anterior.
A finales de junio de 2022, tanto los activos como los pasivos financieros exteriores de China eran inferiores a los del final del trimestre anterior, debido principalmente a factores no relacionados con las transacciones, lo que refleja el efecto "amortiguador" de las fluctuaciones del tipo de cambio para absorber las perturbaciones internas y externas. El tamaño de los pasivos externos netos del sector privado y su porcentaje del PIB anualizado disminuyeron con respecto al final del trimestre anterior, y fueron significativamente inferiores a los del final del periodo inmediatamente anterior a la reforma del tipo de cambio "8.11", lo que indica una mejora del aparente desajuste monetario del sector privado y una mayor resistencia financiera, como resultado del apalancamiento del mercado "comprar barato, vender caro" frente a las fuertes fluctuaciones del tipo de cambio del RMB. Esta es una lógica subyacente importante para el funcionamiento normal de la función de ajuste de apalancamiento del mercado de "comprar barato, vender caro" ante las fuertes fluctuaciones del tipo de cambio del RMB.
En el segundo trimestre, la tasa de rendimiento de las inversiones en el exterior y la tasa de coste de utilización del capital extranjero continuaron su tendencia a la baja. Entre los activos financieros exteriores, la proporción de uso privado siguió aumentando; entre los pasivos financieros exteriores, la proporción de inversiones de cartera entrantes y de inversiones en derivados financieros aumentó, mientras que la proporción de inversiones directas entrantes disminuyó, lo que probablemente refleja que, perturbado por la epidemia en China, el ritmo de las inversiones directas entrantes disminuyó.
Al final del segundo trimestre, el saldo de la deuda externa de China era inferior al del trimestre anterior. Por sectores, la principal contribución provino del gobierno y de los bancos, lo que refleja el impacto de una importante reducción de las tenencias de deuda del gobierno y de los bancos políticos por parte de las instituciones extranjeras. Por monedas, la principal contribución provino de los pasivos en moneda local, reflejando el impacto de la reducción de las tenencias extranjeras de bonos denominados en RMB y la reducción de los pasivos extranjeros en moneda local denominados en dólares estadounidenses en el trimestre. Por vencimientos, la deuda externa a medio y largo plazo se redujo de forma más acusada, mientras que la relación entre la deuda externa a corto plazo y las reservas externas se mantuvo muy por debajo de la línea de alerta internacional, lo que hizo que el riesgo de la deuda externa de China fuera en general manejable.
Advertencia de riesgo: la situación geopolítica evoluciona más de lo previsto, los principales bancos centrales de ultramar se endurecen más de lo esperado.
