¿Es el momento de invertir en el sector inmobiliario?
Ya sea por los datos de venta de viviendas, o por la frecuente aparición de “edificios podridos” en muchos lugares, el sector inmobiliario en los tres primeros trimestres de este año, “frío” constantemente. El tercer trimestre terminó, el mercado, incluidos los bienes raíces financieros, 50 bienes raíces tema de rendimiento también surgió, sólo Huatai Berry nuevos bienes raíces financieros un fondo en los tres primeros trimestres de los rendimientos positivos, el 6,44%, el producto para el tipo de asignación flexible. El resto, tanto en la categoría de renta variable activa como en la de índices pasivos, fueron todos negativos, con una rentabilidad media del -13,19% para los 50 fondos, ligeramente por detrás de la rentabilidad media de todo el mercado, del -10,16%.
A finales de septiembre, el “viento del este” de la política inmobiliaria sopló con muchas buenas noticias. El sector inmobiliario de Hong Kong también inició el primer día de apertura de octubre “a puerta abierta”, OCT, Baolong Real Estate, Coastal Home y otras acciones inmobiliarias subieron más del 10%, Cinnamon Park, South China City, Agile Group y otras empresas subieron más del 8%.
¿Puede la política aportar apoyo y mejora a las ventas y, por tanto, dar un giro a las inversiones del sector? Un número de gestores de fondos en el cuarto trimestre del sector inmobiliario, especialmente el rendimiento de las principales empresas centrales más que un optimista.
Divergencia en los fondos inmobiliariosYa en el segundo trimestre de este año, los fondos públicos han reducido sus participaciones en el sector inmobiliario de las acciones A. Huaxi Securities Co.Ltd(002926) Los datos del Instituto muestran que el sector inmobiliario es uno de los sectores en los que los fondos públicos han reducido sus participaciones en el segundo trimestre, un 0,51%.
Desde el índice para ver la industria, los tres primeros trimestres de este año, el índice de bienes raíces de la acción A subió -2,76%, el rendimiento relativo en el rendimiento del mercado en general no es malo, pero las empresas privadas de bienes raíces de la parte continental son en su mayoría cotizan en las acciones de Hong Kong, el índice de bienes raíces de Hong Kong subió -21,72% en el mismo período, la divergencia de rendimiento de la industria de bienes raíces de dos mercados es evidente.
Reflejado en el fondo en el mismo, los tres primeros trimestres, el único retorno positivo en los fondos temáticos de bienes raíces Huatai Berry nuevos bienes raíces financieros, las diez primeras posiciones del fondo en Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) y Xiamen C&D Inc(600153) tres empresas inmobiliarias cotizadas, de los cuales, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) para las empresas centrales, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) y Xiamen C&D Inc(600153) son empresas estatales.
Esta divergencia fue más evidente en los fondos de índices, ya que el Penghua CSI 800 Real Estate, que sigue el índice inmobiliario de acciones A, obtuvo un -6,05% en los tres primeros trimestres, mientras que el ChinaAMC China Land Enterprises High Dividend Yield ETF, que está asignado a acciones de Hong Kong, obtuvo un -24,31% en el mismo periodo.En este sentido, Qianhai Open Source Fund FOF Departamento de Inversión gerente de fondos Qin Xuan dijo, este año, los bienes raíces y los sectores relacionados en el mercado de acciones A, las ganancias relativas son más evidentes. Para ver el rendimiento del sector inmobiliario de la acción A en comparación con otras industrias, hay ciertas razones estructurales para su rendimiento fundamental, como la acción A en la mayor capitalización de mercado de las empresas inmobiliarias son en su mayoría empresas de propiedad estatal, hay una lógica de la mejora de los fundamentos de la competencia.
Zhang Jing, director general del departamento de inversión de capital de Anxin Fund, dijo que la mayor variable en la industria de bienes raíces de este año es la venta de propiedades, las ventas normales de la propiedad debe ser un lento descenso en el proceso, pero ahora presenta una disminución es un acantilado, el año pasado la nueva área de ventas de viviendas comerciales de casi 1,8 mil millones de metros cuadrados, anteriormente juzgado que este año puede ser de alrededor de 1,6 mil millones de metros cuadrados, pero en la actualidad, puede tener que caer a 1 mil millones a El juicio anterior era que la superficie de venta de este año podría rondar los 1.600 millones de metros cuadrados, pero ahora parece que podría bajar a entre 1.000 y 1.100 millones de metros cuadrados.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadística muestran que, en los ocho primeros meses de este año, la superficie de venta de inmuebles comerciales fue de sólo 879 millones de metros cuadrados. El sector inmobiliario en los tres primeros trimestres de este año ha estado “frío” más allá de las previsiones del mercado.
También hay fuentes de capital privado dijo a Cai Lian reportero de la Agencia de Noticias, este año la industria de bienes raíces se enfrenta a una prueba severa, el alto apalancamiento de los residentes, las empresas privadas riesgo de acumulación de la burbuja, en julio de este año comenzó a liberar, la propagación de los edificios podridos para detener la oferta, aunque las ciudades de primer nivel como Beijing, Shanghai, Shenzhen, etc es todavía firme, pero incluyendo una mayor gama de ciudades de segundo nivel en la región es la caída de los precios.
Los analistas anteriores señalaron que la rápida disminución de las ventas de bienes raíces por dos razones: en primer lugar, los ingresos futuros no se espera que sea optimista, se puede ver la primera mitad de los depósitos bancarios al final de los residentes aumentó muy rápidamente, en segundo lugar, los bienes raíces tiene propiedades de inversión, el aumento de los precios de la vivienda estimulará la inversión, los precios de la vivienda cayó, entonces la voluntad de invertir cayó.
Varios valores inmobiliarios suspendidos han sido rebajados en su valoraciónAdemás del lado de la demanda de la contracción del sector público para afectar el entusiasmo de la disposición del sector inmobiliario, el riesgo de las empresas privadas de bienes raíces en sí es todavía en la liquidación continua es también la razón principal.
línea con el tercer trimestre, las acciones de Hong Kong todavía tienen un número de empresas de bienes raíces, ya que no pueden entregar 2021 informe anual ha sido suspendido por seis meses. Por lo tanto, desde julio de este año, una serie de empresas de fondos a sus tenencias de algunas acciones de Hong Kong cotizan las empresas de bienes raíces suspendido valoración hacia abajo.
Las estadísticas del reportero de la Agencia de Noticias Cai Lian muestran que recientemente ha habido siete compañías de fondos, incluyendo Southern, Huaxia, Caitong, Huitianfu, Zhongrong, Boshi y Hua’an, etc. a Shimao Group, China Aoyuan, Sunac China, China Evergrande, Evergrande Property y otras compañías inmobiliarias cotizadas suspendidas han sido valoradas a la baja.
A partir de la fuerza de la valoración a la baja, “30%” de inicio, por ejemplo, Huaxia Fund, Caitong Fund, Boshi Fund al precio de suspensión de 4,42 dólares de Hong Kong por acción de Shimao Group abajo a 1,34 dólares de Hong Kong por acción, Caitong Fund, Huitianfu Fund se suspenderá antes de los 1,18 dólares de Hong Kong por acción de China Aoyuan abajo a 0,345 dólares de Hong Kong por acción. El porcentaje de ajuste a la baja es de casi el 70%.
Hua’an fondo será directamente China Evergrande, Evergrande propiedad hasta “penny stock” precio de 0,01 dólares de Hong Kong / acción, en comparación con las dos empresas antes de la suspensión de 1,65 dólares de Hong Kong / acción, 2,3 dólares de Hong Kong / precio de la acción por debajo de 99,39%, 99,57%, equivalente a la liquidación de las dos acciones.
El 30 de junio de este año, el Índice Compuesto Hang Seng se ajustó para eliminar ocho componentes de la categoría inmobiliaria de Shimao Group, Jiazhao Property Group, Colour Life, Sunac China, China Evergrande, China Aoyuan, Aoyuan Health y Evergrande Property. Además, Sunac China también fue eliminada de los valores que componen el Hang Seng China Enterprises Index.
Poco después, el 11 de julio, la Bolsa de Shenzhen anunció que, debido a la aplicación del ajuste de los componentes del Hang Seng Composite LargeCap Index, MidCap Index y SmallCap Index, la lista de valores subyacentes del Hong Kong Stock Connect se ajustó de acuerdo con las disposiciones pertinentes de las Medidas de la Bolsa de Shenzhen para la Implementación del Negocio Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, y seis empresas inmobiliarias, a saber, Shimao Group, Jia Zhaoye, Sunac China, China Evergrande, China Aoyuan y Evergrande Property, fueron eliminadas del La lista de valores sujetos al Hong Kong Stock Connect.
No hay pesimismo en el sector inmobiliario con las frecuentes políticas favorablesEn los dos últimos días de septiembre, dos noticias impulsaron la confianza del sector inmobiliario.
El 29 de septiembre, el Banco Popular de China y la CBRC emitieron una notificación en la que decidían ajustar la política de crédito a la vivienda diferencial por fases, y los gobiernos de las ciudades elegibles podían decidir de forma independiente mantener, reducir o suprimir el límite inferior de los tipos de interés para los nuevos préstamos locales para primera vivienda por fases hasta finales de 2022 para aplicar la “política de una ciudad, una política”; el día 30, el Banco Central anunció que desde El 1 de octubre, el Banco Central anunció que el tipo de interés para el primer préstamo del fondo de vivienda individual se reduciría en 0,15 puntos porcentuales, y que los tipos de interés para los préstamos hasta cinco años inclusive se ajustarían al 2,6% y al 3,1% para los préstamos a más de cinco años, respectivamente.
El mercado respondió inmediatamente a la política y el 3 de octubre, primer día de apertura del cuarto trimestre de las acciones de Hong Kong, el índice inmobiliario de Hong Kong subió un 2,33%, convirtiéndose en el sector que más ganó. Entre ellos, 34 valores constituyentes subieron más del 5%, las empresas inmobiliarias continentales subieron con fuerza, OCT subió un 14,86%, Baolong Real Estate, Coastal Home subió más del 10%, Haking Tai Fu, Bi Guiyuan, Agile Group, China Jinmao, etc. subieron más del 8%.
De hecho, en la política “viento del este” antes, hay muchos gestores de fondos, los analistas en el cuarto trimestre del sector inmobiliario ya no es pesimista. Qin Xuan declaró a Caixin que el comportamiento del sector inmobiliario y sus sectores afines en el cuarto trimestre mostraría probablemente las siguientes características.
En primer lugar, la política china de “vivienda y vivienda sin especulación” continuará sin cambios, y es probable que la tasa de crecimiento a largo plazo de los bienes inmuebles disminuya lentamente. La Conferencia Central de Trabajo Económico, bajo la dirección de la reunión del Politburó, subrayó en repetidas ocasiones los principios básicos y el marco de la propiedad inmobiliaria. La tónica general del mercado inmobiliario ha sido constante: “la vivienda no es para especular”. Por ejemplo, la reciente y frecuente flexibilización de las restricciones a la compra de un día en algunas ciudades es una destacada manifestación de la política de “vivienda y alojamiento sin especulación”.
En segundo lugar, es probable que algunas empresas inmobiliarias privadas que se han expandido en exceso salgan de la etapa histórica, y el aumento de la concentración en el sector inmobiliario conducirá probablemente a un patrón de competencia moderado.
En general, Qin Xuan cree que la visión de la inversión en el sector inmobiliario y su cadena industrial relacionada es neutral y seguirá esperando a que el sector se despeje y el panorama competitivo mejore.
Li Zhan, economista jefe del departamento de investigación de China Merchants Fund, dijo “un poco más de optimismo para los bienes raíces”, dijo, los bienes raíces señales de tocar fondo tienden a mostrar, la tendencia a la baja se espera que cierre.
La base es que, en primer lugar, para garantizar la entrega de los edificios para la reciente flexibilización de la política de bienes raíces una gran melodía, desde agosto más de 10 ciudades se han introducido medidas, 19 de agosto, el Ministerio de Vivienda y Construcción, el Ministerio de Finanzas, el Banco Central emitió medidas para promover la política de banco de préstamos especiales para garantizar la entrega de los edificios, se espera que continúe promoviendo el seguimiento; en segundo lugar, el lado de la oferta de la política es todavía limitada, la mayoría de las empresas de vivienda están todavía cansados de tratar con el flujo de caja ” Lo bueno es que el ratio de flexibilización de las ciudades de alto nivel energético + capitales de provincia alcanzó el 39,4% en agosto, lo que supone el punto más alto del año, especialmente en Suzhou y otros lugares para seguir abriendo el espacio de flexibilización de las ciudades de alto nivel energético.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) Analista jefe de estrategia Zhang Xia dijo, la inversión a largo plazo, estamos más preocupados por la pista de la calidad, pero la actual inversión a corto y mediano plazo, se recomienda que la dirección actual en la parte inferior y la mejora marginal, se espera previamente a ser pobre, pero puede convertirse en mejores oportunidades. Desde una perspectiva de inversión trimestral, recomendamos la “familia de la casa de plata” (bancos, bienes inmuebles, electrodomésticos), la razón es que estas direcciones son necesarias para estabilizar el mercado inmobiliario para apoyar la demanda de vivienda rígida y mejorada para el sector, ahora marcado por el apoyo de la política, y con la reducción del efecto de base, es probable que marquen una mejora marginal, mientras que la optimización del panorama competitivo también puede marcar una mejora marginal. Al mismo tiempo, es probable que la optimización del panorama competitivo conduzca a su vez a una mejora sostenida del beneficio neto.
El gestor de fondos de Ping An, Shen Aiqian, también dijo que el reciente ajuste del mercado es obvio, pero que la economía ya ha mostrado signos de mejora, y que el impacto de la subida de los tipos de interés en EE.UU. está pasando gradualmente, mientras que todavía se pueden esperar algunas políticas económicas. El índice actual no está lejos del punto más bajo de la primera mitad del año, el mercado puede haber estado en la zona inferior. La diferenciación de estilos puede converger, el estilo del mercado puede ser más equilibrado, además de las áreas de crecimiento, las áreas de valor, los bienes raíces, el consumo y otras direcciones pueden haber tocado fondo gradualmente, adecuado para la disposición gradual de la izquierda.
En concreto, ¿qué oportunidades son más optimistas respecto al sector inmobiliario? El Fondo Génesis Hutchinson “habla con datos”, la base baja de las ventas de las 100 principales empresas inmobiliarias en agosto disminución interanual más estrecha que en julio, el anillo básicamente plana, pero el fenómeno de la diferenciación se intensificó, las empresas centrales del Estado y las empresas privadas las diferencias de rendimiento de las ventas siguen ampliando, las ventas de las empresas centrales del Estado disminución interanual se redujo a 2,4%, mientras que las ventas de las empresas privadas disminución interanual se amplió a 51,2%.
En este sentido, Chuang Jin Huxin Fund cree que, en general, los estados financieros del sector inmobiliario sigue debilitándose, sin embargo, durante algunas de las empresas inmobiliarias de alta calidad en las ganancias y las ventas todavía puede mantener un rendimiento relativamente fuerte, las empresas estatales, las empresas centrales y las empresas regionales de alta calidad de bienes raíces seguirá siendo el foco de atención del sector.
