Durante la fiesta del Día Nacional, China Fund News invitó a una serie de presidentes de empresas de capital privado, directores generales o directores de inversión, a analizar el resumen de los tres primeros trimestres del mercado de valores, con vistas a las oportunidades de inversión en acciones A del cuarto trimestre, sólo para referencia de los inversores.China Europe Rui Bo Wu Weizhi: perspectivas para el cuarto trimestreEs hora de volver a hacer lo correcto a corto y doloroso plazoRevisión de los tres primeros trimestres, dónde está el mercado en este momentoSi observamos el mercado de acciones A en los tres primeros trimestres de este año, todos los principales índices cayeron, el centro de gravedad general se desplazó hacia abajo y los sectores mostraron claras características de mercado bajista. La economía y los mercados de capitales se mostraron algo más débiles de lo esperado a principios de año debido al impacto de acontecimientos como la guerra entre Rusia y Ucrania, los altos precios de la energía y la elevada inflación que impulsó la enérgica subida de los tipos de interés de la Reserva Federal en la economía y en diversos ámbitos. El entorno monetario en China fue acomodaticio en términos de préstamos interbancarios y tipos repo, pero la política monetaria no se transmitió eficazmente a la economía real debido a la falta de demanda de crédito.
A la vista de una serie de indicadores cuantitativos proporcionados por el equipo cuantitativo del CEIBS, juzgamos que el mercado bajista se encuentra ahora en su fase media o tardía. Los mercados alcistas tardíos y los mercados bajistas tardíos tienen una característica común. En el mercado alcista tardío, debido al efecto de creación continua de dinero, el capital incremental sigue entrando en el mercado, y la compra de acciones puede hacer que se gane dinero rápido a corto plazo, pero es un error entrar en el mercado en la zona de burbuja a largo plazo; en el mercado bajista tardío, después de un largo período de declive, los inversores optan por vender acciones debido a la falta de confianza, lo cual es cómodo a corto plazo, pero es muy difícil volver a comprar a tiempo después de que el mercado de valores comience a subir, y el dumping de las acciones de calidad en la zona de baja valoración es probable a largo plazo mal.
Basándome en mi propia experiencia de las cinco rondas de ciclos alcistas y bajistas de las acciones A que he vivido, el mejor momento para apostar por el largo plazo suele ser cuando el mercado está especialmente desesperado y pesimista y no hay buenas noticias. Cuando el mercado entra en la zona de infravaloración y el fondo se agita, comprar y mantener fondos de renta variable de calidad y acciones que no suben a corto plazo, o incluso tienen pérdidas, es doloroso a corto plazo, pero lo correcto a largo plazo. Al igual que los agricultores que plantan plántulas de arroz en primavera, al cabo de uno o dos meses de haber puesto las plántulas en el campo, las plántulas crecen muy lentamente y no hay cosecha, pero los agricultores no se angustian, tienen claro que los campos de arroz sólo se cosecharán hasta el otoño.
Durante la fase primaveral del mercado, estaremos decididos a soportar el dolor a corto plazo, a ser pacientes y a hacer lo correcto a largo plazo. El equipo de investigación de inversiones de Rebel ha estado muy ocupado en lo que va de año, estamos investigando constantemente las empresas y optimizando nuestras carteras, alineándolas con las mejores empresas cualitativas con valoraciones lo suficientemente baratas para prepararnos activamente para el mercado alcista que se avecina. Esta semana he pasado dos días enteros investigando sobre las empresas que cotizan en bolsa y hablando a fondo con los directivos. En un mercado alcista, la dirección simplemente no tiene tiempo para esos largos intercambios.
La inflación, las subidas de tipos de la Fed y el ciclo de apreciación del dólarEl guión de la subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, el retorno del dinero a EE.UU. y la fuerte apreciación del dólar se ha repetido cada pocos años en la historia de EE.UU. El mismo mecanismo se utilizó en la crisis económica latinoamericana de 1982 y en el colapso financiero asiático de 1997. Algunas economías con estructuras de flujo de caja y de balance relativamente pobres sufrirían mucho. La experiencia histórica demuestra que los precios de los activos estadounidenses no se comportan demasiado mal durante un ciclo de reflujo del dólar y el colapso de algunos mercados emergentes. Las acciones estadounidenses todavía pueden tener margen de caída, y el punto más bajo quizás se produjo en el momento álgido de la crisis de los mercados emergentes. Por lo tanto, creemos que aún no ha llegado el momento de desprenderse de las acciones estadounidenses, y los inversores todavía deben ser pacientes.
Los inversores no deben asustarse demasiado por el ciclo de apreciación del dólar, ni por la posible fase de recesión en Estados Unidos. Los auges y las recesiones económicas, como el día y la noche, están destinados a confluir. No sería saludable para una economía estar en un auge prolongado sin una corrección en su lugar. Del mismo modo, no es saludable que sólo haya luz del día, todo trabajo y nada de descanso, las 24 horas del día. Una recesión adecuada permite que el cuerpo se recupere, al igual que la noche, cuando llega el momento de dejar nuestro trabajo y descansar, lo que se ajusta perfectamente al “camino” natural.
El discurso del presidente de la Fed, Powell, de hace un tiempo fue muy fuerte y pretendía enviar una señal firme al mercado para mantener la inflación bajo control. Cuando la economía va mal, la Fed se preocupa más por el empleo; cuando la economía está recalentada y la inflación es alta, el deber de la Fed es controlar la inflación. Una gran caída en el mercado de valores estadounidense es exactamente lo que la Reserva Federal está encantada de ver. Sólo una caída de la bolsa y de los precios de los activos puede aliviar la inflación. El poder adquisitivo no puede bajar cuando los precios de los activos están en niveles altos y no se puede hacer frente a la inflación.
Opiniones posteriores al mercado sobre temas de gran interés como las nuevas energías, los productos farmacéuticos y el consumoSi observamos el PB y el PE del WAND All A, las acciones A se encuentran actualmente en la zona de mínimos por sexta vez en la historia. Aunque el mercado sigue cayendo en este momento, el espacio es limitado y creemos que no hay que ser demasiado pesimistas. La cartera de Rebel se mantendrá en un rango neutral. En el caso de las zonas de gran auge, mientras las empresas no se encuentren en una burbuja de valoración, puede seguir manteniéndolas y disfrutar de su crecimiento. En el caso de las zonas que llevan mucho tiempo de baja, también están destinadas a volver. Creemos que las empresas buenas y competitivas verán una transición alcista/bajista en un futuro próximo.
La nueva energía es un tema que Rebel ha considerado alcista en los últimos años. El ritmo de crecimiento sigue siendo rápido y todavía hay mucho espacio, pero la aglomeración fue demasiado alta hace tiempo y debe enfriarse. Tras este periodo de declive, ha llegado el momento de que las empresas del sector de las nuevas energías que sean competitivas y estén razonablemente valoradas vuelvan a subirse al carro. Según el análisis de los investigadores de Rui Bo, muchas de las empresas afectadas ya han alcanzado atractivos rendimientos anualizados superiores al 20% para los próximos cinco años.
Si se observa la clasificación de los principales sectores de CITIC, el sector farmacéutico se encuentra entre los cinco últimos de este año. Tras el descenso de este año, las valoraciones de muchas empresas farmacéuticas se han vuelto atractivas desde una perspectiva a largo plazo y ahora se encuentran en las últimas fases de un mercado bajista. Las valoraciones de las empresas de cabecera del sector sanitario, que a todo el mundo le preocupan, siguen estando en una posición razonable y no habrá mucha alfa. Somos más optimistas respecto a los medicamentos innovadores, los dispositivos médicos y las áreas de servicio Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) . Esta ronda de invierno en la industria farmacéutica ha traído buenas oportunidades de inversión. Es difícil que tengamos una oportunidad tan buena sin que se despeje el mercado bajista y se venda a toda costa.
El sector del consumo sigue necesitando paciencia, y el atractivo de las valoraciones aún no es sobresaliente. El sector del consumo no está tan liquidado como el farmacéutico, y si todo el mundo es alcista y no está dispuesto a vender, tardará más en liquidarse. Si miramos al mercado de los “50 bonitos” de 1971 a 1973, esos valores estrella del crecimiento en la bolsa estadounidense perdieron significativamente en los 10 años siguientes. En ese momento, la economía estadounidense estaba estancada, lo que se traducía en unos costes elevados en las fases previas, una demanda suprimida en las fases posteriores, una economía débil, unas expectativas de ingresos más bajas y un impacto significativo en la demanda de los consumidores, con lo que una parte importante de los beneficios de la cadena industrial se quedaba en las fases previas.
El mercado siempre gira en un ciclo de mareas ascendentes y descendentes, y el enfriamiento del mercado y la compresión de las burbujas de valoración suele ser una forma de acumular energía para futuras mareas ascendentes. Cuando el mercado se acerca a la desesperación, es aún más importante calmarse y pensar en lo que debemos hacer cuando la marea de ventas haya pasado. Tal vez haya llegado de nuevo el momento en que el mercado necesita que soportemos el dolor a corto plazo y apretemos los dientes para hacer lo correcto a largo plazo.
Wu Weizhi, Presidente y Director de Inversiones, CEIBS
Lleva casi 30 años en el sector de los valores (desde 1993 hasta la actualidad) y actualmente gestiona más de 10.000 millones de dólares en activos; se centra en la inversión en el mercado secundario, insiste en la selección de valores de crecimiento basada en la investigación fundamental, resume el patrón a largo plazo de las transiciones de los mercados alcistas y bajistas, y originalmente desarrolló un modelo de asignación de inversiones en cuatro estaciones: primavera, verano, otoño e invierno; fundó CEIBS en 2007 y ha ganado numerosos premios en los últimos 15 años, incluyendo 7 Golden Bull Awards, 14 Ying Hua Awards, 7 Golden Sunshine Awards y 7 New Fortune Awards. Sunshine Award 7, New Wealth Award 3, etc., en reconocimiento al valor que ha creado para los inversores.
Zhong Zhaomin, Presidente de Eastern Marathon Investment.Muchos valores han entrado en el rango inferior histórico1. Resumen macro de los tres primeros trimestres.
El mercado de acciones A tropezó en 2022, con la macroeconomía china enfrentándose a una mayor incertidumbre debido a la guerra entre Rusia y Ucrania, el impacto de la epidemia que superó las expectativas, la devaluación del RMB y los ajustes de política en algunos sectores. la economía china creció un 2,5% interanual acumulado en el primer semestre de 2022, incluyendo un 0,4% interanual en el segundo trimestre, un descenso de 4,4 puntos porcentuales respecto al primer trimestre. El importante descenso del crecimiento económico en el segundo trimestre se debió principalmente a la propagación de un nuevo brote provocado por el más contagioso Omicron. La actividad económica general se vio algo afectada por las medidas de contención adoptadas en algunas zonas para prevenir y controlar el brote.
En el extranjero, para frenar la elevada inflación en EE.UU., la Reserva Federal subió los tipos de interés en un 75% en junio, julio y septiembre, y el rango objetivo del tipo de los fondos federales se elevó al 3,25%, una subida de tipos muy poco frecuente en el último medio siglo. En previsión de la subida de los tipos de interés, la continua subida del índice del dólar estadounidense ha tenido un gran impacto en los mercados mundiales de renta variable y las monedas nacionales se han depreciado en diversos grados frente al dólar. Los inventarios globales en EE.UU. ya están en niveles altos y la probabilidad de caer en recesión aumenta gradualmente.
Aunque los cambios macroeconómicos externos y las perturbaciones epidémicas han aportado importantes incertidumbres al desarrollo económico de China, las notables ventajas institucionales del sistema económico socialista con características chinas y un sólido sistema de ciclo económico nacional bajo la dirección del Partido Comunista de China han tenido un fuerte efecto de apuntalamiento de la economía. A medida que la estructura económica de China se profundiza en el tercer trimestre, tanto la calidad como los efectos del desarrollo económico están mejorando. La política de prevención de epidemias sigue optimizándose y refleja los puntos de partida y de llegada fundamentales de “las personas primero, la vida primero y las personas primero”. Al mismo tiempo, el Consejo de Estado también se centró en los requisitos de la aplicación de las políticas para promover la estabilidad económica hacia arriba, para determinar el fortalecimiento del transporte y la logística para garantizar la suavidad y el apoyo a las entidades de mercado pertinentes para aliviar la política, para apoyar el buen funcionamiento de la economía. agosto de datos económicos impulso de recuperación para acelerar, los principales indicadores que en julio se han recuperado y superior a las expectativas del mercado, la visión general de la cadena de la industria de bienes raíces para recuperarse más lentamente sigue siendo el principal factor que limita el crecimiento económico en el corto plazo.
2、Los tres primeros trimestres de las tendencias del mercado de acciones A.Revisión de los tres primeros trimestres de 2022 tendencia de las acciones A, desde finales de 2018 a los componentes del índice CSI 300 representados por la gran capitalización que conduce fuera de un mercado alcista de dos años, algunas de las acciones de peso pesado por el impacto de la epidemia y el impacto de la política de la industria, las ganancias y las valoraciones han sido algo desafiado. El índice CSI 300 pasó de 4.940,37 puntos a finales de 2021 a un mínimo de 3.757,09 puntos a finales de abril de 2022, mientras que los valores cíclicos representados por el carbón salieron de una oleada alcista en el mismo periodo. Debido al apoyo político, los valores de seguimiento representados por la fotovoltaica y los vehículos de nueva energía han experimentado una inversión en forma de V desde el segundo trimestre, con algunas empresas líderes alcanzando nuevos máximos históricos. Desde el tercer trimestre, el mercado de acciones A ha vuelto a entrar en una fase de ajuste con las sucesivas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y la devaluación excesiva del RMB. En general, los tres primeros trimestres de 2022 la tendencia del mercado de acciones A se divide, la estructura es obvia, la tendencia muestra una industria pesada luz acciones individuales y la especulación situación orientada a los conceptos.
3、Situación de la operación y perspectivas.Inversión nos adherimos a la investigación fundamental como el núcleo de la estrategia de inversión de valor, las buenas empresas se adhieren a las participaciones a largo plazo, no para hacer un cambio de estilo, por lo que 2022 la operación y no compró demasiado a corto plazo de alta tasa de crecimiento de las acciones de la pista, pero también condujo indirectamente a la tendencia del valor neto es relativamente débil.
Hemos revisado parte de nuestro marco lógico para la inversión revisando la tendencia histórica de cada sector y pensando repetidamente en el marco lógico general para la inversión: 1) Reforzar el pensamiento global. La investigación fundamental es ciertamente muy importante para la inversión y puede desempeñar un papel clave en las decisiones de inversión la mayoría de las veces. Sin embargo, a la hora de traducir los resultados de la investigación en resultados de inversión, es necesario añadir un mayor ámbito de consideración, como el entorno del mercado, la liquidez, la relevancia de la posición y la experiencia del cliente. El modelo de negocio de la empresa y el panorama competitivo del sector sólo pueden entenderse mejor si se consideran las operaciones de la empresa desde la perspectiva del sector. 3) Corrija su pensamiento: todo el mundo comete errores, por no hablar del mercado de acciones A, que tiene un fuerte ambiente de juego. Tenemos un profundo conocimiento de lo que realmente estamos ganando (o perdiendo) en el mercado, sobre la base de tener una estricta disciplina de negociación, en el proceso de inversión para corregir constantemente los errores en el análisis y el proceso de negociación, las industrias de apoyo clave del país deben prestar atención.
4、Previsión del mercadoEl principal riesgo del mercado en esta etapa son los factores externos y las perturbaciones epidémicas, se espera que las continuas subidas de tipos de la Fed se superpongan a la recesión económica mundial para hacer que China continúe con el descenso a corto plazo, todavía es necesario invertir para tocar fondo en el crecimiento económico; las medidas de prevención y control de epidemias para optimizar la recuperación del consumo, pero el pulso de los casos de infección todavía puede durar algún tiempo.
La actual tendencia general del mercado de acciones es débil y se espera que el mercado estructurado de acciones A continúe desde el cuarto trimestre hasta el primer trimestre del próximo año. Después de esta ronda de declive, muchas acciones de valor han entrado en el rango inferior histórico y tienen un muy buen valor de asignación; las acciones en las industrias de gran auge cuyo rendimiento puede continuar dando resultados también pueden tener buenos puntos de compra después del ajuste; mientras tanto, las industrias que se benefician de la inversión del rendimiento después del final de la epidemia también son objetivos clave para observar.
Zhong Zhaomin, fundador y presidente de Eastern Marathon Investment Management Company
Uno de los primeros exploradores en el campo de la inversión de valor local en China. Licenciatura y máster en la Universidad de Nanjing, Nanjing University-Johns. Se graduó en el Centro de Estudios Chinos y Americanos de la Universidad de Hopkins, con una doble especialización en literatura y ciencias, y cuenta con muchos años de experiencia en gestión integral de la producción industrial, ventas e I+D.
En 1993, entró en el mercado de capitales como director del departamento de investigación y subdirector general ejecutivo de China Poly Futures Co. En 1996, se convirtió en el director general del departamento de ventas de Junan Securities, liderando el equipo de negocios para crear el primer rendimiento nacional; en 1998, se convirtió en el director general del departamento de gestión de capital de la sede sur de Everbright Securities Company Limited(601788) y del departamento de gestión de capital de Ping An Securities, siendo pionero en la estandarización del negocio de gestión de capital en China; durante su trabajo en Ping An Securities, fue testigo de Ping An Insurance Group proceso de gestión de primas, en 2005 como la primera persona en China para asistir a la reunión de accionistas de Warren Buffett desde, dirigió el equipo a Omaha para seis peregrinaciones consecutivas, se adhieren a la combinación de la teoría y la práctica local, a través de las buenas y las malas, sin cambiar la intención original.
Huo Dongjie, Presidente y Director de Inversiones de Shanghai He Xi Private Equity Management Co.La estructura es más importante que la posición, buscando cambios positivos bajo expectativas pesimistasMirando hacia atrás en los tres primeros trimestres de este año, China ha visto el impacto más grave desde el estallido del control de cierre de la ciudad, los países extranjeros han visto el impacto de múltiples capas del conflicto entre Rusia y Ucrania, y luego la Reserva Federal en una rara subida de tipos rápida bajo la alta inflación, etc., múltiples factores condujeron a la débil actuación general de las acciones A en el período, pero el almacenamiento de la energía y otro mercado estructural es excepcional, pero también proporciona algunos inversores para capturar la oportunidad de exceso de rendimiento.
En los tres primeros trimestres de este año, la operación de Heshi, Heshi en el primer trimestre es más de una posición equilibrada en las acciones de crecimiento, teniendo en cuenta el conflicto ruso-ucraniano exacerbado la crisis energética mundial, a continuación, una vez añadido un número de posiciones en la fotovoltaica, el almacenamiento de energía y otras acciones de crecimiento; sobre la base de las epidemias repetidas y otros efectos a medio plazo sobre las expectativas de ingresos y el consumo está seriamente subestimado, en el primer trimestre casi todas las posiciones en las acciones de consumo. Sin embargo, la grave desviación entre los fundamentos y los precios de las acciones en la crisis de liquidez de abril en el sector fotovoltaico y otros también nos hizo sufrir pérdidas durante un tiempo. Sin embargo, tras una paciente investigación y un cambio de acciones, la mayoría de los productos de Crane Hei recuperaron la mayor parte de sus pérdidas en el posterior repunte. Posteriormente, seguimos reduciendo nuestras posiciones a medida que avanzaba el rally y hemos mantenido una posición media desde entonces, basándonos en la preocupación por el deterioro de la estructura de los nuevos chips energéticos y el aumento de la incertidumbre macro en China.
De cara al cuarto trimestre, Tsurumi se muestra relativamente optimista. En primer lugar, en cuanto al entorno exterior, con la conclusión de las elecciones de mitad de mandato, la influencia de la Reserva Federal por parte de la Casa Blanca se debilitará, mientras que el dólar estadounidense entrará entonces en una fase de consolidación, lo que ayudará a la estabilización del RMB y a la recuperación de los mercados de capitales chinos. En segundo lugar, en el entorno chino, la confianza del mercado de capitales se restablecerá a medida que se resuelvan las principales reuniones, se supere la fase de mayor impacto de la epidemia y mejoren los datos de ventas inmobiliarias.
En cuanto a las oportunidades de inversión en el cuarto trimestre, como gestor de inversiones centrado en los valores de crecimiento, Crane Hei se centra en encontrar fuertes oportunidades de alfa en sectores con tendencias industriales al alza. Para la industria de la nueva energía, somos optimistas sobre el gran almacenamiento con mayores barreras técnicas y se espera que la economía vea un punto de inflexión, así como la baja tasa de penetración y la existencia de más catalizadores como la brisa marina, la inteligencia automotriz, la heterojunción, los componentes semiconductores, las baterías de sodio, la lámina de cobre PET, etc. También somos optimistas sobre las oportunidades de la energía fotovoltaica, militar y otros caballos blancos que se salen de la dirección; además, también somos optimistas sobre la medicina esperada bastante pesimista y otras industrias como la aparición de algunas nuevas infraestructuras médicas Las tendencias industriales, así como el ambiente pesimista del mercado, un gran número de acciones subprime fueron oportunidades mal valoradas.
En el primer declive, la grúa Xi añadió principalmente posiciones en la dirección de almacenamiento de energía, viento marino, componentes militares básicos, componentes de semiconductores, inteligencia automotriz, nueva infraestructura médica; en el cuarto trimestre, estamos más desde la perspectiva de la disposición del próximo año, centrándose en los cambios de la tasa de crecimiento de la industria del próximo año, el panorama competitivo de las empresas, los niveles de valoración, catalizadores, etc, desde la perspectiva de los rendimientos absolutos para aumentar las posiciones en algunas acciones de crecimiento.
Al mismo tiempo, siempre estaremos atentos al problema de la expansión más rápida de la capacidad y las mayores expectativas de rendimiento en algunas direcciones en auge, como la fotovoltaica y la eólica, así como en algunas direcciones de consumo y médicas en las que la revisión a la baja del sistema de valoración puede no haber terminado. Seguimos creyendo que la regulación inmobiliaria y las políticas de prevención y control de epidemias en el cuarto trimestre, no habrá cambios significativos. En el plano de la inversión, tendremos que abandonar nuestro pensamiento de mercado alcista y bajista y volver a las tendencias industriales y al panorama competitivo de las empresas del sector para captar algunas oportunidades de inversión estructural, practicando plenamente “la estructura es más importante que la posición”.
Perfil: Huo Dongjie, Presidente y Director de Inversiones de Shanghai Huxie Private Equity Management Co.
El Sr. Huo tiene un máster en Administración de Empresas por la Universidad de Fudan y ha trabajado durante mucho tiempo en los departamentos de banca de inversión y control de riesgos de empresas de corretaje. Comenzó su carrera de inversor como estudiante y tiene más de 10 años de experiencia en el sector de los valores, experimentando muchas rondas de ciclos alcistas y bajistas, y ha desarrollado un enfoque de inversión único para el mercado de capitales chino, y ha publicado el libro “Introducción a la inversión en valor y práctica”, y ha llevado a su equipo a ganar el premio Sunrise Private Equity Awards “Gestor del año” y otros premios.
Lu Baoliang, presidente y director de inversiones de Shenzhen Daoyi.Cuando has llegado al final del agua, te sientas a ver cómo se levantan las nubesEste año, tanto la geopolítica internacional como el nivel económico exterior de China y el mercado de capitales han mostrado una situación históricamente rara, intrincada y extremadamente extraordinaria.
Del primer al tercer trimestre, desde un comienzo todavía bueno a principios de año, pasando por las repetidas interrupciones de la epidemia centrada en Shanghái a mediados, hasta las múltiples angustias y presiones de empresas y residentes ante la enorme incertidumbre y la caída de los ingresos que se avecinan, la inversión y el consumo han sido más bien cautelosos y conservadores, hasta el punto de que la economía se ha mantenido aletargada a pesar de los múltiples estímulos políticos. Al mismo tiempo, sufrimos el choque resonante de varios acontecimientos extraordinarios superpuestos.
La política monetaria excesivamente permisiva y acomodaticia de la Reserva Federal en los dos años anteriores generó una inflación mundial fuerte y resistente, que no sólo reprimió parte del consumo, sino que a su vez hizo necesarias subidas sostenidas e imprevistas de los tipos de interés y el reciclaje de la liquidez en respuesta a la elevada inflación. Esto no sólo ha provocado una caída de los precios de sus activos de riesgo internos, sino también un contagio generalizado, creando una enorme conmoción en los mercados mundiales de divisas, los mercados de capitales y la estabilidad económica, la primera de las conmociones extraordinarias.
Desde el 28 de febrero de este año hasta la fecha, Rusia ha emprendido las llamadas acciones militares contra Ucrania y, con la apertura de las órdenes de movilización local, se teme que sea inevitable una escalada del conflicto. Además de la hiperinflación que sufre el mundo, la enorme perturbación de la oferta de energía ha hecho subir los precios de la misma, haciendo que la inflación esté casi fuera de control y planteando un desafío sin precedentes a la producción, el consumo y la inversión: el segundo choque extraordinario.
La tercera sorpresa extraordinaria es que el virus Omicron, recién mutado, ha mostrado una gran capacidad de escape. Traspasando nuestro sistema de prevención y control, hasta ahora eficaz, en China, ha golpeado a Shanghái, Shenzhen, Chongqing y Qian, y otros centros económicos, poniendo repetidamente la economía bajo presión.
Además, el sector inmobiliario, que ha estado “en alza e ininterrumpida” desde principios de siglo, puede haber experimentado y sigue experimentando una fuerte contracción; el volumen de transacciones de viviendas primarias, la inversión en nuevos proyectos de construcción y el importe de las concesiones de terrenos han experimentado una importante contracción en el margen. Este es el cuarto choque extraordinario que está arrastrando la estabilización de la economía y puede dar lugar a la exposición de riesgos financieros.
Con las cuatro fuerzas extraordinarias mencionadas que se superponen y resuenan, los mercados de capitales de China han sido bastante complejos y volátiles en lo que va de año. Con la excepción de los sectores de la energía verde y la energía tradicional, la mayoría de los sectores han sufrido caídas considerables.
Desde el segundo y el tercer trimestre, han aparecido varios rasgos recesivos en la economía: aumento del ahorro por precaución de los residentes, reducción activa del apalancamiento de la deuda, baja disposición a pedir préstamos, ralentización del consumo y la inversión, y fracaso de las políticas monetarias y fiscales para guiar las expectativas de las empresas y los residentes. Personalmente, creo que ha llegado el momento de reexaminar y reevaluar los efectos de diversas políticas, incluidas las políticas antidepresivas. Si la economía vuelve a ser floja, los efectos negativos marginales sobre la economía se ampliarán aún más, como un aumento acelerado del desempleo, un rápido incremento del número de empresas en quiebra y la extensión de las rupturas de caja en el sector inmobiliario al sector de la deuda de inversión urbana, lo que provocará un aumento de la probabilidad de exposición al riesgo financiero.
Si ajustamos nuestra respuesta a tiempo, la crisis se convertirá en un giro. Teniendo en cuenta que la contribución del consumo al PIB ha sido superior al 60% en los últimos años, y que el consumo ha sido suprimido por los repetidos brotes de la epidemia, es esencial y urgente introducir una planificación oportuna o temprana de los futuros ajustes de las políticas de prevención y control de la epidemia, y crear las expectativas de certeza de la nación formulando una hoja de ruta y un plan de calendario aproximado para las futuras políticas de prevención de la epidemia, para que puedan organizar sus inversiones y su consumo de acuerdo con el nuevo plan de las políticas de prevención de la epidemia. el consumo.
Si este cambio se produce en un futuro previsible, juzgamos que habrá un renovado optimismo fuera de China sobre la dirección de la economía y es lógico que la economía china se embarque en un resurgimiento del crecimiento. Y los mercados de capitales también verán un mercado localizado, o incluso más optimista, caracterizado por un crecimiento restaurador en la mayoría de los sectores tradicionales con el telón de fondo de un crecimiento económico restaurador. Esto se debe a que los sectores afectados por la epidemia son bastante amplios, incluyendo la restauración, la sanidad offline, el turismo, el transporte marítimo, el sector inmobiliario, la banca, los seguros, etc. En otras palabras, todos estos sectores están preparados para un cambio de rumbo en su recuperación si nuestras políticas antiepidémicas comienzan a dar un giro radical. Como la capitalización del mercado en estos sectores es bastante grande, la recuperación del mercado explotará entonces con considerable energía.
Lu Boliang, Presidente y Director de Inversiones de Shenzhen Daoyi
Cuenta con 27 años de experiencia en la inversión en valores, habiendo trabajado como gestor de inversiones en los departamentos de gestión de inversiones de Ningbo Securities, Shenzhen SAR Securities y Guosen Securities Co.Ltd(002736) de 1995 a 2006; como gestor de inversiones y director de inversiones en la sede de gestión de activos de Guosen Securities Co.Ltd(002736) de 2007 a 2010, y como uno de los primeros gestores de fondos FOF en China; y como director de inversiones de Shenzhen Daoyi de 2011 a 2021. De 2011 a 2021, fue director de Shenzhen Doyi Investment. El Sr. Lu tiene una amplia experiencia en la gestión de fondos con diferentes atributos: 10 años de autogestión en empresas de corretaje, 4 años de gestión de capital en empresas de corretaje y 11 años de capital privado. Ha gestionado fondos con diferentes atributos en diferentes momentos y ha conseguido excelentes resultados de inversión.
En marzo de 2011, con la misión de gestionar patrimonios de alta gama, el Sr. Lu fundó “Shenzhen Dao Yi”, que cumplirá 10 años en marzo de 2021. Desde el lanzamiento del primer producto en 2012, la empresa se ha adherido al valor corporativo de “tomar el valor por el camino, tú y yo tenemos amistad” y siguiendo la filosofía de inversión de “mantener el valor, adaptarse a la situación, moverse con los tiempos, y ganar con la probabilidad”, que ha formado gradualmente las características de estilo de la empresa de rendimientos constantes Ha aportado una buena experiencia de inversión a sus titulares, y ha sido reconocida e invertida por muchos canales y fondos propios de instituciones. A finales de 2021, Dao Yi había ganado un total de ocho premios Ying Hua y cuatro premios Golden Bull (durante cuatro años consecutivos), incluyendo un total de 18 trofeos.
Artículos relacionados
¡Un momento crucial para compartir! Boshi, Anshi, Hang Seng Qianhai, Jinxin, Red Earth Innovation y muchas otras ofertas públicas hablan
¡Momento crítico para las acciones A! Wang Qing, Liu Xiaolong, Zhang Zhiwei, Lu Hang y muchos otros peces gordos del capital riesgo opinan
¡Voces pesadas en un momento crítico! China Merchants, Bank of China, China Shipping, Shangzheng y Yuanxin El último juicio de investigación de Yongfeng está aquí
