La Fed plantea la última subida de tipos, con la probabilidad de que aumente la recesión: El 21 de septiembre, la reunión del FOMC de la Fed siguió subiendo los tipos en 75 puntos básicos después de que el IPC subyacente superara las expectativas en agosto, llevando el tipo de interés de los fondos federales al 3,00% – 3,25%. La Reserva Federal declaró que continuaría con su programa de endurecimiento cuantitativo (QT), y que el techo del QT se elevaría de 47.500 millones de dólares al mes a 95.000 millones de dólares al mes en septiembre. Las proyecciones económicas (SEP) revisaron de nuevo a la baja la tasa de crecimiento del PIB de EE.UU. a sólo un 0,2% en 2022 y un 1,2% en 2023. Y la tasa de desempleo se revisó al alza hasta el 3,8% en 2022 y se mantendrá en el 4,4% durante los próximos dos años. La inesperada subida del IPC subyacente en agosto elevó el nuevo punto final hasta el 4,50%-4,75% (4,6%); mientras tanto, la mediana de las previsiones de tipos de interés para finales de 2022 aumentó 100 puntos porcentuales hasta el 4,25%-4,50% (4,4%). Así, el patrón de que la Fed mantenga una alta presión para subir los tipos durante el año, llegue al “fin de los tipos de interés” a principios de 2023 e insista en no bajar los tipos en la primera mitad del año está básicamente establecido.
La intervención de Japón en el mercado de divisas, el temor es difícil de cambiar la caída del yen: la reunión del FOMC de septiembre de la Fed después de que el dólar contra el yen una vez cayó a 145,76, por primera vez desde julio de 1998. Posteriormente, el principio japonés se apreció repentinamente, el tipo de cambio volvió a subir a 140,89, y el Ministerio de Finanzas japonés admitió más tarde la venta de dólares en el mercado (los datos de medición del Nikkei ascendieron a unos 25.000 millones de dólares / 3,6 billones de yenes), la intervención del tipo de cambio, y la última intervención fue en junio de 1998. La intervención en el mercado de divisas no estabilizará por sí sola el valor del yen, e incluso si el yen se aprecia bajo la intervención, es probable que se sitúe muy por encima del rango de 110120 de los últimos años bajo un dólar fuerte. La política monetaria del Banco de Japón está siendo seriamente cuestionada.
La libra esterlina cae con fuerza mientras el Reino Unido planea recortes fiscales masivos: El Banco de Inglaterra anunció una subida de los tipos de interés de 50 puntos básicos hasta el 2,25% el 22 de septiembre y comenzó el endurecimiento cuantitativo (QT) en octubre, pero ahora se encuentra “en la cuerda floja” en la batalla para frenar la inflación, ya que la “economía de goteo” de la nueva PM Truss La “economía del goteo” de la nueva Primera Ministra Truss supondrá los mayores recortes fiscales de los últimos 50 años y un aumento del gasto en defensa. Después de que el nuevo Ministro de Finanzas, Kevorkian, desvelara un plan de recorte de impuestos de 45.000 millones de libras respaldado por la expansión de la deuda, los mercados reaccionaron bruscamente: los gilts a 10 años subieron 27 puntos porcentuales, hasta el 3,77%, y la libra esterlina también se vendió, cayendo por debajo de 1,09 frente al dólar, el mínimo desde 1985.
Los tipos de interés del mercado bajaron y el RMB siguió depreciándose: se colocaron 100000 millones en el mercado abierto y se reciclaron 8.000 millones, lo que supuso una inyección neta de 92.000 millones; el entorno general de liquidez de China fue acomodaticio y los tipos de interés del mercado en su conjunto bajaron, continuando por debajo de los tipos de interés oficiales durante el mismo periodo: el DR007 se mantuvo por debajo del tipo de interés de las operaciones dobles a 7 días, en 44,46 puntos porcentuales el viernes; el tipo de cambio del RMB está sometido a una mayor presión para depreciarse a corto plazo, y los recortes de los tipos de interés de China son limitados, con la probabilidad de una bajada de tipos Más.
Los precios del cerdo y de las hortalizas, al alza: el precio medio nacional de los cerdos magros sacrificados el 25 de septiembre fue de 24,04 RMB/kg, lo que supone una subida de 2,34 puntos porcentuales respecto a la semana pasada. Los precios de las verduras en el Parque Logístico de Shouguang Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) subieron un 0,72% esta semana respecto a la anterior.
Materias primas a la baja, existencias a la baja: el crudo Brent a 86,15 dólares/barril y el crudo WTI a 78,74 dólares/barril el 23 de septiembre, con un descenso del 5,69% y el 7,48%, respectivamente, con respecto a la semana pasada. Los precios del carbón chino repuntaron, las puestas en marcha de las acerías subieron y los precios del acero repuntaron.
Riesgos principales: cambios más rápidos de lo previsto en la epidemia, descenso más rápido de las economías de Estados Unidos, China y Europa
