Factores de preocupación en el frente de la financiación la próxima semana (del 26 al 30 de septiembre).
(1) Vencimiento del Repo Inverso de 10.000 millones de RMB.
(2) Pago neto de bonos del Estado de 191200 millones de RMB, superior al pago neto de bonos del Estado de esta semana (101100 millones de RMB).
(3) Vencimiento de certificados de depósito interbancarios (ICD) de 374800 millones de RMB, superior al vencimiento de ICD de esta semana (232500 millones de RMB).
Situación del mercado abierto esta semana (del 19 al 23 de septiembre).
La entrada neta de mercado abierto del banco central esta semana fue de 52.000 millones de RMB. Entre ellos, la inyección de repos inversos a 7 días fue de 10.000 millones de RMB y el vencimiento de 8.000 millones de RMB; la inyección de repos inversos a 14 días fue de 90.000 millones de RMB y el vencimiento a 1 mes del depósito del tesoro fue de 40.000 millones de RMB.
Movimientos de los tipos de interés del mercado monetario esta semana.
Evolución de los tipos de interés del mercado monetario esta semana (del 19 de septiembre al 23 de septiembre): (1) el DR001 sube 16,1 pb hasta el 1,5%, el DR007 baja 5,4 pb hasta el 1,6%, el R001 sube 15,4 pb hasta el 1,5%, el R007 baja 0,2 pb hasta el 1,7%; (2) el tipo de los CD a 1 mes sube 17,8 pb hasta el 1,8%, el tipo de los CD a 3 meses sube 16,9 pb. (2) Los tipos de los CD a 1 mes subieron 17,8 pb hasta el 1,8%, los tipos de los CD a 3 meses subieron 16,9 pb hasta el 1,8%, los tipos de los CD a 6 meses subieron 10,7 pb hasta el 2,2%, los tipos de los CD a 9 meses (bancos de renta variable) bajaron 2,3 pb hasta el 2,0% y los tipos de los CD a 1 año (bancos de renta variable) subieron 3,7 pb hasta el 2,0%.
El volumen de operaciones repo interbancarias alcanzó una media de 6.665100 millones de RMB al día esta semana, lo que supone un descenso de 308600 millones de RMB con respecto a la semana anterior.
Entre ellos, el volumen de negocios diario medio del R001 fue de 597000 millones de RMB, lo que supone una media del 89,6%, mientras que el volumen de negocios diario medio del R007 fue de 417100 millones de RMB, lo que supone una media del 6,3%. El volumen medio diario de los nuevos repos de tesorería pignorados en la Bolsa de Valores de Londres fue esta semana de 1.435700 millones de RMB, lo que supone un descenso de 47.400 millones de RMB con respecto a la semana anterior, de los cuales, el volumen medio diario de GC001 fue de 120730 millones de RMB, lo que supone un 84,2%, y el volumen medio diario de GC007 fue de 159334 millones de RMB, lo que supone un 11,0%.
Seguimiento en el mercado primario de los recibos de depósito interbancarios.
Esta semana, los principales bancos emitieron 535100 millones de RMB de certificados de depósito interbancarios, con una financiación neta de Shanghai Hajime Advanced Material Technology Co.Ltd(301000) millones de RMB. En comparación con la semana pasada (los principales bancos emitieron 467100 millones de RMB de certificados de depósito interbancarios, con una financiación neta de 152100 millones de RMB), el tamaño de la emisión aumentó y el importe de la financiación neta también. Los bancos comerciales de la ciudad y los certificados de depósito a 1 año emitieron la mayor proporción, con un 43% y un 54% respectivamente; los bancos estatales, los certificados de depósito a 1 mes y los certificados de depósito con calificación AAA tuvieron las mayores tasas de éxito de emisión, con un 100%, un 87% y un 88% respectivamente.
Los tipos de interés de los certificados de depósito interbancarios fueron divergentes, siendo los de los bancos comunes y los de los certificados de depósito a un mes los que más subieron, 3,7 puntos básicos y 17,8 puntos básicos respectivamente.
En cuanto a los diferenciales de las principales emisiones, el diferencial entre los bancos agrícolas y los bancos de renta variable bajó 6,7 puntos porcentuales hasta 11,6 puntos porcentuales; en cuanto a los diferenciales de los plazos, el de 1 año a 6 meses se mantuvo sin cambios respecto a la semana pasada en -13,6 puntos porcentuales. Además, el diferencial entre los CD a 1 año de los bancos de renta variable y el R007 subió 3,9 puntos porcentuales hasta 35,9 puntos porcentuales, mientras que el diferencial entre los CD a 1 año de los bancos de renta variable y el R001 bajó 11,8 puntos porcentuales hasta 48,8 puntos porcentuales. El diferencial entre “1Y CD-1Y MLF” aumentó en 3,7 pb hasta -73,0 pb.
Seguimiento del mercado secundario de certificados de depósito interbancarios.
Los rendimientos de los certificados de depósito interbancarios aumentaron en general, siendo los rendimientos de los certificados de depósito a plazo de enero y de los agrobancos los que más subieron, en 17,0 puntos básicos y 3,3 puntos básicos respectivamente. En cuanto a los diferenciales de los plazos, el diferencial entre los CD a 1 año y a 1 mes bajó 16,3 puntos básicos, hasta los 25,2 puntos básicos; en cuanto a los diferenciales de las calificaciones, el diferencial entre los AA (1 año) y los AAA (1 año) no varió con respecto a la semana pasada, situándose en 22,0 puntos básicos. El diferencial del “Tesoro CD-10Y” aumentó 0,3 puntos básicos, hasta -68,3 puntos básicos.
Riesgos: Incertidumbre política; cambios en los fundamentos más allá de las expectativas.
