Conclusión: Importante movimiento al alza de los precios de la financiación a corto plazo
Los precios de la financiación a corto plazo han subido considerablemente esta semana. Esta semana, el banco central llevó a cabo operaciones de recompra inversa a 14 días, mimando intencionadamente la liquidez entre estaciones y controlando la caída de los tipos de financiación a corto plazo bajo la premisa de mantener una abundancia razonable de fondos y, hasta cierto punto, mimando también el riesgo de tipo de cambio del RMB. Esta semana, influenciada por la subida de tipos de la Reserva Federal, el índice del dólar estadounidense se movió con fuerza al alza hasta romper el nivel de los 110 puntos, y el tipo de cambio offshore del RMB se depreció pasivamente por debajo de 7,1.
Los tipos del Tesoro divergen. El tipo de interés a corto plazo del Tesoro ha subido esta semana, principalmente por el impacto de la subida de los tipos de financiación. Además, en la reunión ordinaria del Consejo de Estado se indicó que se iba a "prestar mucha atención a la aplicación de las políticas de fomento de la estabilización económica y la movilidad ascendente", lo que unido a la disponibilidad del primer préstamo especial de esta semana para "proteger la entrega de edificios", dirigido por la política de economía real, los tipos cortos del mercado de bonos siguieron subiendo. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años subió, lo que también provocó un ligero debilitamiento del mercado de bonos. Sin embargo, los tipos de interés a largo plazo siguen limitados por el grado de recuperación de la economía real.
Esta semana no se ha producido ningún ajuste en las tasas de RLP. Dado que los tipos del FML no han variado y que las cotizaciones del RPL han cambiado justo el mes pasado, se ha reducido la necesidad de realizar ajustes continuos del RPL este mes, lo que confirma aún más nuestra opinión anterior de que "los recortes de los tipos de interés son sólo una medida provisional" y que se ha reducido la probabilidad de que se produzca otro recorte de los tipos de interés en el año siguiente.
