Lo más destacado de la inversión
Opinión de la semana: A juzgar por los indicadores económicos de agosto recientemente publicados, las políticas monetarias y fiscales activas siguen liberando liquidez en China, especialmente con un crecimiento del M2 que vuelve a aumentar. En cuanto a la expansión del crédito, el aumento del tamaño de la financiación social en agosto fue de 1,67 billones de yuanes más que el mes anterior, un aumento de 557100 millones de yuanes menos que el mes anterior. En cuanto a los préstamos, los préstamos a medio y largo plazo a las empresas aumentaron en 213800 millones de yuanes en agosto, uno de los pocos puntos brillantes en los datos de la financiación social de agosto, pero los préstamos a los residentes cayeron, reflejando la falta de voluntad de compra de viviendas y una demanda todavía relativamente floja en el mercado inmobiliario. El entorno crediticio en su conjunto se encuentra en un lento estado de reparación, y la expansión de la demanda agregada aún se enfrenta a mayores desafíos. Desde el punto de vista de la demanda, a partir del 18 de septiembre, la superficie de las transacciones de viviendas comerciales en 30 ciudades grandes y medianas para la semana repuntó un poco con respecto al valor anterior, pero no mostró signos de un claro retroceso; la demanda de bienes de consumo mejoró, con un aumento de las ventas totales al por menor de bienes de consumo del 5,4% interanual en agosto. Se espera que el consumo chino siga recuperándose, pero también hay que tener cuidado con las limitaciones de las epidemias recurrentes. En cuanto a la inversión, la inversión nacional en activos fijos creció un 5,8% de enero a agosto de 2022, lo que sugiere que se ha producido una recuperación marginal de la producción de inversión social. En cuanto a los ingresos y gastos fiscales, los ingresos tributarios han empezado a repuntar, debido principalmente a que se ha aplicado en gran medida la política de devolución de impuestos, y se espera que los ingresos fiscales mantengan su recuperación en la segunda mitad del año, pero también pueden verse arrastrados por la debilidad de los ingresos fiscales relacionados con la tierra y los bienes inmuebles; se espera que la política fiscal siga siendo vigorosa, ya que la presión de la epidemia sobre la recuperación económica sigue siendo alta. En general, a medida que la política de estabilización siga cobrando impulso, la inversión en infraestructuras y manufacturas seguirá apoyando el repunte de la inversión en activos fijos, y también se espera que mejore la venta de inmuebles tras la puesta en marcha de la política de garantía de entrega de edificios. La lenta recuperación económica de China y la flexibilización monetaria seguirán sin cambios, pero el mercado apenas es una oportunidad sistémica por el momento. En el extranjero, el IPC de EE.UU. subió en agosto un 8,3% interanual, la tasa de crecimiento ha bajado, pero sigue en un nivel alto, por lo que el mercado mundial sufrió un gran impacto, la lucha contra la alta inflación sigue siendo la principal tarea de la Reserva Federal en la actualidad. Cabe señalar que los precios marítimos recientes siguen estando en un nivel bajo, el Baltic Dry Index cerró en 1553 puntos el día 16, en un nivel bajo desde hace casi dos años. El movimiento a la baja de los precios de los fletes marítimos indica que la elevada inflación en el extranjero ha frenado la demanda y ha intensificado la presión a la baja sobre la economía mundial; la demanda externa se debilitará aún más a medida que la Reserva Federal y el BCE sigan subiendo los tipos de interés para luchar contra la inflación. En un entorno de atonía de la demanda externa, debilitamiento de las exportaciones, aumento de los costes y caída de los fletes, el mercado comercial mundial y las exportaciones extranjeras de China pueden enfrentarse a mayores riesgos y los precios del transporte marítimo internacional pueden seguir cayendo. En este contexto, hay que estar atentos a la presión que sufren las industrias más relacionadas con el comercio exterior.
Los puntos calientes de China: i. El informe de la Oficina Nacional de Estadísticas mostró que la economía industrial de China ha mejorado significativamente en términos de fortaleza general. En segundo lugar, el Ministerio de Finanzas anunció el balance fiscal en agosto de 2022. 3. La Oficina de Cambios introdujo que tanto la balanza bancaria como la balanza exterior fueron superavitarias en agosto.
Puntos calientes internacionales: i. El IPC estadounidense aumentó un 8,3% interanual. La UE propuso medidas de intervención de urgencia para hacer frente a los altos precios de la energía. El Índice de Sentimiento Económico de la Eurozona cayó a -60,7 en septiembre.
Seguimiento de los datos de alta frecuencia de la semana pasada: La semana pasada, los principales índices bursátiles cayeron de forma generalizada: el índice de la Bolsa de Shangai bajó un 4,16% para cerrar en 312640 puntos, el índice CSI 300 bajó un 3,94% para cerrar en 393268 puntos y el índice GEM bajó un 7,10% para cerrar en 236740 puntos.
Advertencia de riesgo: aumento de las expectativas de endurecimiento en las principales economías de ultramar; epidemias recurrentes en China recientemente.
