La subida de los tipos de interés de la Reserva Federal en la reunión de septiembre, de 75 puntos porcentuales, se ajusta a las expectativas del mercado, y se prevé una subida de entre 100 y 125 puntos porcentuales más a lo largo del año.
En la reunión de tipos del 21 de septiembre de 2022, la Fed decidió subir los tipos de interés en 75BP, en línea con las expectativas del mercado. Además de la subida de tipos, la Reserva Federal indicó que la reducción de los tipos de interés se está llevando a cabo según lo previsto, con un límite mensual de reducción de los valores respaldados por hipotecas (MBS) que pasa de 17.500 millones de dólares a 35.000 millones de dólares y un límite mensual de reducción de los bonos del Tesoro que pasa de 30.000 millones de dólares a 60.000 millones de dólares. El número de funcionarios que creen que los tipos deberían subir otros 75, 100, 125 y 150 puntos porcentuales de aquí a finales de año son 1, 8, 9 y 14 respectivamente, lo que indica que, de aquí a finales de año, la expectativa mayoritaria de los funcionarios de la Fed es subir los tipos entre 100 y 125 puntos porcentuales más.
Las expectativas económicas se redujeron bruscamente, pero la Fed sigue regulando con firmeza la determinación de la inflación, el crecimiento económico disminuye en los planes de la Fed
En comparación con el mes de junio, los miembros de la Fed y los presidentes de los bancos de la Reserva Federal revisaron a la baja sus expectativas de crecimiento económico de Estados Unidos en 2022, 2023 y 2024, pasando de +1,7%, +1,7% y +1,9% a +0,2%, +1,2% y +1,7% respectivamente. Las previsiones de los miembros de la Fed y de los presidentes de los bancos de la Reserva Federal sobre la economía también tienen en cuenta el impacto en la economía de las continuas subidas de los tipos de interés en el futuro para seguir controlando la inflación, además de los diversos tipos de datos sobre el funcionamiento interno de la economía. En su rueda de prensa, Powell, a diferencia de lo ocurrido tras la reunión de julio, cuando se limitó a afirmar que "los indicadores recientes de gasto y producción se han debilitado", al tiempo que subrayó que "el crecimiento del empleo ha sido fuerte en los últimos meses y la tasa de desempleo sigue siendo baja", en su rueda de prensa tras la reunión de septiembre En la rueda de prensa posterior a la reunión de septiembre, Powell, además de seguir insistiendo en que el control de la inflación es el primer objetivo de la Fed en este momento y que el objetivo de inflación a largo plazo del 2% no se tambaleará, también dijo que "la reducción de la inflación puede requerir un período de crecimiento sostenido por debajo de los niveles de tendencia y que las condiciones del mercado laboral probablemente muestren cierta debilidad", lo que indica que en este momento, la Fed ha hecho un trabajo relativamente bueno en la estabilización de la economía y el control de la inflación. La Reserva Federal ha hecho un compromiso relativamente claro entre la estabilización de la economía y el control de la inflación a expensas de una mayor ralentización de la economía estadounidense a corto plazo con el fin de lograr un crecimiento estable y equilibrado a largo plazo.
Este año, el PMI manufacturero de EE.UU. muestra una tendencia continua a la baja, mientras que el crecimiento de las ventas brutas de EE.UU. sigue cayendo, mientras que el crecimiento de los inventarios sigue aumentando, el crecimiento de las ventas actuales ha sido menor que el crecimiento de los inventarios, impulsando los datos de la relación de ventas de inventarios a aumentar rápidamente, los datos son el indicador inverso de la economía, lo que indica que las ventas tienden a disminuir, la acumulación de inventarios, la oferta y la demanda se está deteriorando, apuntando a una mayor probabilidad de la economía de EE.UU. a la baja. Además, la rápida subida de los tipos de interés vino acompañada de un rápido descenso del volumen de ventas de viviendas nuevas y de viviendas terminadas en EE.UU., lo que indica una importante desaceleración del boom inmobiliario. El último gráfico de puntos de la Fed apunta a que las agresivas subidas de tipos aún no han terminado, con la inversión de la parte larga y corta de la deuda de EE.UU. profundizando y el riesgo de una recesión de EE.UU. continuando en aumento.
Mantener el juicio de que la inflación de EE.UU. puede estar en la región superior, los EE.UU. está pasando de los tipos de interés que alcanzan la inflación a los tipos de interés que alcanzan la inflación, el oro bajo presión
Los rendimientos de los TIPS del Tesoro de EE.UU. a 5 años y a 10 años implicaron que las expectativas de inflación tendieron a caer después de haber alcanzado un máximo en marzo y abril de este año, respectivamente, con las expectativas de inflación a 5 años ahora en un mínimo anual, habiendo retrocedido al nivel de la plataforma de septiembre del año pasado. A partir de los datos de agosto, aunque el IPC ringgit subyacente sigue en un nivel alto, pero los precios más bajos de la energía tiraron del IPC ringgit general ha caído significativamente, el IPC interanual ha sido más bajo durante dos meses consecutivos. Aunque la inflación futura sigue enfrentándose a la posible presión del riesgo de escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, la economía estadounidense se está debilitando con mayor probabilidad y el debilitamiento de la demanda puede desempeñar un papel amortiguador sobre la inflación, mantenemos el juicio de que la inflación ya está en el tope. La velocidad relativa de la subida de los tipos de interés en EE.UU. y del aumento de la inflación está cambiando, pasando de que los tipos de interés alcancen a la inflación a que los tipos de interés alcancen a la inflación, lo que llevará a nuevos movimientos al alza de los rendimientos reales de los bonos estadounidenses a corto y medio plazo, lo que presionará los precios del oro.
Las acciones estadounidenses se muestran cautelosas, mientras que las acciones A dominan los fundamentos chinos
Dado que la economía y las políticas de EE.UU. tienen evidentes efectos de contagio, una contracción de la liquidez en dólares provocará una presión sobre la economía mundial, especialmente en los mercados emergentes bajo la presión de las salidas de capital, que generalmente están bajo la presión de la depreciación de la moneda, el riesgo de la deuda externa, la disminución de las exportaciones y otros aspectos, se suprimirá el apetito de riesgo mundial, lo que a su vez tendrá un impacto negativo en los activos de riesgo mundiales. En el marco de la desaceleración económica y el aumento de los tipos de interés, las acciones estadounidenses carecen de impulso alcista tanto en el rendimiento como en la valoración, por lo que se mantiene un juicio cauteloso sobre las acciones estadounidenses, la oportunidad de esperar a que la política de la Reserva Federal confirme el punto de inflexión.
El dólar estadounidense se vio impulsado por la continua publicación de señales de halcones por parte de la Reserva Federal, más allá de las expectativas, y alcanzó nuevos máximos, las monedas no estadounidenses estuvieron en general bajo presión, el RMB continuó su marcha hacia 7,1 después de romper 7, el tipo de cambio proporcionó un espacio de amortiguación cada vez más estrecho para la independencia de los tipos de interés de China, debilitando la capacidad de la futura flexibilización de la liquidez para apoyar los precios de los activos chinos, pero el factor dominante para las acciones A sigue siendo los fundamentos chinos, si podemos lograr una epidemia estable en China, con la ayuda de la política Dado que se espera que la demanda interna se recupere gradualmente, creemos que la probabilidad de un movimiento significativo a la baja de las acciones A es baja.
