Desde la perspectiva de los resultados económicos reales de los Estados Unidos, ni el empleo, el consumo o la producción industrial puede concluir que la economía actual ha entrado en una recesión, e incluso el empleo fuerte, resistente consumo de Estados Unidos, la alta caída de la producción industrial esbozar la economía actual de Estados Unidos está en el canal de transición de sobrecalentamiento, en la siguiente fase, pero a partir de las contradicciones del mercado laboral entre la oferta y la demanda para aliviar la señal, el impulso de crecimiento inherente tiende a suave Sin embargo, el debilitamiento marginal de la economía estadounidense es ya una realidad y la continuación de la espiral descendente es una certeza.
Hemos intentado proyectar cuándo la economía estadounidense entrará en recesión y cuándo lo hará en el futuro. Desde el punto de vista del mercado de trabajo, 1) la demanda del mercado de trabajo de EE.UU. indicadores principales han comenzado a caer cíclicamente, por lo general el número de vacantes de empleo rápido (recesión) alrededor de 1 año; 2) la tasa de participación laboral se ha recuperado, la línea principal de alta demanda del mercado de trabajo a la oferta de reparación de la línea principal, puede traer la reciente tasa de desempleo ha repuntado, pero el impulso de crecimiento de la fuerza de trabajo de un solo mes para mantener la situación resistente; 3) medir las vacantes de empleo - la tasa de desempleo tanto La curva de Beveridge, que mide la relación entre las vacantes de empleo y la tasa de desempleo, muestra que una vez que el número de vacantes de empleo cae a 10 millones y 7 millones respectivamente, puede corresponder al fortalecimiento esperado de la recesión y a la realidad de la recesión respectivamente, mientras que la pendiente de la combinación de vacantes de empleo-tasa de desempleo en el desplazamiento de la curva determina si se trata de un "aterrizaje duro" o de un "aterrizaje suave ".
Nuestra conclusión básica es que, a pesar del debilitamiento marginal de los indicadores macroeconómicos y del movimiento a la baja de los indicadores adelantados, el mercado laboral sigue siendo extremadamente resistente y no se ajusta a la definición de recesión por el momento, y me temo que es difícil esperar un supuesto giro de la política monetaria y el inicio de una pauta de negociación de expectativas recesivas. Una vez que los datos de empleo se sitúan en el umbral de las expectativas de recesión, la Reserva Federal comienza a considerar una desaceleración marginal o incluso un giro en la política monetaria, el comercio de recesión tiende formalmente a los rendimientos de los bonos estadounidenses. Sin embargo, es probable que las respuestas de la política monetaria y fiscal sean relativamente más lentas y cautelosas ante la actual recesión.
En términos de rendimiento de la clase de activos en general, hemos dividido el comercio macro en tres fases. En primer lugar, creemos que la actual línea macroeconómica en el extranjero sigue siendo una combinación (de inflación y endurecimiento de la política monetaria), es decir, caracterizada por la subida de los tipos de interés, un dólar estadounidense más fuerte, unos mercados generalmente sometidos a la presión de las valoraciones por el rápido aumento de los tipos a corto plazo y un bajo apetito de riesgo. Las presiones macroeconómicas ejercerán una importante presión sobre las variedades con fuertes atributos financieros, representadas por los metales preciosos, el petróleo crudo y el cobre. En segundo lugar, antes de entrar en la recesión, puede enfrentarse a una fase de rebote a corto plazo del apetito por el riesgo con la caída de la inflación, el mercado de trabajo justo y la relativa claridad de los riesgos geopolíticos, cuando los rendimientos generales de los bonos de Estados Unidos siguen siendo fuertes, el índice del dólar superó cierta caída, y el rendimiento del valor es mejor que el crecimiento, las materias primas son más resistentes en relación con la renta variable, todo tipo de materias primas serán más prominentes contradicciones en sus propios fundamentos de la oferta y la demanda, la tendencia será diferenciada. Por último, una vez que surja la señal de recesión impulsada por el empleo, las materias primas también darán paso a otra oleada de resonancia de la recesión, en la que las materias primas muy valoradas tendrán prioridad a la hora de caer, con los rendimientos de los bonos estadounidenses retrocediendo desde el punto más alto del ciclo y las primas a plazo volviendo a bajar.
Por el momento, la historia de la recesión es sólo el prólogo que cae, el capítulo principal está lejos de aquí y tomará el relevo de la austeridad en un futuro no muy lejano como la próxima línea principal de negociación para las amplias clases de activos del mercado.
