La salida a bolsa está ganando en popularidad. Recientemente, otras dos filiales de sociedades A están a punto de escindirse y cotizar en bolsa: la Comisión Reguladora de Valores de China ha registrado recientemente la OPV de Ruijie Network, de Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) Holdings, y la OPV de Great Wall Information, de China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) , también ha sido aprobada recientemente por el Comité de Cotización GEM.
Según estadísticas incompletas, desde el nacimiento de la primera acción derivada en acciones A en febrero del año pasado, 17 acciones derivadas han aterrizado en el mercado de acciones A en más de un año. La actividad principal de la empresa es promover el desarrollo de los productos y servicios de la empresa.
Los expertos consideran que la escisión es beneficiosa para que las empresas matrices y filiales obtengan valoraciones razonables y amplíen los canales de financiación, además de ayudar a racionalizar la estructura empresarial y promover una estrategia de desarrollo más centrada para ampliar el espacio de desarrollo. Se espera que más empresas cotizadas se embarquen en planes de desinversión en el futuro.
17 filiales derivadas aterrizan con éxito en la acción ADesde febrero del año pasado, 17 filiales escindidas han aterrizado con éxito en las acciones A en el último año, desde que la primera empresa escindida cotizada tras la aplicación de la “Nueva Regulación sobre la Cotización de Escindidos”, Shengyi Electronics Co.Ltd(688183) aterrizó en el Consejo de Innovación de Ciencia y Tecnología.
El reportero del China Securities Journal descubrió que las empresas que cotizan en bolsa elaboraron los motivos de la escisión principalmente para promover que la filial matriz se centre en el negocio principal, mejorar la independencia, ampliar los canales de financiación, mejorar la valoración global de la empresa, mejorar la rentabilidad de la filial, optimizar las capacidades de gestión, etc.
Lista de escisiones de acciones A
El prospecto de Great Wall Information dijo que China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) se dedica principalmente a la seguridad de la red y la tecnología de la información, la electrónica de alta tecnología, el suministro de energía, el campus y los servicios de propiedad y otros negocios. Great Wall Information es un influyente proveedor de soluciones y productos en el campo de la tecnología de la información financiera en China, que ofrece soluciones totales que comprenden dispositivos inteligentes y sus sistemas de aplicación y servicios de operación y mantenimiento. Tras esta escisión, China Greatwall Technology Group Co.Ltd(000066) se centrará más en su negocio principal, mejorará su competitividad en el mercado y aumentará su independencia.
“La escisión favorece la realización de la actividad principal de la empresa cotizada; la cotización independiente y la fijación de precios de la filial tiene un impacto positivo en la valoración de la empresa cotizada y favorece la orientación del mercado para fijar precios razonables de las filiales de negocios innovadores de la empresa cotizada; la escisión de la filial abre nuevas vías de financiación para los negocios innovadores de la empresa cotizada.” El informe de investigación de Anxin Securities considera que la apertura del canal de cotización de las escisiones nacionales favorece el descubrimiento de valor de las empresas cotizadas.
Además, desde el “destino” de las escisiones de empresas de acciones A, la mayoría de ellas se concentran en el GEM, el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica y otros sectores cotizados. A este respecto, Tian Lihui, director del Instituto de Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai, dijo que hay más empresas que cotizan en el GEM y el STB, gracias a la aplicación del sistema de registro en el STB y el GEM, que se centra más en los atributos tecnológicos de las empresas; la mayoría de las filiales derivadas se concentran en los nuevos materiales, la tecnología de la información y otras industrias emergentes, lo que está en consonancia con el posicionamiento industrial de los dos consejos y es un reflejo del floreciente desarrollo de las industrias estratégicas emergentes en China y ayuda a estimular desarrollo innovador.
Unas 90 empresas que cotizan en bolsa tienen previsto “A to A” El reportero de China Securities Journal, combinado con los datos de Wind y los anuncios incompletos de las empresas que cotizan en bolsa, desde diciembre de 2019, “las empresas que cotizan en bolsa escinden sus filiales que cotizan en el territorio de las disposiciones piloto” publicadas, a partir del 20 de septiembre de 2022, alrededor de 90 empresas que cotizan en bolsa que planean escindir filiales a la cotización de la bolsa nacional. El análisis de los expertos sugiere que muchas empresas que cotizan en bolsa se embarcarán en planes de escisión en el futuro, y la escala de las escisiones seguirá aumentando.
El reportero del China Securities Journal, al peinar las empresas cotizadas derivadas, descubrió que la industria a la que pertenecen se concentra principalmente en los sectores de los semiconductores, las nuevas energías, las baterías eléctricas, la automoción, la biomedicina y otros sectores populares.
Chengzhi Co.Ltd(000990) anunció el 13 de septiembre su intención de iniciar los trabajos preparatorios preliminares para la escisión de su filial de holding, Beijing Chengzhi Yonghua, que cotizará en la Bolsa de Shenzhen. Según el anuncio de la empresa, Beijing Chengzhi Yonghua se dedica profundamente a la investigación y el desarrollo, la producción, la venta y los servicios de materiales de cristal líquido y productos químicos finos, siendo pionera en la localización de materiales de cristal líquido. La escisión de Beijing Chengzhiyonghua es beneficiosa para el desarrollo ulterior de la empresa, optimizando la disposición de la empresa en la industria de materiales de visualización de semiconductores, etc.
Chen Li, economista jefe y director del instituto de investigación de Chuan Cai Securities, dijo: “Muchas empresas que cotizan en bolsa tienen la intención de “A dividir A”, principalmente porque hay una demanda de financiación independiente para los negocios en las vías populares emergentes bajo las empresas cotizadas originales, y la búsqueda de sectores populares también facilita la obtención de financiación para una cotización derivada. Con el telón de fondo del progreso constante de la reforma del sistema de registro de todo el mercado, el proceso de cotización de las empresas se ha vuelto más razonable y conveniente, lo que ha allanado el camino para la cotización de las empresas a nivel operativo.”
Además, Tian Lihui dijo que, dadas las necesidades de financiación de las empresas chinas que cotizan en bolsa y el desarrollo de industrias estratégicas emergentes, se esperan más casos “A to A”. “Una escisión real, cumplida y razonable, mejorará eficazmente la calidad de la divulgación, mejorará el gobierno corporativo, promoverá la incubación de tecnología e impulsará el desarrollo de alta calidad de las empresas cotizadas”. Dijo.
Aumentan las listas de filiales escindidasMientras que las listas de escisiones se ponen al rojo vivo, se refuerza paralelamente una regulación razonable. Recientemente, el fenómeno de la terminación de la cotización de las filiales por escisión se ha incrementado, las partes relacionadas y las transacciones relacionadas, la competencia en la misma industria, los activos y la independencia financiera y de personal y otras cuestiones se han convertido en el foco de atención de los reguladores.
Zhejiang Daily Digital Culture Group Co.Ltd(600633) El 16 de septiembre publicó un anuncio de que, teniendo en cuenta las condiciones de funcionamiento de la empresa y el posicionamiento de la estrategia empresarial futura, los acuerdos coordinados para el desarrollo del negocio y la planificación de las operaciones de capital, después de la plena comunicación con las partes pertinentes y la argumentación prudente, la empresa tiene la intención de poner fin a la escisión de la cotización de ZheJiangRong Media Technology.
Recientemente, otras empresas han puesto fin a sus planes de escisión de su cotización debido a que no se han cumplido las condiciones pertinentes. Por ejemplo, Gem Co.Ltd(002340) anuncio muestra que la filial del holding Green Cycle para completar la escisión de residuos electrónicos y la reestructuración de negocios a la lista de la declaración de tiempo es relativamente corto, así como Green Cycle escisión y la reestructuración después de la operación independiente de menos de dos operación independiente del año, en esta etapa para seguir promoviendo la escisión de Green Cycle condiciones no están maduros.
El análisis de Tian Lihui, algunas empresas no son capaces de cumplir con la independencia de la empresa, la razonabilidad de la escisión y otros requisitos de auditoría, la aparición de “división por el bien de la división” y otros fenómenos, que ha atraído la atención de las autoridades reguladoras. La supervisión reforzada de las escisiones frenará eficazmente el uso de las escisiones por parte de las empresas cotizadas para la especulación de concha, la transferencia de beneficios y otros fenómenos indeseables, lo que contribuirá a mantener el entorno del mercado.
Se entiende que, en respuesta a los problemas de “operación de capital” y “construcción de cascarones para la riqueza” que pueden resultar de las escisiones, las “Ciertas disposiciones sobre la cotización nacional piloto de las filiales de las empresas cotizadas”, que entrarán en vigor a finales de 2019, han tomado disposiciones específicas. La SFC ha dejado claro que intensificará sus esfuerzos para reprimir la divulgación de información falsa, el uso de información privilegiada, la manipulación del mercado, especialmente el uso de escisiones para la especulación de conceptos y escisiones “endebles”, y otros actos ilegales e ilícitos.
Los expertos advierten que no es aconsejable seguir la tendencia a ciegas, y que no todas las empresas que cotizan en bolsa son aptas para realizar escisiones. “Las empresas que cotizan en bolsa deben considerar si la escisión favorece la puesta en valor de la actividad principal de la empresa cotizada y la mejora de su independencia; si existe competencia entre la empresa cotizada y la filial a la que se va a escindir, y desconfiar del riesgo de “vaciamiento” de la empresa matriz y del riesgo de competencia entre la matriz y la filial. ” Así lo afirmó Xu Feng, abogado del bufete Jiucheng de Shanghai.
