Datos clave
El valor añadido industrial por encima de la escala en agosto aumentó un 4,2% interanual, 0,4 puntos porcentuales más que el mes anterior y más que la expectativa de consenso del mercado del 3,9%; la inversión acumulada en activos fijos aumentó un 5,8% interanual, 0,1 puntos porcentuales más que el mes anterior; el consumo social total aumentó un 5,4% interanual, 2,7 puntos porcentuales más que el mes anterior; la tasa de desempleo de la encuesta urbana fue del 5,3%, 0,1 puntos porcentuales menos que el mes anterior.
Vista del núcleo
La economía china se recuperó de forma constante en agosto, sin que factores externos como el aumento de las epidemias y las altas temperaturas y las restricciones eléctricas afectaran a la tendencia de la recuperación económica. Con el telón de fondo de las subidas de los tipos de interés en el extranjero y la recesión mundial, el crecimiento constante está sometido a una mayor presión, y los recortes de los tipos de interés de los depósitos y de la RPL proporcionan protección al mercado para mantener una liquidez razonablemente abundante. La probabilidad de que se produzca un punto de inflexión inmobiliario a corto plazo es pequeña, y el impulso político sigue siendo el principal motor del crecimiento estable, con el impulso endógeno del crecimiento económico aún por recuperar.
El Consejo de Estado, el 13 de septiembre, aclaró aún más la situación de la economía real de la industria manufacturera, desde cinco ángulos para apoyar la industria manufacturera, la fuerza de la política y más orientado. 2023 aprobación de la deuda especial por adelantado es probable que supere los años anteriores, la infraestructura y la industria manufacturera se espera que mantenga una tasa de crecimiento más rápido, la economía china mantendrá una tendencia de crecimiento constante durante el año.
Producción: modesta recuperación, la fabricación de automóviles es un punto brillante
El crecimiento de la producción industrial repuntó ligeramente, ya que el valor añadido de las industrias por encima de la escala aumentó un 4,2% interanual en agosto, 0,4 puntos porcentuales más que en julio y por encima de la estimación del consenso del mercado del 3,9%. Las altas temperaturas y las restricciones energéticas han frenado la producción industrial, pero no han afectado a la tendencia general de recuperación. En el contexto del continuo tirón de las infraestructuras, el constante descenso del coste de los fondos, los recortes fiscales y las políticas de reducción de costes, se mantendrá la tendencia de recuperación a corto plazo.
Por sectores, la industria minera aceleró su espiral descendente, la industria manufacturera se recuperó ligeramente y los servicios públicos crecieron de forma significativa. Afectada por la tendencia a la baja de los precios internacionales de las materias primas, la tasa de crecimiento interanual de la industria minera cayó del 8,1% en julio al 5,3%, con una mayor probabilidad de que continúe el movimiento a la baja en el futuro. La tasa de crecimiento del valor añadido industrial de la minería del carbón y del petróleo y el gas descendió 5,2 y 2,2 puntos porcentuales en términos interanuales, hasta el 5,8% y el 2,3%, respectivamente; la tasa de crecimiento interanual de la industria minera de los metales ferrosos y no ferrosos fue la misma que el mes pasado, con un 4% y un 6,8%, respectivamente. En un contexto de altas temperaturas, restricciones eléctricas y aumento de la epidemia, el sector manufacturero se recuperó ligeramente, con un crecimiento interanual que pasó del 2,7% en julio al 3,1%. Las empresas de servicios públicos se vieron afectadas por el factor calor, con un crecimiento interanual que aumentó bruscamente hasta el 13,6%, desde el 9,5% de julio, y que se espera que disminuya en septiembre. El crecimiento de la alta tecnología retrocedió al 4,6% interanual, debido principalmente a la elevada base del año pasado, y se espera que repunte en septiembre.
El crecimiento de la fabricación de automóviles se aceleró en términos interanuales. Los automóviles fueron el punto brillante del sector manufacturero en agosto, con un valor añadido industrial que creció a una tasa interanual del 30,5%, 8 puntos porcentuales más que en julio. Tras el impacto de la epidemia de abril, la fabricación de automóviles se ha recuperado rápidamente y ha seguido creciendo a un ritmo elevado, convirtiéndose la industria automovilística en un importante punto de impulso para el futuro desarrollo económico y en una oportunidad histórica de desarrollo.
Inversión: La inversión en infraestructuras se acelera, el sector inmobiliario sigue a la baja
La pauta de inversión en activos fijos impulsada por las infraestructuras y la industria manufacturera se mantendrá durante el año. La inversión en activos fijos creció un 5,8% interanual entre enero y agosto, 0,1 puntos porcentuales más que en julio. La inversión en activos fijos sigue siendo impulsada por las infraestructuras y la industria manufacturera, con un aumento del 8,3% interanual de la inversión en infraestructuras, 0,9 puntos porcentuales más que en julio. En la reunión del Buró Político Central del 28 de julio se pidió "hacer un buen uso de los fondos de bonos especiales de los gobiernos locales y apoyar a éstos para que utilicen plenamente el límite de deuda especial". "hacer un buen uso de los nuevos créditos de los bancos políticos y de los fondos de inversión para la construcción de infraestructuras". Se espera que la pauta de inversión sólida impulsada por las infraestructuras y la industria manufacturera no cambie durante el año, y se espera que el importe de la deuda especial aprobada por adelantado en 2023 supere al de años anteriores, y la política fiscal positiva y la política monetaria flexible ayudarán a que la inversión en infraestructuras y en la industria manufacturera mantenga una tasa de crecimiento elevada.
El 13 de septiembre, el Consejo de Estado aclaró aún más la economía real del estado de la fundación de la industria manufacturera, desde cinco ángulos para apoyar la industria manufacturera. En primer lugar, prorrogar la moratoria fiscal de la industria manufacturera para devolver el plazo. En segundo lugar, determinar la refinanciación especial y las subvenciones financieras para apoyar la renovación de los equipos en algunas zonas. En tercer lugar, a partir de cinco aspectos aumentar los esfuerzos para estabilizar el comercio exterior. La cuarta es profundizar en la reforma de la "gestión y el servicio" para apoyar el desarrollo de las industrias electrónica y eléctrica. El quinto es la aprobación de Fujian Zhangzhou II, Guangdong Lianjiang un proyecto de energía nuclear. Se espera que la inversión en el sector manufacturero siga creciendo a un ritmo mayor durante el año, en un contexto de fuerte apoyo político.
La inversión inmobiliaria continuó su tendencia a la baja, y el punto de inflexión aún no está presente. La inversión inmobiliaria de agosto cayó un 7,4% interanual, y la tasa de descenso se amplió en un punto porcentual en comparación con la de julio. Los indicadores relacionados con el sector inmobiliario de agosto continuaron la tendencia general a la baja. Las tasas de crecimiento interanual acumuladas de la superficie de terrenos comprados, de la superficie de construcción inmobiliaria y de la superficie de nueva construcción disminuyeron en 1,6, 0,8 y 1,1 puntos porcentuales, respectivamente, en comparación con julio; el descenso interanual acumulado de la superficie terminada y de la superficie de venta repuntó ligeramente, en 2,2 y 0,1 puntos porcentuales, respectivamente, en comparación con julio. El descenso continuado del sector inmobiliario ha reducido significativamente el efecto de las políticas de estímulo de la economía, pero la probabilidad de que continúe el movimiento a la baja es cada vez menor, ya que los recortes de los tipos de interés de los préstamos, las políticas basadas en las ciudades y la recuperación del crédito para las empresas inmobiliarias siguen consolidando el fondo del sector.
Consumo: recuperación constante, el consumo de automóviles se acelera
El consumo total en agosto creció un 5,4% interanual, 2,7 puntos porcentuales más que en julio. Los ingresos de los restaurantes crecieron un 8,4% interanual, mientras que las ventas minoristas de mercancías aumentaron un 5,1% interanual. En lo que va de año, el comercio minorista físico en línea ha mantenido un crecimiento más rápido, con una tasa de crecimiento interanual acumulada del 5,8% en agosto, 0,1 puntos porcentuales más que en julio.
El consumo esencial siguió reparándose, mientras que el consumo de bienes opcionales creció a la baja. Los alimentos y el aceite, las bebidas, los medicamentos chinos y occidentales y otros consumos esenciales se mantuvieron fuertes, con tasas de crecimiento interanual del 8,1%, 5,8% y 9,1% respectivamente, con un aumento de 1,9, 2,8 y 1,3 puntos porcentuales respecto a julio, desempeñando un fuerte papel de apoyo al consumo; los consumos opcionales, como los cosméticos, la joyería de oro y plata y los equipos de comunicación, cayeron, con tasas de crecimiento interanual del -6,4%, 7,2% y -4,6% respectivamente, con un descenso del 7,1% respecto a julio. Las tasas de crecimiento de los consumos opcionales, como los cosméticos, el oro, la plata y la joyería, y los equipos de comunicación, cayeron, con tasas de crecimiento interanual del -6,4%, 7,2% y -4,6% respectivamente, lo que supone un descenso de 7,1, 14,9 y 9,5 puntos porcentuales con respecto a julio. El consumo relacionado con la propiedad siguió siendo flojo, con tasas de crecimiento interanual del 3,4%, -8,1% y -9,1% para los electrodomésticos y los materiales audiovisuales, domésticos y de construcción y decoración, lo que supone un descenso de 3,7, 1,8 y 1,3 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto a julio. El consumo de automóviles se vio impulsado por las políticas y los vehículos de nueva energía, con un crecimiento interanual del 15,9% desde el 9,7% de julio, y se espera que mantenga un ritmo de crecimiento más rápido a corto plazo.
Empleo: mejora general, la tasa de desempleo juvenil sigue siendo alta
El empleo mejoró en general en agosto, y la tasa de desempleo de la encuesta urbana se situó en el 5,3%, lo que supone un descenso de 0,1 puntos porcentuales con respecto al mes anterior y una bajada por cuarto mes consecutivo. La tasa de desempleo de los jóvenes urbanos de entre 16 y 24 años se situó en el 18,7%, lo que supone un descenso de 1,2 puntos porcentuales con respecto a julio, pero sigue siendo un nivel elevado, y en la reunión del Consejo de Estado del 13 de septiembre se propusieron medidas clave de apoyo a las industrias que absorben mucho empleo, como el comercio exterior y la electrónica y los electrodomésticos, que favorecen la absorción continuada de los desempleados. La futura mejora del empleo sigue dependiendo de la demanda interna y externa, y está por ver el efecto de apoyo de los incentivos políticos al empleo. La epidemia sigue siendo una importante perturbación que afecta al mercado de trabajo.
Advertencia de riesgo
El efecto de la aplicación de la política no es el esperado, la epidemia empeora y la Reserva Federal sube los tipos de interés mucho más de lo previsto.
