Evento.
El 16 de septiembre, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos que muestran que el valor añadido de las industrias por encima de la escala en agosto fue del 4,2% interanual y del 3,8% anterior.
Comentario.
Además de la baja contribución de base, la producción de la industria y los servicios se recuperó, o reflejar la falta de electricidad y el impacto repetido de la epidemia limitada de fabricación y la producción de electricidad, para promover la producción industrial superó significativamente las expectativas, o en cierta medida reflejar la falta de electricidad y el impacto repetido de la epidemia relativamente limitada. En agosto, el valor añadido industrial se situó en el 4,2% intermensual, por encima de las expectativas del mercado del 3,9% y del 3,8% del mes anterior, teniendo en cuenta el efecto base de la tasa de crecimiento compuesto a dos años cayó ligeramente respecto al mes anterior, el compuesto a tres años se mantuvo plano. Por industrias, el repunte más evidente de la electricidad y el calor está relacionado con el aumento de la generación de energía térmica; el valor añadido industrial manufacturero subió un 3,1% interanual, 0,4 puntos porcentuales más que el mes anterior, con una mayor producción en la fabricación de automóviles, maquinaria eléctrica y barcos de ferrocarril.
El repunte de la producción del sector de los servicios tuvo características similares, pero se espera que la actividad del sector de los servicios siga estando reprimida por la recurrente epidemia. En agosto, la producción de los servicios creció un 1,8% interanual, frente al 0,6% del mes anterior, con tasas de crecimiento compuestas a dos y tres años, teniendo en cuenta el efecto de base, inferiores al valor del mes anterior; los índices de actividad y de expectativas de los servicios se situaron en el 51,9% y el 57,6%, respectivamente, lo que supone un descenso de 0,9 y 1,2 puntos porcentuales, respectivamente, en relación con el mes anterior, pero sigue siendo significativamente superior, en términos absolutos, al registrado en el primer semestre de este año y a finales del año pasado durante la epidemia. Esto puede apuntar a la supresión repetida de la epidemia, pero a su debilitamiento gradual.
El efecto del "esfuerzo adicional" para estabilizar el crecimiento se acelera a medida que las exportaciones retroceden y la demanda interna "toma el relevo", mientras que la finalización de los inmuebles acelera la recuperación
En el marco del "mayor esfuerzo" por estabilizar el crecimiento, la inversión en infraestructuras y manufacturas impulsó la inversión total. Las exportaciones cayeron significativamente en agosto, el punto de inflexión puede haber aparecido, la demanda interna en el impulso económico más prominente, el rendimiento de la inversión es brillante. En agosto, la inversión en activos fijos fue del 6,4% interanual, con un aumento de 2,8 puntos porcentuales respecto al mes anterior, de los cuales, la inversión en infraestructuras subió 3,9 puntos porcentuales respecto al mes anterior, hasta el 15,4%, el transporte y el almacenamiento y el medio ambiente del agua subieron, la electricidad y el agua se mantuvieron elevados; la inversión en la industria manufacturera fue del 10,6% interanual, con un aumento de 3 puntos porcentuales respecto al mes anterior, la fabricación de automóviles, la fundición de metales no ferrosos y otras industrias repuntaron más significativamente.
La inversión inmobiliaria siguió cayendo, pero la finalización de los signos de mejora, las ventas pueden estabilizarse y mejorar aún está por ver. En agosto, la inversión inmobiliaria se situó en el -13,8% interanual, frente al -12,3% del mes anterior, con un mayor deterioro de la obra nueva y de la construcción, y un descenso interanual que sigue aumentando; sin embargo, la terminación se aceleró significativamente, con una superficie terminada del -2,5% interanual, frente al valor anterior del -36%. Los datos de alta frecuencia mostraron que las ventas de inmuebles cayeron significativamente a principios de septiembre y todavía hay que seguir de cerca el impacto de las medidas de estabilización inmobiliaria en las ventas de inmuebles.
A pesar de la baja cifra de base, el repunte de las ventas sociales superó las expectativas y reflejó en cierta medida el debilitamiento del impacto de la epidemia.
Las ventas del comercio social superaron significativamente las expectativas, y tanto el consumo de mercancías como el de alimentos y bebidas mejoraron en distintos grados. En agosto, la tasa interanual del cero social fue del 5,4%, superior a las expectativas del mercado del 4,2% y al 2,7% del mes anterior, mientras que las tasas de crecimiento compuesto a dos y tres años, teniendo en cuenta el efecto base, fueron ambas inferiores a los valores anteriores. Excluyendo los automóviles, la tasa interanual fue del 4,3%, frente al 1,9% del mes anterior.
Aunque la baja base fue un apoyo, el repunte de los indicadores de producción y demanda reflejó, en cierta medida, la disminución del impacto de la recurrente epidemia. Desde agosto, la epidemia ha vuelto a reaparecer, pero no se ha producido un deterioro marginal significativo de la producción, la inversión o el consumo; el seguimiento de alta frecuencia también ha revelado características similares, con la reaparición de la epidemia en zonas locales provocando interrupciones periódicas de los flujos logísticos y de pasajeros locales, pero en general los flujos logísticos y de pasajeros nacionales se mantuvieron relativamente estables, y la producción y la inversión se vieron menos afectadas que en rondas anteriores de la epidemia, lo que quizá refleje una respuesta más optimizada y madura a la prevención y el control de la epidemia. Esto puede reflejar una respuesta más optimizada y madura a la epidemia.
Se reitera la opinión de que la economía puede pasar a ser una economía impulsada por la demanda interna, con el apoyo de la "oleada" de estabilización del crecimiento y la reparación de la actividad fuera de línea que está surgiendo gradualmente. Se ha iniciado una nueva ronda de estabilización del crecimiento, con un desajuste entre la financiación y los proyectos, lo que acelera la aplicación de la estabilización del crecimiento y acelera la aparición del apoyo a la demanda; al mismo tiempo, la actividad fuera de línea puede restablecerse gradualmente a medida que disminuye el impacto de la epidemia. Sin embargo, los diferentes entornos macro y micro pueden hacer que esta ronda de reparación económica post-epidémica no sea una simple réplica del pasado.
Riesgos: Los efectos de la política no son los esperados y la epidemia es recurrente.
