El primer lote de la lista de creadores de mercado de la junta de innovación de ciencia y tecnología finalmente desentrañó el misterio. 16 de septiembre, el reportero de la agencia de noticias financieras se enteró de que la Comisión Reguladora de Valores aprobó Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) valores, Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Galaxy Securities, China Securities Co.Ltd(601066) valores, Orient Securities Company Limited(600958) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) y otras ocho empresas de corretaje de la calificación de creador de mercado de la junta de innovación de ciencia y tecnología.
Según la observación y las estadísticas del reportero, el mecanismo de negociación de creación de mercado de la junta de innovación de ciencia y tecnología ha atraído la entrada en funcionamiento de empresas de corretaje. Justo después de que la SFC emitiera el Reglamento de creación de mercado en mayo de este año, incluyendo Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Sinolink Securities Co.Ltd(600109) , Soochow Securities Co.Ltd(601555) , Caitong Securities Co.Ltd(601108) , Founder Securities Co.Ltd(601901) , Zheshang Securities Co.Ltd(601878) , Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) , Citic Securities Company Limited(600030) , China Securities Co.Ltd(601066) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Galaxy Securities y al menos otras 14 empresas de corretaje han propuesto solicitar la cualificación piloto del negocio de negociación de creación de mercado para las acciones en la Junta de Empresas de Ciencia y Tecnología.
Esto significa que, aunque esta vez sólo se han aprobado 8 corredores de bolsa para la calificación, posteriormente se sumarán más.
Cabe mencionar que no todos los corredores preseleccionados son corredores principales, y algunos corredores principales no están incluidos en la lista de forma inesperada. Sin embargo, algunos profesionales del sector entrevistados señalaron que, además del sistema de creación de mercado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, se espera que el lanzamiento del sistema de pensiones personales y la aplicación del sistema de registro completo aporten dividendos institucionales a las empresas de corretaje para su negocio de acciones.
Se entiende que la ESS ya está preparada en lo que respecta a los sistemas técnicos, la presentación de informes comerciales, la supervisión y la gestión de las operaciones de creación de mercado. En el siguiente paso, la ESS completará la presentación de acciones específicas de la junta de ciencia y tecnología según la solicitud de las empresas de corretaje elegibles, promoverá constantemente el negocio de negociación de la junta de ciencia y tecnología en línea, y hará todo lo posible para garantizar la aplicación ordenada del mecanismo de creación de mercado de la junta de ciencia y tecnología, y seguirá desempeñando el papel de “campo de pruebas” de la reforma de la junta de ciencia y tecnología para promover plenamente el desarrollo de alta calidad de la junta de ciencia y tecnología.
Una pregunta: ¿Qué importancia tiene el sistema de creadores de mercado? Fomentar la liquidez, frenar la volatilidad y encontrar valor¿Cuál es la importancia específica del sistema de creación de mercado para la Junta de Intercambio de Ciencia y Tecnología (STB)? Varias empresas de corretaje analizaron que la importancia principal tiene tres puntos, uno es promover la liquidez del mercado, el segundo es reducir la volatilidad del precio de las acciones, y el tercero es estabilizar las expectativas del mercado del precio del mercado secundario de las empresas y promover el precio de las empresas para volver a su valor intrínseco.
El reportero señaló que, a 30 de junio de 2022, había más de 400 empresas que cotizaban en la Junta de KCI, con una capitalización de mercado total de aproximadamente 5,60 billones de RMB. Sin embargo, la actividad de negociación de las acciones de la Junta de KCI era mixta, y el volumen de negocios representaba una baja proporción del volumen de negocios de todas las acciones A, y la liquidez de las acciones de las empresas de la Junta de KCI era débil bajo el sistema de negociación competitivo existente.
En este sentido, Citic Securities Company Limited(600030) cree que la bolsa tiene una evaluación relativamente estricta para los creadores de mercado, que necesitan cumplir con una tasa de participación considerable tanto en la licitación del pool como en las horas de negociación regulares, además, la bolsa también tiene regulaciones estrictas sobre la cantidad mínima de órdenes pendientes para los creadores de mercado. Por lo tanto, la presencia de creadores de mercado aumentará el volumen de órdenes pendientes y reducirá el diferencial óptimo entre oferta y demanda, reduciendo así el coste de impacto de la negociación para los inversores en cierta medida y mejorando la liquidez.
Orient Securities Company Limited(600958) afirmó entonces que el sistema de creadores de mercado también ayudaría a reducir la volatilidad del precio de las acciones. En la actualidad, los requisitos de entrada para los creadores de mercado en el tablero son elevados, y los creadores de mercado que se han presentado son todos corredores con una fuerte fortaleza general. Los creadores de mercado que hayan pasado por el proceso de registro no utilizarán sus ventajas para manipular el mercado bajo una estricta supervisión. Al mismo tiempo, gracias a su gran capacidad de investigación, las agencias de valores pueden fijar mejor el precio de las acciones y utilizar este precio como base para las continuas cotizaciones y respuestas a las cotizaciones de compradores y vendedores, facilitando así una fijación de precios más razonable en el mercado. Gracias a la sana competencia entre los múltiples creadores de mercado en la cotización de los precios, se contribuye a que el precio de los valores vuelva a su valor real y se reduzca la volatilidad de los precios de las acciones debido a factores especulativos en el mercado.
Es fácil ver que el sistema de creadores de mercado de la KCI es beneficioso para los pequeños y medianos inversores, tanto en términos de promoción de la liquidez de la KCI como de reducción de la volatilidad del precio de las acciones.
En opinión de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , el sistema de creación de mercado facilita la fijación de precios. Las operaciones de los creadores de mercado con los valores subyacentes tienen por objeto actuar como contrapartes de los inversores y no negocian con el fin de poseer o vender valores, lo que garantiza que las cotizaciones de los creadores de mercado para la compra y venta de valores no se desvían significativamente de la proximidad de los precios razonables. Por lo tanto, las cotizaciones de dos vías determinadas por el creador de mercado a través de la detección de precios siempre girarán en torno a un precio razonable. No sólo no se pretende manipular el mercado, sino que, por el contrario, proporcionará la correspondiente protección a todo tipo de pequeños y medianos inversores.
Yinhe Securities mencionó que la creación de mercado en la Junta de KCI desempeñará una función profesional de fijación de precios de los corredores de creación de mercado, inhibirá la especulación y otras funciones estabilizadoras del mercado, y proporcionará liquidez a los inversores del mercado. En el proceso de creación de mercado, se mejorará la eficiencia en el uso de los fondos, lo que favorecerá las ventajas de los servicios integrales de las empresas de corretaje en la gestión de la riqueza, la banca de inversión y otras líneas de negocio, y promoverá el desarrollo de alta calidad del mercado de valores y la mejora de la capacidad de servicio integral.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) mencionó que la introducción de creadores de mercado puede mejorar el mecanismo de descubrimiento de precios de las acciones y ayudar a mejorar la eficiencia de la fijación de precios de las acciones en la Junta de Keitong. Sobre la base de la ponderación de sus propios riesgos y rendimientos, los creadores de mercado harán uso de su capacidad profesional de fijación de precios para realizar cotizaciones, lo que favorece el retorno de los precios de los valores a sus valores reales.
China Securities Co.Ltd(601066) concluyó que los creadores de mercado, a través de sus cotizaciones bilaterales profesionales de creación de mercado y su capacidad de gestión de inventarios, pueden seguir proporcionando liquidez al mercado bajo la premisa de un mejor control de sus propios riesgos, reducir eficazmente el coste de los choques de compra y venta del mercado, y aportar una mejor experiencia de inversión a la mayoría de los pequeños y medianos inversores. El sistema de creación de mercado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica sentará una base sólida para la plena promoción del sistema de registro, y también proporcionará un fuerte apoyo para el desarrollo saludable a largo plazo de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
Segunda pregunta: ¿crearán los creadores de mercado una impresión negativa en el mercado? No será¿Crearán los creadores de mercado una impresión negativa en el mercado?
Citic Securities Company Limited(600030) Definitivamente no. En primer lugar, la calificación de creador de mercado es muy estricta, la necesidad de cumplir con una serie de requisitos de la Comisión de Valores y Futuros y el intercambio de varias inspecciones y pruebas estrictas, esta parte de la correduría son los mejores chinos de mercado que hace el negocio de corretaje, tienen un cumplimiento muy estricto y el sistema de control de riesgos, sistema de control interno y los sistemas de comercio no se les permite manipular el mercado.
En segundo lugar, los creadores de mercado adoptarán una estrategia neutral de mercado cuando puedan financiar valores, y la estrategia de creación de mercado mantendrá básicamente un equilibrio entre la compra y la venta durante el día, y la negociación del creador de mercado no tendrá ningún impacto en la tendencia a largo plazo del precio de la acción.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) también indicó que, además de los indicadores duros como la calificación de la clasificación y el capital neto, el negocio de creación de mercado de la negociación de acciones en la Junta de KCI ha planteado requisitos muy altos en el sistema, el capital, el personal, el control de riesgos, el cumplimiento y la estrategia de las empresas de corretaje, y los creadores de mercado han invertido mucho en las características del mercado de valores de la Junta de KCI.
En comparación con los participantes tradicionales en el mercado, los creadores de mercado tienen una actitud más neutral respecto a la dirección del mercado, con menos conflictos de intereses y condiciones más estrictas de control de riesgos, que no suponen un riesgo para el funcionamiento estable del mercado y son los encargados de mantener el orden en el mercado.
Tres preguntas: ¿por qué las empresas de corretaje corren para conseguir plazas? Una nueva pista y un avanceLos dividendos del sistema siguen siendo liberados, por un lado, para promover el desarrollo saludable del mercado de capitales, por otro lado, detallado a las empresas de corretaje, la ciencia y la tecnología de innovación de la junta de creación de mercado de calificación también trae más imaginación empresarial.
Caitong Securities Co.Ltd(601108) señaló que, para las empresas de corretaje, al unirse activamente a las filas de los creadores de mercado, y mejorar constantemente sus capacidades profesionales, un cambio en el modelo de negocio tradicional del pasado canal parcial. Integrando las ventajas de “capital + investigación de inversiones + comercio”, optimizando el modelo de beneficios y enriqueciendo las fuentes de beneficios, el sector de los valores también dará lugar a oportunidades de desarrollo sostenible y de alta calidad.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) menciona que para las empresas de corretaje, el negocio de creación de mercado puede proporcionar servicios de creación de mercado y cotización para su propia suscripción y patrocinio de proyectos de la junta de innovación científica y tecnológica, logrando una transición fluida de los proyectos del mercado primario al mercado secundario, ampliando la cadena de servicios originales y mejorando la capacidad de servicios financieros integrales de las empresas de corretaje.
Al mismo tiempo, como nuevo negocio con perspectivas de desarrollo prometedoras, la creación de mercado en el STB aporta nuevos canales de negocio y nuevos puntos de crecimiento de los beneficios para las empresas de corretaje; por otra parte, la creación de mercado en el STB también plantea mayores requisitos en cuanto a la capacidad de control de riesgos, la fortaleza del capital y el mecanismo de control interno de las empresas de corretaje, lo que les impulsa a mejorar aún más su sistema de control interno del negocio y de control de riesgos y a consolidar su base de negocio, proporcionando una gran oportunidad para construir una empresa de corretaje de clase mundial. Esto proporcionará una gran oportunidad para construir una empresa de corretaje de clase mundial y promover el desarrollo de alta calidad de las empresas de corretaje.
En opinión de Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , la puesta en marcha del negocio de creación de mercado de valores en el STB ayudará a promover el establecimiento de una cadena de servicios completa para el STB, creará un efecto de desarrollo sinérgico con otros negocios de las empresas de corretaje bajo la premisa de satisfacer los requisitos de segregación de información de las empresas de corretaje, optimizará la estructura empresarial de las empresas de corretaje, mejorará la eficiencia del uso del capital y los valores propios de las empresas de corretaje, mejorará la capacidad de servicio financiero integral y la competitividad empresarial, y promoverá el desarrollo de alta calidad de las empresas de corretaje.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) dijo que el negocio de creación de mercado para las acciones en el Consejo de Innovación de Ciencia y Tecnología se convertirá en una pista completamente nueva para la industria de valores, y también se convertirá en un avance para que las instituciones optimicen continuamente la infraestructura iterativa y la construcción del sistema básico. Cada creador de mercado satisfará mejor las necesidades de los inversores a través de la competencia de mercado, activará aún más el impulso de desarrollo del mercado y, en última instancia, logrará el propósito de promover la construcción de un mercado de valores de alta calidad para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
Cuatro preguntas: ¿Por qué se impulsa el sistema de creadores de mercado? Importantes acuerdos del sistema de negociación de la Junta de la Bolsa de la Ciencia y la TecnologíaEl sistema de creadores de mercado es un sistema para mercados maduros y es un importante acuerdo del sistema de negociación en la construcción del STB.
Se entiende que, en la actualidad, la Bolsa de Nueva York, el Nasdaq y otros sistemas maduros de negociación del mercado de valores en el extranjero se basan básicamente en una combinación del sistema de creadores de mercado y el sistema de negociación de ofertas del sistema de negociación mixto, y el sistema de creadores de mercado en el aterrizaje piloto de la junta de innovación de ciencia y tecnología da pleno juego a la reforma de la junta de innovación de ciencia y tecnología “campo de pruebas”, mejorar el sistema de negociación del mercado de capitales, promoverá el capital de China El sistema de creación de mercado hará avanzar la construcción del sistema de mercado de capitales de China hacia la madurez.
Desde la decisión de introducir un sistema de creadores de mercado en el consejo, pasando por el progreso constante en la planificación del sistema y la formulación de medidas de apoyo, hasta el debut de la primera tanda de creadores de mercado, han pasado casi cuatro años de preparación, y el progreso ha sido ordenado.
En enero de 2019, la SFC emitió las “Opiniones de implementación sobre el establecimiento de la Junta de Empresas de Ciencia y Tecnología y el sistema de registro piloto en la Bolsa de Valores de Shanghái”, proponiendo que “sobre la base de la negociación competitiva, se introducirá un sistema de creación de mercado cuando las condiciones estén maduras” y que el trabajo sobre el establecimiento de la Junta de Empresas de Ciencia y Tecnología y el sistema de registro piloto se impulsará de manera ordenada.
En marzo de 2019, la SSE emitió las “Disposiciones especiales sobre la negociación de acciones en la Junta de Riesgo de Ciencia y Tecnología de la Bolsa de Valores de Shanghái”, que estipula claramente que “la negociación de acciones en la Junta de Riesgo de Ciencia y Tecnología se llevará a cabo sobre una base competitiva, y se introducirá un mecanismo de creador de mercado cuando las condiciones estén maduras, y el creador de mercado podrá proporcionar servicios de cotización bilateral para las acciones en la Junta de Riesgo de Ciencia y Tecnología”.
En julio de 2021, el Comité Central del PCC y el Consejo de Estado emitieron las “Opiniones sobre el apoyo al alto nivel de reforma y apertura de la Nueva Área de Pudong para construir una zona líder de la modernización socialista”, que pedían la introducción de un sistema de creadores de mercado en el tablero.
En enero de 2022, con el fin de poner en práctica los dictámenes de aplicación mencionados, el reglamento consultó públicamente al público sobre el piloto de negocios de creación de mercado en la Junta de la Bolsa de Ciencia y Tecnología.
El 13 de mayo de 2022, la SFC emitió las “Disposiciones sobre el negocio piloto de creación de mercado para las acciones de las empresas de valores en la Junta de Empresas de Ciencia y Tecnología”, que cubrían principalmente las condiciones y los procedimientos de acceso de los creadores de mercado, el control interno, el seguimiento y la vigilancia del riesgo, y la supervisión y la aplicación.
El 15 de julio de 2022, la Bolsa de Valores de Shanghái emitió las “Normas de aplicación para la negociación de creación de mercado de acciones de la Junta de Riesgos de Ciencia y Tecnología de la Bolsa de Valores de Shanghái” y la “Guía de negocios de negociación de valores de la Bolsa de Valores de Shanghái nº 8 – Creación de mercado de acciones de la Junta de Riesgos de Ciencia y Tecnología”, que aclaraban la aplicación y la finalización de los servicios de creación de mercado, los derechos y las obligaciones de los creadores de mercado, la supervisión y la gestión de los creadores de mercado, etc. Proporciona disposiciones de negociación y supervisión más específicas y detalladas para la actividad de negociación de creación de mercado en el STB.
