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El fondo de la financiación social repuntó en agosto, con un volumen global de financiación social al alza respecto al mes anterior, con un fuerte repunte de los préstamos respecto a julio y un repunte de los préstamos confiados y los pagarés sin descuento. Esto indica que la economía real se ha recuperado en comparación con la situación de julio, con una demanda de financiación al alza, debido principalmente a: (1) el fin gradual de la fiebre de los préstamos, con la vuelta a los niveles normales en agosto; (2) la continuación de las medidas de estabilización del crecimiento a nivel de política, con nuevos bonos financieros de los bancos de política y otras financiaciones para apoyar al sector inmobiliario; y (3) una pequeña recuperación de los promotores inmobiliarios, o una pequeña recuperación de la economía real apoyada por la política. Esto se reflejó en un repunte de los préstamos confiados y de los pagarés no descontados.
Los bonos del Estado afectaron al ritmo de crecimiento de la financiación social en agostoLa emisión de títulos del Estado en agosto arrastró el aumento de la financiación social. El crédito público fue el resultado de un cambio en el ritmo de emisión que provocó cambios interanuales y, en general, la financiación de la deuda pública se mantuvo en fuerte aumento de enero a agosto.
La economía siguió siendo débil, con una moderación de los préstamos residenciales a largo plazo en agosto, a pesar de un repunte en la escala de los nuevos préstamos. El nivel general de préstamos fue comparable al del mismo periodo del año anterior, pero la demanda descendente siguió siendo débil. Esta debilidad se reflejó principalmente en: (1) los préstamos residenciales a largo plazo siguieron siendo bajos, ya que varios gobiernos locales fomentaron el consumo inmobiliario; (2) las empresas y los residentes no tenían suficiente confianza en el crecimiento futuro de los ingresos tras la disminución de los mismos, lo que supuso una falta de incentivo para gastar en deuda; (3) las restricciones del crédito inmobiliario, aunque mejoraron, estaban en un más lenta, y los préstamos fuera de balance para el sector inmobiliario no son prometedores. Todos estos factores están limitando las posibilidades de las finanzas sociales, y se espera que esta debilidad requiera cambios políticos sostenidos y financiación para cambiar.
Hay que seguir vigilando el crédito a las empresas. En cuanto al crédito a las empresas, la tasa de crecimiento de los préstamos a medio y corto plazo a las empresas aumentó ligeramente de enero a agosto, mientras que los préstamos a largo plazo siguieron siendo negativos. El crecimiento de los préstamos a las empresas en agosto superó al del año pasado. El banco central recortó los tipos de interés en agosto, mientras que para la economía real el crédito es más favorable, el entorno financiero relajado se ha formado. La recuperación de los préstamos a largo plazo de las empresas es el resultado de las medidas de estabilización del crecimiento, y se espera que los préstamos a largo plazo puedan seguir recuperándose ligeramente, siendo más difícil un repunte significativo del crédito.
La relación entre la financiación social y el ajuste de M2 muestra que la relajación continúa en agosto, ya que las operaciones monetarias del banco central fueron suaves y M2 se movió lentamente al alza, con un M2 que se recuperó como resultado del aumento de los depósitos de los residentes. m1 en agosto mostró un ligero deterioro de las condiciones de financiación de las empresas y el impulso del crédito fácil a las empresas aún debe mantenerse. La relación entre la financiación social y el M2 siguió bajando este mes, lo que indica que la economía real se enfrenta a unas condiciones financieras ligeramente mejores.
Continúa el crédito amplio, aumenta la probabilidad de rebaja Las políticas monetarias y fiscales acomodaticias de China continuarán al menos hasta el cuarto trimestre. En esta etapa todavía pertenece al período de observación de seguimiento de la política monetaria, dado que la epidemia de COVID-19 todavía está en un estado incierto, mientras que los datos de alta frecuencia no están mejorando rápidamente, se espera que el seguimiento continúe la política de flexibilización. Dado que EE.UU. se encuentra en esta fase del ciclo de subidas de tipos, la política monetaria en el 3er trimestre sigue siendo objeto de consideraciones y el avance continuado de la política llevará su tiempo. 2021 La economía se recuperó del fondo en agosto y la política de estabilización del crecimiento sigue ganando impulso. La relajación monetaria ha sido continua, y el banco central recortó los tipos de interés a largo plazo el 15 de agosto en un esfuerzo por orientar los tipos de financiación a largo plazo a la baja. Y con la caída de las reservas de divisas de China y la depreciación del tipo de cambio, se esperan futuros recortes.
