Resumen ejecutivo.
IPC de agosto 2,5% interanual, esperado 2,8%, anterior 2,7%; IPP 2,3% interanual, esperado 3,0%, anterior 4,2%.
Tanto los precios de los alimentos como los de los productos no alimentarios tuvieron un comportamiento interanual más débil que el estacional, con lo que el IPC de agosto volvió a quedar por debajo de las expectativas del mercado. En cuanto a los productos alimenticios, la elevada base de julio pesó en los resultados de agosto, mientras que el periodo combinado julio-agosto fue más fuerte que el estacional, siendo la epidemia y la subida de los precios del cerdo los principales factores de perturbación. En cuanto a los artículos no alimentarios, tanto el mes de agosto como el periodo combinado de julio y agosto fueron más débiles de lo que se esperaba, lo que, combinado con el IPC subyacente persistentemente bajo, pone de manifiesto la lenta recuperación de la demanda final. De cara al futuro, el IPC en septiembre o en la base baja superpuesta en el efecto de las vacaciones para promover el impulso del 3% de nuevo, el cuarto trimestre la demanda de China en la política para promover la recuperación gradual, por lo tanto, propicio para la reparación del IPC, pero la base en el cuarto trimestre del año pasado más alto que el anillo o seguir arrastrando el cuarto trimestre de este año el IPC hasta el 2-2,5%.
El IPP fue más débil de lo que esperaba el mercado, ya que los precios de los materiales vivos se mantuvieron firmes y los de los materiales de producción bajaron rápidamente. Por parte de la industria, bajaron los precios del crudo, el carbón y otros, y mejoraron los del negro, los no ferrosos y otros. Se espera que el IPP entre en un rango deflacionario en el cuarto trimestre. En primer lugar, el efecto base, el IPP subió un 12,2% interanual en el cuarto trimestre de 2021, subiendo 2,5 puntos porcentuales desde el tercer trimestre del año. En segundo lugar, el nuevo impulso se está debilitando, en la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y otros bancos centrales de ritmo rápido subidas de tipos de interés y la inflación en el extranjero continuó alto impacto, el cuarto trimestre de la recesión mundial o se acelerará. Factores de impulso, uno es la brecha de la oferta y la demanda de energía o en este invierno para aumentar, haciendo que los precios de la energía resistente; dos es la inversión en infraestructura de China es constantemente hacia arriba, la inversión inmobiliaria en una serie de factores impulsados por la posible mejora de la demanda de productos básicos relacionados o productos industriales todavía tienen un cierto apoyo.
Riesgos: regulación excesiva por parte del banco central, inflación excesiva, calentamiento de las fricciones comerciales, aumento de la volatilidad en los mercados financieros, aumento de la presión a la baja sobre la economía, riesgo de cambios excesivos en la epidemia exterior de China, riesgo de deterioro general de las relaciones entre Estados Unidos y China, fuerte deterioro de la situación económica internacional, riesgo de escalada en el conflicto entre Rusia y Ucrania, riesgo de incertidumbre en el estrecho de Taiwán, acontecimientos de cisne negro en el extranjero, etc.
