Vistas de Ping An.
Breve comentario sobre los temas de esta semana: 1) El BCE lanza la mayor subida de tipos del siglo, pero apenas salva al euro. Creemos que la fuerte subida de tipos del BCE se debe a la razón interna de que la inflación en la zona euro sigue subiendo rápidamente, y la razón externa es que la Reserva Federal ha subido los tipos de interés en 75BP dos veces seguidas, y se espera que el mercado anuncie una tercera subida de tipos de la misma magnitud a finales de septiembre. Pero aunque el BCE suba fuertemente los tipos, el euro puede ser difícil de mejorar, el endurecimiento monetario o la intensificación de la presión a la baja sobre la economía, también puede conducir a los riesgos de la deuda europea. 2) la UE para promover los límites del precio del gas y otras iniciativas para aumentar la intervención en el mercado, pero puede "apagar la sed". Creemos que la intervención de la UE en el mercado de la energía sólo puede aliviar parte del desorden del mercado, pero es difícil que resuelva fundamentalmente la crisis energética. La intervención de la UE en el mercado de la energía sólo puede aliviar algunas de las perturbaciones del mercado y no es una solución fundamental para la crisis energética. A partir del 10 de septiembre, la probabilidad de CMEFedWatch de que se produzca una subida de tipos de 75BP en septiembre subió al 91% desde el 57% de hace una semana. Creemos que si la Fed sube los tipos en 75BP en septiembre, es probable que suba los tipos en 50BP en noviembre y diciembre. se espera que en la reunión de septiembre, el diagrama de puntos de la Fed haga que muchos funcionarios esperen que el límite superior del tipo de interés oficial se sitúe por encima del 4%, lo que tampoco es del todo esperado por el mercado por el momento, y que desconfíe de una nueva ronda de "pánico al endurecimiento" tras la reunión de septiembre ( Los tipos de los bonos estadounidenses vuelven a subir, las acciones estadounidenses se ajustan y el índice del dólar vuelve a subir).
Seguimiento de la economía en el extranjero: 1) El PMI no manufacturero de EE.UU. fue fuerte en agosto, lo que impulsó el índice del dólar a un récord. 2) Las últimas solicitudes iniciales de subsidio de desempleo de EE.UU. cayeron por encima de las expectativas, mostrando de nuevo la resistencia económica. 3) El valor final del PIB de la eurozona para el segundo trimestre fue revisado al alza hasta el 4,1% de crecimiento interanual, pero el crecimiento económico alemán estuvo casi estancado. 4) El índice de confianza de los inversores Sentix de la eurozona continuó marcando un récord en septiembre, con el índice esperado alcanzando un nuevo mínimo desde 2008. 5) El valor final del PMI de servicios de la eurozona cayó por debajo de la línea menguante en agosto. 6) El PMI compuesto del Reino Unido cayó en territorio de contracción por primera vez en casi un año y medio en agosto.
Rendimiento de los activos mundiales: 1) Las acciones estadounidenses lideraron la subida de los mercados mundiales de renta variable, ya que los mercados digirieron gradualmente las preocupaciones energéticas y las expectativas de endurecimiento. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq subieron un 2,7%, un 3,6% y un 4,1% respectivamente en la semana, poniendo fin a una racha de tres semanas de pérdidas. 2) Los tipos de los bonos estadounidenses a 10 años subieron por sexta semana consecutiva, apoyados por una combinación de "economía fuerte + fuerte endurecimiento + calentamiento del apetito por el riesgo". La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años subió 13 puntos básicos en la semana, hasta el 3,33%. Entre ellos, el tipo real subió fuertemente en 18BP hasta el 0,91% para toda la semana, marcando un nuevo máximo desde enero de 2019. El tipo de los bonos alemanes a 10 años se acercó una vez al 1,8% y el tipo de los bonos italianos a 10 años superó el 4% esta semana. Los bonos japoneses a 10 años se mantuvieron básicamente por encima del 0,25% esta semana. 3) Las diferentes variedades de materias primas fueron mixtas, con el mercado preocupado tanto por el enfriamiento de la demanda como por las perturbaciones de la oferta. Los precios del petróleo Brent y WTI cayeron un 0,2% y un 0,1% respectivamente a lo largo de la semana, cerrando a 92,8 y 86,8 $/bbl respectivamente. La OPEP+ superó las expectativas de un pequeño recorte de la producción de 100000 bpd. El cobre de la LME subió un 4,7% a lo largo de la semana; el maíz y el trigo de la CBOT subieron un 4,4% y un 6,9%, respectivamente, a lo largo de la semana. 4) El índice del dólar estadounidense superó la marca de 110 durante la semana, y las divisas europeas se recuperaron ligeramente a lo largo de la semana, mientras que el yen se mantuvo débil. El índice del dólar estadounidense había superado la marca de 110 el 6 de septiembre. El euro volvió a superar temporalmente la paridad con el dólar.
Señales de riesgo: desarrollo de conflictos geográficos más allá de lo esperado, presión inflacionaria mundial más allá de lo esperado, presión económica mundial a la baja más allá de lo esperado, política monetaria exterior más allá de lo esperado, etc.
