La nueva financiación social en agosto fue de 2,43 billones de yuanes, 557100 millones de yuanes menos que en el mismo periodo del año anterior, por encima de las expectativas del mercado. El stock de financiación social en julio creció un 10,5% interanual, 0,2 puntos porcentuales menos que el mes anterior. La financiación social de este mes es mayor de lo esperado, creemos que los principales puntos de preocupación más adelante incluyen: 1. el dinero amplio continuará en el corto plazo, la perspectiva de un corte. 2,6 billones de yuanes de facilidades de crédito a medio plazo en septiembre-diciembre, se espera que sea reemplazado por un corte en las facilidades de crédito a medio plazo para mantener la liquidez del mercado, para mantener la estabilidad de la superficie de financiación, para apoyar las diversas políticas para estabilizar el crecimiento; 2. recortar los tipos de interés de los préstamos es difícil de revertir las expectativas de los residentes, los residentes La estabilización de los préstamos a medio y largo plazo aún debe esperar a la introducción de políticas de apoyo al sector inmobiliario.
En agosto, la financiación social fue mayor de lo esperado, pero la deuda pública aumentó menos para constituir el principal lastre. En agosto, entre las diversas categorías de financiación social, la financiación en el balance aumentó en 58.600 millones de yuanes, la financiación fuera del balance aumentó en 582600 millones de yuanes, y la financiación directa aumentó en 372800 millones de yuanes. La financiación en el balance ha retomado este mes su nivel estacional, con un aumento interanual de los préstamos en RMB de 58.700 millones de yuanes, que ha sido una de las partidas de arrastre de este mes, mientras que la financiación fuera de balance ha sido la principal partida de arrastre de este mes, con una mayor contribución de las letras de aceptación bancaria no descontadas. Con la emisión de 500000 millones de yuanes de bonos especiales en septiembre y octubre, el impacto del arrastre de los bonos del Estado puede ser parcialmente compensado, frenando la tendencia de la financiación social.
El diferencial de tijera M2-M1 volvió a ampliarse, y el diferencial de crecimiento M2-finanzas sociales se amplió. El m2 creció un 12,2% interanual en agosto, 0,2 puntos porcentuales más que el mes anterior; el M1 creció un 6,1% interanual, 0,6 puntos porcentuales menos que el mes anterior; el M0 creció un 14,3% interanual, 0,4 puntos porcentuales más que el mes anterior. los depósitos unitarios a la vista crecieron un 4,76% interanual en agosto, 0,88 puntos porcentuales menos que el mes anterior. La diferencia de tijera M2-M1 se amplió de nuevo hasta el 6,1% en agosto, reflejando, por un lado, la falta de confianza y la menor activación de las empresas, mientras que, por otro lado, el movimiento al alza de M2 seguía estando causado principalmente por la aceleración de la inversión fiscal. La tendencia al lento crecimiento del activo aún no ha remitido.
Se optimizó la estructura de los préstamos por parte de las empresas. En agosto se añadieron 1.250000 millones de yuanes de nuevos préstamos, lo que supone un aumento de 30.000 millones de yuanes en comparación con el año anterior, en línea con las expectativas. En agosto, los nuevos préstamos estuvieron en consonancia con las expectativas y se optimizó la estructura, concretamente en lo que respecta a la estructura: por parte de las empresas, los nuevos préstamos a medio y largo plazo, los préstamos a corto plazo y las letras ascendieron a 735300 millones de yuanes, -12.100 millones de yuanes y 159100 millones de yuanes, respectivamente, repartiéndose los préstamos a medio y largo plazo a El nivel más alto de la temporada, a pesar del impacto de las restricciones de energía en algunas áreas en agosto, pero la estabilización de la infraestructura impulsada por el crecimiento bajo el poder de la parte corporativa de la financiación no es todavía baja; préstamos a corto plazo durante dos meses consecutivos de año en año más la reducción, principalmente debido a un gran número de empresas en la primera mitad de los préstamos a corto plazo expiran gradualmente, además del fenómeno de los proyectos de ley corriendo el volumen se ha debilitado, lo que corresponde a la subida de los tipos de interés de las facturas después de que el simposio de crédito el 22 de agosto. En el ámbito residencial, los nuevos préstamos a medio y largo plazo y los préstamos a corto plazo para hogares residenciales fueron de 265800 millones de yuanes y 192200 millones de yuanes, respectivamente, de los cuales los préstamos a medio y largo plazo para residentes siguieron siendo débiles, en consonancia con el rendimiento de los datos inmobiliarios de alta frecuencia, tras el recorte de 15 puntos básicos en la LPR a 5 años, el área de transacciones de viviendas comerciales en 30 ciudades grandes y medianas a finales de agosto fue más débil que a finales de julio, lo que indica que las políticas del lado de la demanda son difíciles de revertir la situación, y todavía tenemos que esperar a la introducción de políticas de fondo inmobiliario en el seguimiento; los préstamos a corto plazo El aumento interanual de 42.600 millones de yuanes, o sea que apunta a un cambio de rumbo marginal en el consumo.
En agosto, se añadieron 1.280000 millones de yuanes de nuevos depósitos, lo que supone un aumento de 90.000 millones de yuanes, incluyendo 828600 millones de yuanes de depósitos residenciales, un aumento de 494800 millones de yuanes, un aumento de 95.510 millones de yuanes de depósitos corporativos, un aumento de 394300 millones de yuanes, y una disminución de 257200 millones de yuanes de depósitos financieros, un aumento de 429600 millones de yuanes. El continuo aumento de los depósitos fiscales reflejó la elevada tasa de crecimiento de la inversión fiscal.
Riesgos: la inflación en China ha superado las expectativas; el entorno de liquidez se ha endurecido; la expansión del impacto del brote de COVID-19 en China.
