Eventos
La Oficina Nacional de Estadística publicó los datos del IPC y el IPP de agosto de 2022: el IPC subió un 2,5% interanual en agosto de 2022 (antes 2,7%) y el IPC subyacente un 0,8% interanual (antes 0,8%); el IPP subió un 2,3% interanual (antes 4,2%).
Comentario
El IPC subió un 2,5% interanual en agosto, lo que supone un descenso de 0,2 puntos porcentuales respecto a julio, y un -0,1% interanual (0,5% anteriormente). Tanto la tasa de crecimiento interanual como la interanual fueron inferiores a las del periodo anterior. En cuanto a la estructura, el IPC de agosto se caracterizó por un "aumento continuado de los alimentos, una caída acelerada de la energía y una inflación subyacente que sigue siendo moderada". Esto también dificultará que los precios al consumo se comporten demasiado bien.
El IPP subió un 2,3% interanual en agosto, 1,9 puntos porcentuales menos que en julio (4,2%), con lo que la tasa de aumento se reduce durante 10 meses consecutivos; el ringgit se situó en el -1,2% (antes -1,3%), con lo que la tasa de crecimiento del IPP en ringgit alcanzó un nuevo mínimo anual en julio y se redujo ligeramente en agosto, aunque sigue siendo relativamente rápida. Entre los tres principales subcomponentes específicos de los materiales de producción, las tasas de crecimiento interanual de las industrias extractivas, las materias primas y los precios ex fábrica de las industrias de transformación cayeron en agosto, y las industrias de transformación pasaron a ser negativas por primera vez desde diciembre de 2020. En la actualidad, los precios internacionales del petróleo crudo, los metales no ferrosos y otras materias primas siguen fluctuando a la baja, y la demanda del mercado en algunas industrias chinas es débil, por lo que el IPP subsiguiente puede seguir bajando, y debemos estar atentos a que el IPP se vuelva negativo demasiado rápido en términos interanuales.
Visión del mercado de bonos
Desde este año, el mercado secundario de bonos de interés puede dividirse a grandes rasgos en dos fases diferentes, mientras que en las distintas etapas, el rendimiento del Tesoro a 10 años fluctúa en diferentes pivotes. De cara al futuro, creemos que es importante tener una mentalidad de reversión de la media para el mercado de bonos, pero también ser conscientes de los giros de esta reversión de la media, que no se produce de la noche a la mañana.
Advertencia de riesgo
La reciente epidemia se ha repetido y sigue habiendo incertidumbre sobre la posterior recuperación económica mundial; la economía china sigue en proceso de recuperación y no se pueden ignorar los riesgos derivados de la epidemia.
