Asunto.
El IPC en el 2,5% interanual y el IPP en el 2,3% interanual en agosto de 2022.
Vista de Ping An.
El crecimiento del IPC fue inferior en agosto en términos interanuales y negativo en términos interanuales. Los débiles aumentos de los alimentos, la caída de los precios de la energía y el escaso rendimiento del IPC básico se combinaron para que el IPC fuera más débil de lo esperado por el mercado. En cuanto a los alimentos, los precios de la carne de cerdo, las hortalizas frescas y los huevos subieron a un ritmo inferior al de la temporada en términos interanuales. Sin embargo, el precio relativamente alto de la carne de cerdo hizo subir en cierta medida los precios de otras carnes, lo que supuso un pequeño apoyo a la subsección de alimentación. En el ámbito de la energía, el ajuste de los precios internacionales del crudo siguió impulsando a la baja los precios de los subproductos relacionados con la energía. En cuanto al IPC subyacente, la tasa de crecimiento interanual se mantuvo estable en un bajo 0,8%, debido al triple efecto de la caída de los alquileres, la epidemia que frena la demanda de servicios y la presión del "precio por cantidad" sobre los bienes de consumo.
En agosto, la tasa de crecimiento interanual del IPP se redujo más rápidamente, y el ritmo de descenso de la cadena siguió siendo elevado. Por sectores, los factores que apoyaron la evolución interanual del IPP en agosto fueron, por un lado, los precios relativamente firmes de la energía hidroeléctrica y el combustible, algunas industrias manufactureras intermedias y las industrias manufactureras relacionadas con el consumo esencial, que aumentaron de forma constante interanualmente. Por otra parte, gracias a la aceleración de la formación de la carga de trabajo de las infraestructuras físicas de China y al repunte escalonado de los precios internacionales de los metales no ferrosos, la cadena de precios de los metales no ferrosos y de los minerales no metálicos se redujo en términos de descenso del ringgit. Y sus factores de arrastre son: En primer lugar, por los bancos centrales de ultramar para elevar las tasas de interés se espera que el calor, el riesgo de recesión económica para mejorar el impacto del pivote internacional de los precios del petróleo crudo se aceleró de nuevo a la baja, los precios de la cadena de la industria petroquímica cayó más amplio que el anillo. En segundo lugar, la debilidad de la demanda de acero se transmitió en sentido ascendente, las medidas de estabilización de la oferta y los precios siguieron avanzando, y los precios de la cadena negra aceleraron su ajuste. En tercer lugar, debido a la lenta recuperación de la demanda interna y al impacto de las exportaciones extranjeras a la baja, la tasa de crecimiento del IPP del sector manufacturero opcional relacionado con el consumo ha retrocedido en su mayor parte.
Tanto el IPC como el IPP fueron más débiles de lo previsto en agosto, y la razón principal del crecimiento interanual del IPC, más débil de lo esperado, aparte de la alteración de los precios de los alimentos y de la energía, fue que la débil demanda interna no amainó, y la escasa confianza en el sector inmobiliario, la epidemia de varios puntos en China y la situación relativamente grave del empleo constituyeron un lastre. El IPC no corre el riesgo de romper el "3" a finales de año en septiembre. Se espera que la tendencia a la baja del IPP continúe en el próximo trimestre. Hay dos pistas meso que vale la pena destacar: en primer lugar, la tijera del IPP-CPI, que se volvió negativa por primera vez desde 2021. Para algunas industrias relacionadas con el consumo, el IPC está relacionado con la tasa de crecimiento de sus precios de venta, mientras que el IPP, en cierta medida, caracteriza la tasa de crecimiento de sus costes unitarios, y se espera que los márgenes brutos mejoren. En segundo lugar, la velocidad de retroceso del IPP de la industria extractiva y de materias primas es significativamente más rápida que la de la industria manufacturera intermedia. Por ejemplo, la fabricación de equipos en general, los ferrocarriles, los barcos, la industria aeroespacial y otros equipos de transporte dos industrias en agosto anillo de PPI plana, mientras que sus materias primas están vinculados principalmente a la PPI de las industrias extractivas y de materias primas, anillo de abajo significativamente, los márgenes brutos pueden haber impulsado.
Riesgos: escalada de conflictos geopolíticos internacionales; aumento del riesgo de epidemias en China que dificultan la logística y el transporte; sesgo de los datos estadísticos que lleva a sobrestimar las existencias reales de cerdas reproductoras.
