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Evento: Según la Administración General de Aduanas, en agosto de 2022, en términos de dólares, las exportaciones fueron del 7,1% interanual, frente al 18,0% anterior, las importaciones fueron del 0,3% interanual, frente al 2,3% anterior, y el superávit comercial fue de 79.390 millones de dólares, frente a los 101270 millones anteriores, frente a los 59.200 millones de dólares de hace un año.
El crecimiento de las exportaciones se ralentizó. (1) China se vio afectada por el clima de altas temperaturas y el aumento de la demanda de electricidad por parte de las empresas y los residentes. Para proteger los medios de vida básicos, se aplicaron restricciones a la energía industrial en muchas partes del país, lo que repercutió en la producción de algunas empresas chinas y en las exportaciones extranjeras. (2) La disminución general de la demanda externa, la ventaja de la cadena industrial de China para apoyar las exportaciones. Desde el punto de vista del PMI manufacturero en el extranjero, el PMI manufacturero Markit de la Eurozona y el de Japón cayeron 0,2 y 0,6, respectivamente, hasta 49,6 y 51,5 en agosto, en comparación con el valor anterior. El PMI manufacturero ISM de EE.UU. no varió respecto al mes anterior, registrando 52,8 en agosto. La tasa de crecimiento de las exportaciones de Corea fue del 6,6% en agosto, 2,6 puntos porcentuales menos que el mes anterior. En un contexto de endurecimiento de la política monetaria, la demanda exterior retrocedió, pero no se estancó. Las exportaciones chinas siguen siendo resistentes, apoyadas en las ventajas de una sólida cadena industrial y en las ventajas de los costes. (3) Con el telón de fondo de la elevada base del año pasado, los precios de las materias primas cayeron en general, con una contribución de los precios en descenso, pero que sigue siendo el factor dominante. Desde el punto de vista estructural, el valor de las exportaciones de productos petrolíferos refinados, tierras raras, cereales y barcos aumentó más del 35% interanual, con un 134,24%, un 80,94%, un 43,64% y un 36,68%, respectivamente; mientras que las tasas de crecimiento de los productos electromecánicos y los productos de alta tecnología cayeron 8,72 y 6,30 puntos porcentuales, hasta el 4,3% y el -3,88%, respectivamente; la política de apoyo a las exportaciones de automóviles surtió efecto, con un ligero repunte de las mismas en agosto, hasta el 65,2% interanual. La tasa de crecimiento de las exportaciones a la mayoría de nuestros socios comerciales aumentó.
El crecimiento de las exportaciones a la mayoría de los socios comerciales disminuyó. Por países, las exportaciones chinas a la ASEAN, la UE, Japón y EE.UU. crecieron un 25,1%, 11,1%, 7,72% y -3,77% interanual en agosto, lo que supone un descenso de 8,4, 12,1, 11,3 y 14,7 puntos porcentuales respectivamente respecto al mes anterior. El crecimiento de las exportaciones a Estados Unidos ha caído durante dos meses consecutivos.
Por el lado de las importaciones, los precios de las materias primas han bajado pero siguen en niveles elevados, a lo que se suman las altas temperaturas y las restricciones eléctricas, las epidemias y el sector inmobiliario, los fundamentos de China son más débiles. En cuanto a las importaciones, las de fertilizantes, carbón y lignito, y gas natural crecieron por encima del 25% interanual, con un 210,0%, 32,1%, 27,9% y 25,5% respectivamente. Las tasas de crecimiento interanual de los productos electromecánicos y de los productos de alta tecnología fueron del -9,5% y del -11,2%, respectivamente. En cuanto a las cantidades importadas, las tasas de crecimiento interanual del aceite refinado, los cereales y la soja fueron menores, con un -35,4%, un -27,5% y un -24,5% respectivamente.
En general, la desaceleración del crecimiento de las exportaciones de agosto o por el impacto de la alta base del mismo período del año pasado, 2021 agosto tasa de crecimiento de las exportaciones del 25,41% , se espera que sea más evidente en los próximos cuatro meses, la base de la subida tendrá un mayor impacto. Según los datos de la Asociación China de Puertos, el tráfico de contenedores en los ocho principales puertos costeros a finales de agosto fue del 2,5% interanual, lo que supone un descenso de 2,8 puntos porcentuales respecto al 5,3% interanual del 20 de agosto, y el comercio exterior y nacional registraron un -2,2% y un 17,4% interanual, respectivamente. De cara al futuro, creemos que puede haber presiones para que las exportaciones caigan, pero puede haber puntos brillantes estructurales apoyados por los puntos fuertes de la cadena industrial, y la pendiente del descenso total puede no ser demasiado pronunciada.
Advertencia de riesgo. Cambios excepcionales en la situación epidémica de China, aplicación de políticas menos que las previstas, incertidumbre en las relaciones entre Estados Unidos y China.
