Las exportaciones fueron más bajas de lo previsto. Las exportaciones de agosto cayeron significativamente con respecto al mes anterior y fueron sustancialmente más débiles de lo esperado. La ralentización se debió al elevado efecto base del mismo periodo del año pasado; por otra parte, las altas temperaturas y las restricciones energéticas de China y la epidemia tuvieron un impacto negativo en la oferta y el transporte de la producción, además de que las exportaciones, más débiles de lo previsto, reflejaron también este mes el debilitamiento de la demanda en el contexto de la presión inflacionista en el extranjero, la crisis energética y el endurecimiento de las políticas. Estructuralmente, los datos de las exportaciones de agosto mostraron las siguientes características: En primer lugar, las exportaciones de algunos productos intensivos en mano de obra cayeron, pero con relativa resistencia. Aunque la demanda exterior se ha enfriado, la ventaja de la oferta de la cadena industrial china sigue siendo una garantía para la exportación de productos relacionados. Los mercados inmobiliarios de ultramar siguieron enfriándose, lo que afectó a la demanda de iluminación, muebles y otros artículos de decoración de viviendas. En segundo lugar, la contribución positiva de los factores de precio a las exportaciones siguió siendo significativa. Los precios de fondo de la alta inflación en el extranjero para el apoyo a la exportación no retrocederán pronto. En tercer lugar, en cuanto a los objetivos comerciales, el principal lastre para las exportaciones son los países desarrollados. La tasa de crecimiento de las exportaciones chinas a Estados Unidos, Europa y Japón cayó más, las exportaciones a la ASEAN siguen siendo resistentes. Además, el comercio bilateral entre China y Rusia creció fuertemente, con un aumento total del 43,8% interanual en agosto. Se produjo un aumento más significativo del comercio entre China y Rusia tras el estallido de la guerra entre Rusia y Ucrania, lo que también contribuyó a la estabilidad de los suministros de materias primas y energía de China.
Las importaciones se mantuvieron en un nivel bajo. Las importaciones de agosto siguieron siendo inferiores a las expectativas, debido a factores de precio, por un lado, ya que los altos precios de las materias primas anteriores debilitaron el papel de apoyo, por otro lado, desde la perspectiva de la demanda china, la epidemia de agosto repetida y las restricciones de energía de alta temperatura afectan a la producción, y el sector inmobiliario chino está todavía en el período de tocar fondo, la demanda interna es relativamente débil. Las materias primas específicas, el mineral de hierro y sus concentrados, los productos mecánicos y eléctricos en equipos automáticos de procesamiento de datos y sus partes, los circuitos integrados y los productos de alta tecnología es el principal lastre para la tasa de crecimiento interanual de las importaciones de artículos. Las cantidades de importación Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) también son inferiores a las del mismo periodo del año pasado.
La presión de las exportaciones está empezando a surgir, pero la pendiente descendente no será grande. Con un nuevo movimiento a la baja en las economías de ultramar, la ralentización de la inflación en EE.UU. y el aumento de la base el año pasado, la presión sobre las exportaciones de China está empezando a surgir. En cuanto a la tendencia más amplia, también es inevitable una pendiente descendente en el crecimiento de las exportaciones. Pero no creemos que la pendiente sea demasiado grande. Por un lado, hay que ver el debilitamiento de las exportaciones en agosto hay altas temperaturas y restricciones eléctricas, epidemias y otros choques exógenos, estos choques no siempre existirán. Por otra parte, aunque la demanda exterior ha bajado, no es un precipicio, y los datos que reflejan las condiciones económicas actuales, como el empleo en EE.UU., siguen teniendo un buen comportamiento. La tendencia a la baja del crecimiento de las exportaciones debería atenuarse en el futuro. En un contexto de reducción marginal del superávit comercial en el segundo semestre, la importancia de la demanda interna queda aún más patente. Y la actual epidemia en la supresión del consumo es difícil ver el alivio, la estabilización de bienes raíces rebote sigue siendo visto, por lo que la política de apoyo a la economía no se relajará. La tendencia a largo plazo es que la demanda interna se imponga a la externa.
Riesgos: 1. Incertidumbre sobre la epidemia en China. 2. Cambios previstos en las políticas exteriores.
