Lo más destacado de este número
Los resultados financieros de los emisores de bonos industriales, en pleno apogeo
Rentabilidad: La reparación de la rentabilidad se ralentiza y la divergencia se acentúa
Estructura de la deuda de capital: el nivel de apalancamiento aumentó ligeramente y la presión de la deuda a corto plazo se incrementó
Nivel de liquidez: la reparación del flujo de caja operativo se ralentiza, el flujo de caja de financiación sigue mejorando y el capital monetario mantiene un crecimiento moderado
Solvencia a corto plazo: Recuperación significativa de la solvencia a corto plazo, con la mayoría de los emisores experimentando un descenso en los indicadores de cobertura de dinero a deuda
Resultados financieros de los emisores de bonos en sectores clave
Industria siderúrgica: El crecimiento de los beneficios se ralentiza, y la capacidad de generación de efectivo de las operaciones disminuye considerablemente. El capital monetario siguió creciendo positivamente, impulsado por el restablecimiento de la capacidad de financiación, pero a un ritmo significativamente menor. Con una división al 50% entre emisores con deuda a corto plazo en expansión y en contracción, los resultados de solvencia a corto plazo de las empresas siderúrgicas fueron divergentes, con una solvencia debilitada para los emisores de cola.
Industria del carbón: la mejora de la rentabilidad impulsó una mayor generación de efectivo de las operaciones, y aunque el flujo de efectivo de las actividades de financiación siguió siendo escaso, el tamaño total de los fondos monetarios mantuvo un crecimiento constante, impulsado por la mejora de la capacidad de financiación endógena. Al mismo tiempo, la escala global de la deuda a corto plazo mostró una tendencia a la baja, con casi el 80% de los fondos monetarios de las empresas del carbón reparando significativamente su capacidad de asegurar la deuda a corto plazo.
Industria inmobiliaria: el beneficio neto de la industria inmobiliaria en el primer trimestre sigue mostrando un crecimiento negativo, la rentabilidad aún no se ha reparado sustancialmente. La capacidad global de obtener efectivo no ha mejorado significativamente, los fondos monetarios globales siguen mostrando una contracción continua. Aunque la presión global de la deuda se mantuvo estable, la disminución de la capacidad de generación de efectivo provocó un descenso de los indicadores del servicio de la deuda a corto plazo para la mayoría de las empresas inmobiliarias.
Industria de la construcción: la rentabilidad se mantuvo estable en general. El flujo de caja de las actividades de explotación se deterioró debido a los acontecimientos negativos de las empresas inmobiliarias de la parte baja de la cadena: sin embargo, la mejora general de la capacidad de generación de caja se vio impulsada por el aumento de la capacidad de financiación. Como la tasa de crecimiento de los fondos monetarios no superó la tasa de crecimiento de la deuda, la capacidad de servicio de la deuda a corto plazo de la mayoría de las empresas de construcción se debilitó.
El sector del automóvil: la rentabilidad se debilitó en general, el rendimiento de la actividad de flujo de caja se recuperó pero todavía había margen de mejora, mientras que el rendimiento del flujo de caja de las actividades de financiación mejoró, impulsando los fondos monetarios totales para mantener el crecimiento. A pesar de un nuevo aumento de la presión de la deuda a corto plazo, la mejora del flujo de caja respaldó la mayor capacidad de servicio de la deuda a corto plazo de la mayoría de los emisores.
La industria electrónica: la rentabilidad se debilitó y la capacidad de generar efectivo a partir de las actividades operativas siguió disminuyendo, mientras que la presión de la deuda a corto plazo aumentó, lo que dio lugar a un debilitamiento general de la capacidad de servicio de la deuda a corto plazo.
Industria química: la rentabilidad mejoró considerablemente, el flujo de caja de las actividades de explotación mejoró y el flujo de caja de las actividades de financiación se debilitó y luego se recuperó. La deuda a corto plazo ha aumentado, sin que la solvencia a corto plazo haya variado significativamente debido a los buenos resultados del emisor y al flujo de caja de las actividades de explotación.
Industria de servicios de ocio y turismo: la rentabilidad mejoró significativamente en 2021, pero los resultados se deterioraron notablemente en el primer trimestre de 2022, con un mal comportamiento general de las actividades de explotación y financiación. Junto con el continuo aumento de la presión de la deuda para la mayoría de los emisores, la solvencia a corto plazo siguió disminuyendo.
Industria del transporte: la rentabilidad y los flujos de caja de explotación mejoraron antes de deteriorarse: los flujos de caja de financiación siguieron mejorando. La presión de la deuda a corto plazo siguió aumentando para los emisores del sector y, en general, la solvencia a corto plazo aún no se ha reparado materialmente.
