El índice de Shanghái ha caído un 1,54% esta semana, ¿cómo se comportará la acción A la semana que viene? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para referencia de los inversores.
Estrategia de Xingzhi: nueva energía cerca de la parte inferior de la valoración de una nueva ronda alcista o abierta a finales de octubre
El punto actual, la etapa de mercado en una "línea principal no", "estilo débil" ventana, la importancia de encontrar alfa es más fuerte que el estilo de la beta, el actual "nuevo ejército de la mitad" en el grado de digestión lleno de gente La dirección del nuevo medio ejército, la dirección de la certeza del rendimiento ya puede centrarse en: la minería del litio, los vehículos de nueva energía (baterías de litio, componentes), la fotovoltaica (inversores, equipos fotovoltaicos, componentes de baterías), la militar (nuevos materiales) y otras direcciones. A medio y largo plazo, seguir apostando por la "especialización en lo nuevo" en seis direcciones: 1) nuevas energías (vehículos de nueva energía, fotovoltaica, eólica, extra alta tensión, etc.), 2) una nueva generación de tecnologías de la información y la comunicación (inteligencia artificial, big data, cloud computing, 5G, etc.), 3) fabricación de alta gama (máquinas-herramienta CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , equipos avanzados de tránsito ferroviario, etc.) 4) productos biofarmacéuticos (medicamentos innovadores, CXO, dispositivos médicos y equipos de diagnóstico, etc.), 5) industria militar (equipos de misiles, componentes electrónicos militares, estación espacial, transbordador espacial, etc.), y 6) seguridad alimentaria (industria de semillas, biotecnología, fertilizantes, etc.).
Estrategia de fuente abierta: Las acciones A todavía están en la etapa de "rebote" del "rebote" al "retroceso" todavía hay oportunidades
"Cruza un obstáculo", el mar se abre de par en par. Juzgamos que la actual acción A todavía está en la etapa de "rebote", desde el "rebote" hasta la "reversión" todavía hay oportunidades, a la espera del rebote de la electricidad industrial. Principalmente se basan en los siguientes puntos de vista: (1) el futuro de la recuperación económica de China o muestran características estructurales, tortuosas y de dos niveles de recuperación. (2) Nos encontramos en la fase inicial de la recuperación de la liquidez del mercado de acciones A, la probabilidad de una tendencia al alza es aún mayor. Si la acción A "revierte", se puede esperar un "doble golpe de Davis", se espera que se abran las alzas, se recomienda "atacar"; antes de eso, la tasa de crecimiento de los fundamentos económicos de China en tres trimestres también es probable que repunte Aunque la pendiente del rebote es débil, también se espera que la valoración de las acciones A vuelva a un nivel razonable en un entorno de relajación de la liquidez, por lo que la asignación puede aumentar por el ajuste, pero no se recomienda aventurarse después de la alta.
Estrategia occidental: tiempo para el valor y espacio para el crecimiento
Todavía hay que mantener la paciencia, la asignación con un alto rendimiento de dividendos de las acciones principales. La contradicción actual del núcleo del mercado sigue siendo un tira y afloja entre la inflación y la economía, aunque el alza del IPC en julio es menor de lo esperado, pero la tendencia no ha cambiado, y todavía hay baches en la reparación económica en la segunda mitad del año. Al mismo tiempo, como se espera que las subidas de los tipos de interés en el extranjero vuelvan a calentarse, el índice del dólar se ha fortalecido aún más, y el tipo de cambio del RMB vuelve a estar bajo presión y debe cuidarse de la amplificación de la volatilidad a corto plazo. Desde el punto de vista de la asignación de activos, el valor de asignación de las acciones de gran capitalización está pasando gradualmente a primer plano, el estilo general del mercado volverá a ser el líder. A corto plazo, con la proximidad de importantes reuniones, los recursos y la seguridad de la información seguirán siendo el núcleo de la atención del mercado, centrándose en la energía térmica, la agricultura y la carta para crear industria; por otra parte, los riesgos económicos europeos aumentan, se centran en beneficiarse de la "alternativa europea" vitaminas, fertilizantes y pesticidas, dióxido de titanio y otros subsectores de oportunidades de inversión; y se espera que se beneficie de A medio plazo, la inflación sigue siendo una de las principales preocupaciones. Desde una perspectiva a medio plazo, la inflación sigue siendo el hilo conductor de las inversiones a lo largo del año, y se sigue apostando por la agricultura, por los líderes de la industria de consumo, como la alimentación y las bebidas, los electrodomésticos y los productos farmacéuticos con un sólido rendimiento, así como por la realidad virtual, los juegos y otros conceptos panconsumistas que se benefician de la inflación al alza.
Estrategia de Guangfa: ¿Cómo equilibrar los estilos de crecimiento y valor?
La acción A "esto y lo otro, agua a la vista", previsión de cambio de valor + proliferación moderada de acciones de crecimiento. La cartera actual es similar a una versión debilitada de abril, pero la posibilidad de que las acciones A vuelvan a caer bruscamente de forma similar a la de abril es muy pequeña, el estilo o a la inclinación de "valor dominante" de abril, que se dará a conocer en el cuarto trimestre de la Asamblea General para restaurar la vitalidad económica más señales positivas, el cambio de estilo también será el agua al agua. Se recomienda para captar el valor de cambio de vista previa + acciones de crecimiento moderado proliferación de oportunidades de inversión, centrándose en dos líneas principales de la revalorización de los activos y la ventaja de China: (1) el valor de las mejores probabilidades y la mejora de la tasa de ganancia (líder de bienes raíces / carbón); (2) las expectativas de auge, la ruptura de beneficios netos y el informe a medio plazo el punto de crecimiento de la proliferación (componentes de energía eólica / equipos fotovoltaicos / medios de comunicación (juegos y medios de comunicación de Internet)); (3) después de la reparación de la epidemia y PPI- Prestación de transmisión del IPC (electrodomésticos / alimentos y bebidas).
Estrategia de Guosheng: el estilo en la convergencia de unos pocos puede esperarse pobre
En consonancia con el informe mensual de septiembre "en la convergencia" de vista, aunque el estilo actual de la convergencia, en lugar de cambiar, pero después de la convergencia de estilo de mercado de la sostenibilidad todavía puede superar las expectativas del mercado: 1, después del colapso de crédito a la baja, la necesidad de estabilizar el crecimiento y la aplicación de políticas para fortalecer la necesaria, los próximos 1-2 meses, la determinación de la política esperada se sustituye gradualmente por el pensamiento de línea de fondo; 2, Powell discurso de Jackson Hole Se destacaron las "lecciones de la historia" y la gestión de las "expectativas inflacionistas", y tras la desesperada postura antiinflacionista, el diferencial entre Estados Unidos y China volvió a ampliarse, lo que evidentemente aumentó la presión para la depreciación del tipo de cambio del RMB y su posterior flexibilización; 3. Es probable que el próximo gran modo de funcionamiento de la política monetaria sea "contracción del volumen + reducción de los precios", lo que significa que la liquidez residual sigue volviendo a la normalidad.
Estrategia de Haitong: progreso y cambio de rumbo del ajuste
En comparación con la historia, la actual ronda de ajuste ha llegado a una fase tardía en cuanto a retracción del índice y contracción del volumen. Para la naturaleza de este ajuste, hemos analizado que julio-agosto es un ajuste de primavera invertido, es decir, después de la primera ola de rally en los dos retrocesos. Entonces, ¿cómo juzgar el progreso de este ajuste? Basándonos en la historia, la primera ola de mercado alcista después de que el mercado bajista anterior tocara fondo, el mercado tiende a la toma de beneficios, en este proceso el índice SSE cayó en promedio 46 días, el índice SSE, CSI 300, Wande todo A, índice GEM promedio de retroceso de alrededor del 13%, de vuelta al mercado alcista anterior 0,5-0,7 sobre la subida. Actualmente, el ajuste desde el 7/5 ha durado 59 días, de los cuales el índice compuesto de Shanghai ha caído un máximo del 8% (devolviendo 0,48 de la subida anterior), el CSI 300 ha caído un 12% (devolviendo 0,68 de la subida anterior), el Vande All A ha caído un 7% (devolviendo 0,34 de la subida anterior), el índice GEM ha caído un 13% (devolviendo 0,50 de la subida anterior). Además, el volumen histórico de Todos los A se contrajo una media del 62% (52% sobre una base suavizada de 5 días) durante el periodo de recogida de beneficios, como se detalla en el cuadro 1. El volumen de Todos los A se contrajo un 44% al 22/09/02 en comparación con el máximo anterior y un 27% sobre una base suavizada de 5 días. Por lo tanto, el índice integral de retracción y la magnitud de la contracción del volumen, la actual ronda de ajuste de la primavera invertida ha llegado a la etapa tardía.
Estrategia de Minsheng: hacer más reparaciones económicas se convierten en punto de resiliencia del mercado para convertir el pensamiento
Los inversores se han "enamorado" del gran auge de la demanda, que está mostrando su vulnerabilidad en un entorno global en el que el endurecimiento financiero y la demanda se están utilizando para frenar la inflación. La recomendación inmediata es aprovechar los vientos de cola de la inflación allí donde los rendimientos no se han "exprimido" lo suficiente, con tres líneas principales de recomendación: (1) la cartera de "energía antigua+": el petróleo y el carbón eléctrico como fuentes de energía tradicionales por derecho propio, y tanto las necesidades de infraestructura de redes energéticas como "energía" propiedades portadoras de metales industriales (aluminio, cobre), para resolver la conversión de energía de las empresas de energía, para resolver el viejo espacio de energía desajuste de transporte de petróleo, además, en la contradicción de la energía provocada por el impacto de la moneda oro alcista. (2) seguir siendo alcista en el SSE 50 para superar el CSI 1000, la reparación esperada de la demanda china puede estar preocupado por: bienes raíces, licores, ceniza de soda. (3) áreas de crecimiento preocupadas por el camino de la solución bajo la inflación: industria de la defensa, meta-universo.
Estrategia de Guohai: ¿qué segmentos de valor se pueden establecer?
El estilo de valor a corto plazo reequilibra de forma relativamente alcista los materiales de construcción relacionados con las infraestructuras, los electrodomésticos relacionados con el ciclo inmobiliario y las finanzas no bancarias; las recomendaciones a medio plazo se centran en el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas en las oportunidades de disposición tras el retroceso. Desde la dimensión a corto plazo, 1) el 24 de agosto la reunión ordinaria del Estado emitió claramente una política adicional de 300 mil millones de herramientas de capital de infraestructura y 500 mil millones de límite de saldo de la deuda especial, el espacio de la política fiscal para abrir aún más, la superposición con la aplicación de la aplicación de la deuda especial anterior, septiembre, octubre de crecimiento de la inversión en infraestructura se espera que aumente de nuevo, el auge de la industria de materiales de construcción se espera que repunte; 2) junto con la caída de los precios de coste de aguas arriba y las tasas de interés de los préstamos de consumo personal 3) la valoración actual es baja y hay una amplia reforma del sistema de registro se espera que catalizar el sector no bancario, como el corretaje, seguros, multi-financiación y otra configuración de la industria rendimiento de los costos gradualmente destacó. Desde la dimensión de medio y largo plazo, en la reestructuración económica, "romper el viejo y el nuevo" en el contexto del crecimiento económico total pivote hacia abajo relativamente buena interpretación del mercado de crecimiento, el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas es la oportunidad de disposición después de la retirada.
La estrategia del Oeste chino: el trabajo lento es un buen trabajo "pan-energético" sigue siendo el foco de la configuración
El actual nivel de perturbación del apetito por el riesgo de las acciones A en el extranjero sigue existiendo. Por un lado, la probabilidad de que la Fed vuelva a subir los tipos de interés con fuerza en septiembre es elevada, mientras que existe una mayor incertidumbre sobre la trayectoria de los recortes de los tipos de interés en el extranjero bajo la actitud de "no flexibilizar prematuramente la política"; por otro lado, la divergencia en las perspectivas económicas de EE.UU. y Europa puede favorecer que el índice del dólar siga siendo fuerte, y hay que prestar atención al impacto de las fluctuaciones de los tipos de cambio en los flujos globales de capital extranjero bajo la divergencia de las políticas monetarias de EE.UU. y China. Por otro lado, la débil recuperación económica de China sigue siendo alimentada por la política, y el entorno de liquidez sigue siendo relativamente acomodaticio para apoyar las valoraciones de las acciones A. "Apoyo a la baja, techo a la alta", la operación "no perseguir lo alto, no matar de pánico" se convertirá en la característica más importante. Configuración de la industria, la línea principal de "pan-energía" sigue siendo el foco: 1) beneficiarse de la política nacional centrada en el apoyo a las nuevas energías, como "la fotovoltaica, la energía eólica, la ultra alta tensión, el almacenamiento de energía"; 2) la energía tradicional, como "el carbón, el petróleo y el gas equipo", etc. En cuanto a los temas, nos preocupa "Xinchuang, independiente controlable", etc.
Estrategia de Cinda: Los cambios de estilo son al menos trimestrales, si no anuales
Recientemente nos hemos visto impulsados a "iniciar el cambio de estilo antes de tiempo" y hemos mantenido conversaciones en profundidad con un gran número de inversores. La confianza de los inversores en el rendimiento de las nuevas energías sigue ahí, pero es mucho más débil que en el cuarto trimestre del año pasado. La mayor cuestión para los inversores sobre el cambio de estilo es que si la economía sigue teniendo presiones a la baja, las acciones de valor no son muy atractivas, y el cambio de estilo debería ser dentro del crecimiento, no al valor del consumo inmobiliario financiero. Nuestra opinión es la siguiente: dado que la confianza de los inversores en la sostenibilidad del rendimiento de las nuevas energías es mucho más débil que en el cuarto trimestre del año pasado, las condiciones para un cambio de estilo también pueden ser mucho más relajadas. Si hay nuevas oportunidades de auge en los sectores de crecimiento, es sin duda la mejor opción, pero por ahora, la madurez y la capacidad de capital de las nuevas vías de crecimiento son todavía limitadas, por lo que la probabilidad de un cambio de estilo limitado a los segmentos de crecimiento no es alta. Además, históricamente, los valores value también pueden tener exceso de rentabilidad durante la fase bajista de la economía, como en el cuarto trimestre de 2011 al primero de 2013 y en el tercer trimestre de 2014. El cambio de estilo actual es al menos trimestral, e incluso no se puede descartar que sea anual.
