Para la investigación agregada, comprender y dominar la liquidez es una habilidad fundamental. En el contexto del sistema banco central-banco comercial, la liquidez en sentido estricto se refiere al exceso de reservas en poder de los bancos que puede ser utilizado de forma flexible y se origina en el banco central; en sentido más amplio, se refiere al efectivo o a los depósitos en poder de las empresas/residentes y es el resultado de la derivación de crédito de los bancos comerciales.
La liquidez puede seguirse tanto desde una perspectiva “cuantitativa” como de “precio-volumen”. La “cantidad” de liquidez en sentido estricto se refiere al coeficiente de exceso de reservas, que puede entenderse simplificando el balance del banco central. Sin embargo, como el tipo de sobrerreserva sólo refleja la oferta de fondos, el marco político ha pasado de la regulación de la cantidad a la regulación de los precios, etc. El tipo de financiación actual, representado por el DR007, refleja mejor la estrechez del mercado de liquidez estrecho.
La liquidez amplia es un indicador de mayor peso, con indicadores como M1, M2 y la financiación social que proporcionan una perspectiva diferente de la liquidez amplia. Debido a sus atributos crediticios, los índices de facturación son un indicador importante para observar la colocación del crédito.
Entonces, ¿cuál es el papel del análisis de la liquidez en la práctica de la inversión? En primer lugar, el seguimiento del dinero-crédito puede ayudarnos a determinar el estado actual de la economía. Por el lado de los precios, M1 es un indicador adelantado de los precios de las materias primas industriales. Desde el punto de vista cuantitativo, el ciclo crediticio de China va por delante del ciclo económico, y el seguimiento del ciclo crediticio puede ayudarnos a entender la tendencia económica posterior.
En segundo lugar, el crédito monetario es también una importante fuente de rendimiento para las grandes exposiciones de la clase de activos. Basándose en el desajuste entre el estado monetario y el crediticio, se puede dividir un reloj monetario-crédito para proporcionar orientación para la asignación de clases de activos en general.
Riesgos: Centrarse en la evolución posterior del marco de política monetaria de China; el impacto del avance de la transformación económica en la relación entre el ciclo del crédito y el ciclo económico
