Con billones de dólares en la mano y cientos de miles de millones de nuevas primas que hay que asumir cada año, ¿cómo asignar los activos para obtener los rendimientos esperados sobre la base de salvaguardar la seguridad del capital? Ante un entorno de mercado complejo y volátil, ¿cómo debemos planificar la proporción de asignación de los tipos de activos de inversión y aumentar o disminuir la asignación de los activos correspondientes en el momento adecuado?
Para Deng Bin, director de inversiones de Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , estas son las preguntas que hay que reflexionar.
A 30 de junio de 2022, el tamaño de la cartera de inversiones de los fondos de seguros Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) había superado los 4,27 billones de RMB, lo que supone un aumento del 9% desde el comienzo del año. La rentabilidad neta anualizada de las inversiones de la cartera de fondos de seguros fue del 3,9% y la rentabilidad total anualizada de las inversiones fue del 3,1%.
Deng Bin expresó su satisfacción por los logros alcanzados: “Si me preguntaran si los rendimientos de la inversión han alcanzado el objetivo deseado en mi mente, debería decir que no, pero ¿lo está haciendo lo mejor en este entorno de mercado? Debería decir que lo está haciendo bastante bien”.
En más de una hora de comunicación con el reportero de corretaje de China, él Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) la estrategia de asignación de los fondos de seguros como una familia, una elaboración detallada de este 4,27 billones de fondos de seguros en la primera mitad del año cómo ganar un rendimiento sólido, en la situación es igualmente compleja en la segunda mitad del año, y lo que las tácticas seguirá presentando.
Aumento de la asignación a los bonos de tipo de interés y aumento de las posiciones en contra de la tendencia En el primer semestre de 2022, la inflación mundial fue elevada y la política monetaria de las principales economías desarrolladas se orientó hacia la contracción, a lo que se sumaron los conflictos geopolíticos, lo que elevó aún más las expectativas de inflación y la aversión al riesgo; la volatilidad de los mercados de capitales mundiales aumentó, ya que los mercados bursátiles cerraron en general a la baja y los tipos de interés de mercado de las principales economías aumentaron rápidamente. Debido a factores externos y al impacto de la epidemia de neumonía COVID-19 en China, la presión a la baja sobre el crecimiento económico de China aumentó en el primer semestre del año, y las primas de riesgo del mercado subieron significativamente, registrando los principales índices de renta variable onshore y offshore grandes descensos; las políticas macro aumentaron la regulación, la liquidez del mercado monetario fue razonablemente abundante, los tipos de interés oscilaron en un rango y los diferenciales de crédito se comprimieron. A 30 de junio de 2022, tanto el índice de la Bolsa de Shanghái como el índice Hang Seng habían bajado aproximadamente un 6,6% desde el comienzo del año.
Como consecuencia de estos factores, los rendimientos de las carteras de inversión de capital de las compañías de seguros se vieron sometidos a presiones. En el primer semestre del año, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) con una escala de inversión de más de 4,27 billones de RMB, terminó con una rentabilidad neta anualizada de la inversión del 3,9%, un 0,1 puntos porcentuales más que en el mismo periodo del año anterior; y una rentabilidad total anualizada de la inversión del 3,1%, un 0,4 puntos porcentuales menos.
Deng Bin admitió que, con tal logro, los bonos de interés fueron los que más contribuyeron. “Para ajustarse a los pasivos a largo plazo y garantizar un flujo de caja estable, Ping An asignó por adelantado una gran cantidad de bonos a largo plazo con tipo de interés”.
El reportero de Brokerage China señaló que Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) también reveló en su informe semestral – en la primera mitad del año, la cartera de inversiones del fondo de seguros continuó aumentando su asignación de bonos exentos de impuestos, como los bonos del tesoro y los bonos del gobierno local, así como bonos a largo plazo y de bajo riesgo, como los bonos financieros de las pólizas.
A 30 de junio, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) la escala de inversión en bonos en la cartera de inversiones de los fondos de seguros alcanzó los 2,13 billones de yuanes, representando el 49,8%. Cuando se añade a otros activos financieros basados en bonos, como los fondos de bonos, las acciones preferentes y los bonos perpetuos, el porcentaje combinado supera el 70%.
Además de la disposición de la inversión estratégica de los bonos de interés a largo plazo, la primera mitad del mercado de valores en la depresión cuando la contra-tendencia para aumentar las posiciones, sino también la primera mitad de los fondos de seguros Ping An puede ser notable e importante operación.
Según Deng Bin, además de aumentar las posiciones a principios de 2022, Ping An volvió a aumentar las posiciones de forma anticíclica en abril de este año. El movimiento es una confianza en la situación macro como inversor a largo plazo.Según Deng Bin, desde el punto de vista de la gestión de las inversiones, una buena empresa financiera debe hacer un buen trabajo de “gestión táctica” disciplinada, añadiendo posiciones en los momentos bajos en lugar de perseguir las subidas y bajadas. Puede hacer esto, en sí mismo se basa en la valoración del mercado, las tendencias, los nodos del ciclo de juicio, que es el mercado de los inversores calificados, sino también como un gestor de inversiones de trabajo diario.
Seguir aumentando la calidad de los inmuebles El informe semestral muestra que Ping An ha aumentado su asignación a inversiones en activos alternativos de alta calidad en el primer semestre, especialmente en activos que reciben rentas con flujos de caja estables.
Deng Bin dijo con confianza: “El riesgo de inversión en el sector inmobiliario está muy por debajo de la media del sector y el riesgo es totalmente gestionable. En el futuro, sigue habiendo planes para aumentar la asignación a inversiones inmobiliarias de calidad”.
Deng Bin señaló que las inversiones inmobiliarias forman parte de la asignación estratégica de activos de Ping An.La primera fuente de ingresos importante en la trilogía de la cadena de valor de las inversiones de una compañía de seguros es la asignación estratégica, que requiere que Ping An asigne bienes inmuebles de alta calidad porque sus rendimientos de inversión cumplen con los requisitos de la compañía para hacer coincidir los pasivos y los activos. “Los rendimientos generales de las inversiones inmobiliarias de Ping An están por encima del 5%, y los bienes inmuebles que asignamos incluyen principalmente edificios de oficinas comerciales, parques logísticos, etc. Si categorizamos la infraestructura como Si clasificamos las infraestructuras como bienes inmuebles en sentido amplio, también incluye los parques industriales y los centros de datos”.
A 30 de junio, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) el saldo de la inversión inmobiliaria en la cartera de inversiones de los fondos de seguros era de 222833 millones de yuanes, lo que representa el 5,2% del total de los activos de inversión, incluyendo 115857 millones de yuanes en derechos físicos, 52.376 millones de yuanes en acciones y 54.600 millones de yuanes en deuda.
También subrayó que la asignación de Ping An al sector inmobiliario es muy cautelosa, no a lo grande, pero sí cuidadosamente seleccionada. Ping An tiene tres elementos para la inversión inmobiliaria, uno es la ubicación, dos la función y tres el precio. La selección de una buena ubicación, una función adecuada y un precio razonable son los requisitos de Ping An, al tiempo que se garantiza la seguridad de la inversión.¿En qué sectores es alcista el mercado de valores? En cuanto a la segunda mitad del mercado de valores, Deng Bin cree que, siempre que se comprenda a fondo el significado de “llenar el tablero corto, las debilidades fuertes, el tablero inferior sólido, promover las ventajas”, hay un camino de inversión más claro.
En primer lugar, el sector de las nuevas energías sigue teniendo grandes perspectivas, el sector aeroespacial, el sector de la tecnología electrónica, todos tienen mucho recorrido. “China en el desarrollo independiente de la carretera, el futuro en el ‘tablero corto, fuertes debilidades’ en la necesidad de hacer un montón de trabajo, lo que también significa que las oportunidades de inversión son particularmente grandes. Lo que el país necesita que invirtamos, nosotros también necesitamos buenas y ciertas oportunidades de inversión”. Dijo.
En segundo lugar, la dirección de desarrollo actual del país es “pico de carbono, neutro en carbono”, dijo Deng Bin, en el objetivo de “doble carbono” dirigido, la industria de seguros debe desempeñar un papel y asumir la responsabilidad. “La inversión verde no consiste sólo en no quemar carbón, sino en desarrollar energías limpias desde la perspectiva del desarrollo sostenible en China, incluyendo la limpieza de las fuentes de energía tradicionales, y en aumentar la inversión en la dirección del desarrollo verde y de bajas emisiones de carbono, todas las cuales son direcciones para la asignación de capital de seguros de Ping An.”
En junio de 2022, la escala de inversión y financiación ecológica de Ping An ya cuenta con casi 250000 millones de yuanes. Deng Bin dijo, para 2025, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) la inversión verde y la escala de crédito verde para llegar a 400 mil millones de yuanes, las primas de seguros verdes para llegar a un total de 250 mil millones de yuanes, 2030 para lograr operativa “carbono neutral”.
Amplio impulso para participar en el rebote del mercado Deng Bin ha declarado en más de una ocasión que es partidario del mercado de valores.
“Todavía hay un enorme océano de mercados de renta variable por delante. Las acciones representan las expectativas de la gente sobre la macroeconomía, y la recuperación económica se reflejará primero en el mercado de valores, lo cual es una regla resumida en la historia. A medida que la epidemia y la situación internacional se estabilicen gradualmente, el futuro desarrollo económico y la recuperación del mercado atraerán más capital al mercado de valores, y hay mucho espacio”. Dijo.
A 30 de junio, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 262353 millones de RMB de la cartera de inversiones de los fondos de seguros estaban invertidos en el mercado de valores, lo que representa el 6,1%. Si se añaden los fondos de renta variable, las inversiones en productos de gestión de patrimonios y las acciones no cotizadas, los activos financieros de Ping An basados en la renta variable representaron el 12,5%, lo que supone un descenso de 0,4 puntos porcentuales respecto al mismo periodo del año anterior.
Deng Bin dijo que la inversión de Ping An en el mercado de renta variable está actualmente cerca de la paridad, y que el hecho de que pueda alcanzar la paridad del propio mercado de renta variable representa el interés alcista de Ping An en el mercado, dado el importante descenso del primer semestre. “De hecho, no sólo en la primera mitad del año, sino también en el tercer trimestre, seguimos aumentando nuestra posición en el mercado de renta variable. Este estado de asignación significa que en el futuro tenemos mucho impulso para participar en el rebote del mercado”.En su opinión, “los actuales niveles de valoración del mercado son realmente atractivos y el mercado no va a seguir bajando, hay una crisis por delante y una oportunidad por detrás”.
