Evento.
El Ministerio de Finanzas publicó datos que muestran que, de enero a julio, los ingresos del presupuesto público general nacional fueron de 124981 millones de yuanes, un 3,2% más tras deducir el factor de las rebajas fiscales retenidas, y un 9,2% menos en base al calibre natural. El gasto del presupuesto público general nacional fue de 1.467510 millones de RMB, un 6,4% más que en el mismo periodo del año anterior.
Puntos básicos.
El impacto de las devoluciones de impuestos se debilitó al volverse positivos los ingresos fiscales
De enero a julio, los ingresos del presupuesto público general nacional ascendieron a 1.249810 millones de RMB, con un aumento del 3,2% tras deducir el factor de la rebaja fiscal, y un descenso del 9,2% sobre una base natural. La fuerte caída de los ingresos de julio siguió estando afectada principalmente por las rebajas fiscales, con un crecimiento de los ingresos públicos generales del -9,2%, que se redujo en un punto porcentual respecto al mes anterior.
Estructuralmente, los cuatro principales tipos de impuestos se mantuvieron algo diferenciados estructuralmente, con un crecimiento del impuesto de sociedades que pasó de negativo a positivo; el impuesto sobre la renta de las personas físicas se mantuvo esencialmente sin cambios respecto al mes anterior y en un nivel elevado, coincidiendo también con la mejora del empleo de los últimos meses; el impuesto sobre el consumo de China disminuyó respecto al mes anterior, debido principalmente a los brotes dispersos de epidemias en todo el país en julio; y el impuesto sobre el valor añadido de China disminuyó en un margen más importante que en junio, con un descenso de 0.2%.
El gasto se acelera, centrándose en los medios de subsistencia y las infraestructuras
En cuanto al gasto fiscal, de enero a julio, el gasto del presupuesto público general nacional fue de 1.467500 millones de RMB, un 6,4% más que en el mismo periodo del año anterior. La tasa de crecimiento del gasto fiscal en un solo mes, en julio, se amplió con respecto al mes anterior, con un aumento del 9,9% interanual, con lo que el gasto fiscal ganó impulso y la realización acumulada del 54,9% del presupuesto anual, y se espera que el gasto fiscal siga ganando impulso posteriormente.
Desde el punto de vista de las subpartidas de gasto, de enero a julio, en el contexto de la presión del gasto fiscal, siguen centrándose en los medios de vida de la población, las áreas de infraestructura. La tasa de crecimiento del gasto en educación, ciencia y tecnología y seguridad social aumentó considerablemente, con una tasa de crecimiento interanual del 4,7%, 20,5% y 5,5%. Además, como principal medio para estabilizar el crecimiento este año, el gasto en infraestructuras continuó ganando impulso, especialmente el gasto en transporte se mantuvo alto, con los asuntos comunitarios urbanos y rurales, la agricultura, la silvicultura y el agua, y el transporte acumulando un 3,3%, 8,7% y 13,1% interanual de enero a julio, respectivamente.
El comportamiento del mercado del suelo sigue siendo flojo
De enero a julio, las tasas de crecimiento interanual de la superficie de construcción de viviendas, de la superficie de construcción de viviendas nuevas, de la superficie de venta de inmuebles comerciales y de las ventas de inmuebles comerciales fueron del -3,7%, el -36,1%, el -23,1% y el -28,8%, respectivamente, y las transacciones de terrenos siguen siendo escasas. Se han emitido y utilizado bonos especiales, se han emitido nuevos bonos especiales por un total de 3,47 billones de yuanes, se ha emitido básicamente la cantidad de bonos especiales para la construcción de proyectos, la emisión posterior de bonos especiales formará gradualmente la carga de trabajo física.
Consejos sobre el riesgo.
La aplicación de la política es menor de lo esperado; la epidemia a largo plazo; el endurecimiento marginal de la liquidez mundial; la subida de los tipos de interés de la Fed y el tapering son más fuertes de lo esperado; la ampliación de la crisis geopolítica europea.
