En el primer semestre de Sino Biological Inc(301047) 2022 se obtuvieron unos ingresos de 299 millones de RMB (-52,84%), un beneficio neto atribuible de 192 millones de RMB (-56,58%) y un beneficio neto de 153 millones de RMB (-63,75%) después de deducciones; en el segundo trimestre se obtuvieron unos ingresos de 123 millones de RMB (-30,69%), un beneficio neto atribuible de 78 millones de RMB (-29,42%) y un beneficio neto de 0,59 millones de RMB después de deducciones. beneficio neto después de la deducción de 59 millones de RMB (-40,49%). Los resultados globales estuvieron en línea con las expectativas.
Los ingresos de los productos convencionales en el segundo trimestre se mantuvieron prácticamente estables con respecto al año anterior, mientras que los servicios de CRO se comportaron con solidez. En cuanto a la división de los ingresos, los ingresos de los productos no relacionados con la COVID-19 fueron de 191 millones de RMB (+7,88%) y los ingresos de los productos relacionados con la COVID-19 fueron de 108 millones de RMB (-76,33%) en el primer semestre, de los cuales los ingresos de los productos no relacionados con la COVID-19 fueron de 94 millones de RMB y los ingresos de los productos relacionados con la COVID-19 fueron de 29 millones de RMB en el segundo trimestre. Con el debilitamiento de la demanda de COVID-19 y la intensificación de la competencia, los ingresos de los productos relacionados con este fármaco siguieron disminuyendo, mientras que el negocio convencional se vio afectado por la epidemia de Shanghái y otros lugares, con un ligero aumento interanual; con la estabilización de la epidemia, se espera que la demanda de investigación relacionada empiece a compensar en el tercer trimestre. Por categoría de productos, los ingresos por proteínas recombinantes en 2022H1 fueron de 131 millones de RMB (-22,33%), los de anticuerpos de 102 millones de RMB (-74,96%) y los de servicios de CRO de 46 millones de RMB (+22,24%).
En cuanto a la I+D, la empresa ha establecido con éxito una plataforma tecnológica de producción de proteínas transmembrana multiplexadas de longitud completa, ha optimizado y mejorado la calidad de los productos basándose en la línea de producción de citocinas original para mejorar la pureza y la actividad, y ha lanzado uno tras otro productos de citocinas de alta calidad de acuerdo con las normas de fabricación (GMP), y también ha realizado nuevos avances en enzimas de herramientas, proteínas de destino de medicamentos y proteínas de grado de materia prima de diagnóstico. Se espera que en el segundo semestre se lancen varios productos nuevos y mejorados.
Los gastos del periodo se mantuvieron estables y los ingresos por inversiones mejoraron el margen neto aparente. El margen bruto global de la empresa fue del 88,06% en el primer semestre y del 85,52% en el segundo, y ambos disminuyeron en términos interanuales debido al cambio en la cuota de ingresos de los productos relacionados con COVID-19. Por el lado de los gastos, los gastos de venta/gestión/de investigación y desarrollo aumentaron un -5%/+9%/+11% respectivamente, mientras que los gastos financieros se reflejaron como ingresos por intereses debido a los abundantes fondos en los libros, y los gastos generales estuvieron bien controlados. El margen de beneficio neto fue del 51,05% en el primer semestre, frente al 47,77% del segundo, manteniendo un alto nivel de rentabilidad en torno al 50%.
La empresa es una de las principales compañías nacionales de reactivos de investigación basados en proteínas, que se apoya en una plataforma tecnológica integral para construir una rica biblioteca de proteínas recombinantes y anticuerpos. Se espera un beneficio neto atribuible a la madre en 20222024 de 583 / 572 / 641 millones de yuanes, lo que corresponde a un PE actual de 26 / 27 / 24 veces.
Mantenga la calificación de "Hold".
