Venustech Group Inc(002439) 2022 alcanzó unos ingresos de explotación de 1.214 millones de yuanes en el primer semestre, lo que supone un aumento del 0,18% interanual. La estructura de negocio de la empresa se optimizó, ya que los ingresos por hardware de los proyectos de integración supusieron un importante descenso, y el margen de beneficio bruto integrado mejoró en 6,3 puntos porcentuales. Tras excluir el impacto de los ingresos por hardware de los proyectos de integración de seguridad de la red, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron un 16,28% interanual. La empresa obtuvo un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de -250 millones de RMB, lo que supone un descenso interanual del 132,9%. Debido principalmente al gran aumento del personal de la empresa en 2021, que se tradujo en un mayor incremento de los gastos, el coeficiente de gastos de venta, el coeficiente de gastos de gestión y el coeficiente de gastos de I+D aumentaron en 11,83, 1,15 y 7,86 puntos porcentuales respectivamente. En cuanto a los ingresos, la ejecución, entrega y aceptación de algunos contratos se retrasó debido a la epidemia del primer semestre, y el crecimiento de los pedidos ha mostrado una rápida tendencia de recuperación en junio y se espera que se acelere en la segunda mitad del año. En cuanto a los beneficios, el crecimiento de la plantilla de la empresa se ralentizó considerablemente en el primer semestre, y se espera que la tijera de ingresos y beneficios se reduzca en la segunda mitad del año.
Tras el anuncio de la propuesta de aumento de la cuota fija el 18 de junio, la empresa ha promovido la planificación estratégica y comercial práctica con China Mobile y ha entrado en una alta frecuencia de interacción estratégica y sinergia. (3) Seleccionado con éxito por China Mobile para el cobro de equipos de cortafuegos de aplicaciones web de 2022 a 2024, por un importe de más de 10 millones de RMB; (4) Trabajado con China Mobile para aterrizar proyectos en la industria médica, clientes gubernamentales y empresariales, y la seguridad de IoT en las regiones del noroeste y suroeste.
Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia y el entorno macroeconómico, rebajamos la previsión de beneficio neto de la empresa para 20222024 a 999, 1.279 y 1.583 millones de yuanes (previsión original de 1.042, 1.316 y 1.619 millones de yuanes), BPA de 1,05, 1,35 y 1,67 yuanes por acción, el precio actual de la acción corresponde a un PE de 18,6, 14,5 y 11,7 veces, teniendo en cuenta que se espera que la entrada de China Mobile aporte más oportunidades de negocio.
Mantenga la calificación de “Comprar”.
