En un entorno de escasez de activos, un estilo de crecimiento impulsado por una tasa de descuento a la baja seguirá siendo la línea principal para las acciones A.Los "giros a corto plazo" de las acciones A en julio, repuntaron en agosto, el estilo de los valores de crecimiento de pequeña capitalización prevaleció, mantenemos la perspectiva estratégica a medio plazo y 7,17 "los giros a corto plazo no cambian" este juicio de largo "crecimiento prevaleció". Los datos económicos actuales del exterior muestran cierta resistencia, lo que puede limitar la ventaja de "esto y aquello" en China, pero creemos que el funcionamiento económico de China seguirá recuperándose gradualmente. Recientemente, el mercado ha prestado más atención al estilo de pequeña capitalización, desde el repunte de las acciones A a principios de mayo, el estilo de crecimiento y el estilo de pequeña capitalización básicamente "iguales", recomendamos seguir aprovechando las oportunidades de inversión en acciones de crecimiento impulsadas por la tasa de descuento a la baja.
Desde julio, la relajación monetaria y la debilidad del crédito favorecen el estilo de crecimiento impulsado por el tipo de descuento.La nueva financiación social en julio fue inferior a la prevista. Creemos que no hay necesidad de ser demasiado pesimistas sobre las futuras condiciones financieras: (1) 5.13 declaración del banco central "el ratio de apalancamiento macro aumentará", históricamente después de declaraciones similares, el crecimiento de las finanzas sociales generalmente aumentará 6 meses; (2) el informe de aplicación de la política monetaria del banco central del segundo trimestre señaló que "la base de la recuperación económica (2) El informe de aplicación de la política monetaria del banco central del segundo trimestre señaló que "los cimientos de la recuperación económica aún no son sólidos" y "el empleo juvenil está sometido a una mayor presión". También juzgamos: la financiación social de julio es más baja de lo esperado, combinada con la menor presión inflacionaria de China, puede aliviar la política monetaria para endurecer las preocupaciones, a favor de la línea principal del estilo de crecimiento.
Los 6 impulsores del mercado de ciclo largo para las acciones de pequeña capitalización cumplen tres de ellos, los 3 factores restantes aún están por verificar mediante la observación.Repasando las dos últimas rondas de cotizaciones de valores de pequeña capitalización (07-11 y 13-15), podemos resumir los 6 principales impulsores de los valores de pequeña capitalización. Se han cumplido los 3 factores impulsores actuales: (1) ciclo económico: el mercado de valores de pequeña capitalización se produce generalmente después de que la economía retroceda significativamente, 20 años epidemia llevó a la recesión económica, 21 años "valor de mercado hacia abajo" inicio del mercado de valores de pequeña capitalización; (2) ciclo político: "doble carbono" (2) ciclo político: se han aplicado las políticas de "doble carbono", "nuevas energías" y "características especiales", que apoyarán a las pequeñas y medianas empresas tecnológicas; (3) liquidez: 21 años, se ha iniciado una nueva ronda del ciclo de "bajada de tipos de interés". Sin embargo, el mercado de pequeña capitalización todavía tiene 3 grandes impulsores (ciclo de la industria / ciclo de fusiones y adquisiciones / estructura de los inversores) que verificar.
Combine el auge de mediados de año, la dureza de la cadena de exportación y el tipo de descuento a la baja para aprovechar las oportunidades de inversión en valores de crecimiento.En lugar de centrarse en el mercado "puro" de pequeña capitalización, sugerimos aprovechar las oportunidades de inversión en acciones de crecimiento impulsadas por la tasa de descuento: (1) a partir del cierre del 8.12, la tasa de divulgación de las previsiones de rendimiento del informe de mitad de año ha alcanzado el 40%, con un cierto grado de representación, de los cuales, el equipo de energía y el rendimiento del informe de mitad de año farmacéutico y biológico para mantener un alto crecimiento; (2) en 8.10 "La ventaja de la "cadena de exportación" de China de las 3 dimensiones", también impulsó la ventaja de suministro de la cadena de exportación / ventaja de costes / ventaja de transformación de las 3 pistas de inversión.
La acción A, impulsada por el tipo de descuento a la baja, sigue aprovechando las oportunidades de inversión en acciones de crecimiento y difusión local.El riesgo a la baja de las acciones A es limitado, y el funcionamiento económico de China seguirá recuperándose gradualmente tras la perturbación del evento. Se mantiene el juicio actual de que el crecimiento es más dominante. Se recomienda captar las oportunidades de inversión en acciones de crecimiento y difusión local combinando el rendimiento de mitad de año, la dureza de la cadena de exportación y la fuerza de la tasa de descuento a la baja. Configuración de la industria: (1) la epidemia después de la reparación y el beneficio de conducción PPI-CPI (alimentos y bebidas / electrodomésticos / servicios sociales al por mayor y al por menor); (2) la verificación del rendimiento a medio plazo, la tendencia de auge a la buena (de automóviles, incluidos los vehículos de nueva energía / equipos fotovoltaicos / almacenamiento de energía / semiconductores / carbón); (3) las políticas restrictivas a la flexibilización marginal (medios de comunicación de Internet / medicamentos innovadores / bienes raíces líder).
Consejos sobre el riesgo.El control repetido de la epidemia, la recesión económica mundial más allá de las expectativas, la incertidumbre en el extranjero.
