I. Mercados de ultramar: las expectativas de subida de tipos de la Fed se han suavizado, pero la “antiinflación” aún no ha terminado.El IPC de julio en EE.UU. subió un 8,5% interanual, por debajo del 8,7% esperado, tras la publicación de los datos, el mercado sobre las expectativas de subida de tipos de interés de la Fed en septiembre se ha relajado, los tres principales índices bursátiles de EE.UU. subieron, el índice del dólar se hundió, y los rendimientos de los bonos de EE.UU. en el corto plazo volvieron a repuntar a la baja. En la actualidad, la demanda de mano de obra de EE.UU. sigue siendo firme, a partir de la inflación de julio de EE.UU. sub-item, los alimentos, los alquileres de vivienda y otros precios pueden seguir siendo pegajosos, la “anti-inflación” de la Fed aún no ha terminado. Antes de la reunión de tipos de septiembre, los Estados Unidos también publicarán los datos de empleo e inflación de agosto. Antes de que la inflación sea claramente descendente, el endurecimiento monetario en el extranjero o la dificultad de girar significativamente, el seguimiento de la declaración de la Fed en la reunión anual de Jackson Hole de los bancos centrales mundiales a finales de agosto.
En segundo lugar, el crédito de julio, las finanzas sociales más de lo esperado a caer, lo que refleja la epidemia después de la “débil recuperación” económica.Los datos financieros de julio se debilitaron para reflejar la falta de necesidades efectivas de financiación de la economía real, en la repetida epidemia y el impacto de las débiles ventas de bienes raíces, la actual ronda de recuperación económica en comparación con la primera ronda de la epidemia en 2020 es débil. Al mismo tiempo, el informe de política monetaria del banco central del segundo trimestre mencionó que “la base de la recuperación económica de China todavía tiene que ser sólida, la economía todavía tiene que pagar el trabajo duro, seguir agarrando un buen paquete de medidas de política de estabilización económica para entrar en vigor, y apoyar firmemente la estabilización de la economía en general”, lo que indica que la política de crecimiento estable continuará a la fuerza, y el espacio político de China es todavía suficiente, la economía anual finalmente lograr un aterrizaje suave.
En tercer lugar, el crédito debe tener más fuerza, la “abundancia razonable” es un requisito previo.Desde abril, la superficie de financiación de China es extremadamente floja, los tipos de interés del mercado siguen bajando. Por un lado, la demanda real de financiación de China es insuficiente; por otro lado, la fuerza fiscal y monetaria positiva, el gasto fiscal se aceleró en la primera mitad del año, el banco central también a través de una variedad de maneras, tales como la reducción de la calificación, el pago de los beneficios de la balanza al sistema bancario poner más liquidez. En la segunda mitad del año, todavía hay que hacer más esfuerzos para facilitar el crédito, y se espera que la superficie de financiación siga siendo razonablemente abundante. A partir de la declaración de política monetaria del banco central en el segundo trimestre, se espera que el seguimiento para aumentar aún más el apoyo a la inversión en infraestructura, bienes raíces a la política de valores, la política estructural para seguir apoyando a las áreas clave, para acelerar la promoción de este año la innovación de la ciencia y la tecnología, la pensión universal, el transporte y la logística y otras áreas de re-préstamo especial para entrar en vigor.
En cuarto lugar, la estrategia de inversión: temporada de beneficios, periodo de baches, disposición baja.La economía de China en el tercer trimestre en la ventana clave de la estabilización y el rebote, la caída de las finanzas sociales en julio volvió a reforzar el patrón actual de “débil recuperación económica + dinero fácil”, que ayuda a la parte inferior de la ramificación de la gama de acciones A. En el período de divulgación de resultados de finales de agosto, las acciones de seguimiento se enfrentan a una prueba de rendimiento, las acciones A estarán más orientadas al mercado de “oscilación estructural”. A medio y largo plazo, la asignación de activos objetivo de la escasez, el entorno de abundante liquidez es propicio para la formación de apoyo a la valoración de las acciones A, la segunda mitad del pivote de las acciones A todavía se moverá lentamente hacia arriba, los sectores de crecimiento para el enfoque de disposición.
Configuración de la industria en.
1) beneficiarse de las políticas nacionales centradas en el apoyo a los sectores de gran auge, como ”
Nuevas energías (energía eólica, energía de alta tensión, almacenamiento de energía, fotovoltaica), vehículos de nueva energía“, etc.
2) Beneficiarse de la segunda mitad de la política de prevención de epidemias o de la optimización continua de los bienes de consumo opcionales, como ”
Alimentación y bebidas“, etc.
Enfoque temático sobre ”
Cintron, autónomo y controlable“, etc.
■Consejos de riesgo.Repetidas epidemias; fluctuaciones macroeconómicas más allá de lo esperado; fuerza política menor de la esperada; fluctuaciones significativas en los mercados de ultramar, etc.
