El IPC repuntó en términos interanuales y el IPP se ralentizó, ambos por debajo de las expectativas. El IPC de julio fue del 2,7% interanual y el IPP del 4,2% interanual, ambos ligeramente por encima de las expectativas del consenso del viento. El IPC fue del 0,5% interanual, repuntando más rápidamente y aumentando la probabilidad de que la inflación supere el 3% en agosto-diciembre. La inflación subyacente se mantuvo en el 0,1% interanual y el 0,8% interanual en julio. El IPC subyacente siguió cayendo, lo que indica una falta de recuperación económica. El IPP aceleró su descenso al 4,2% interanual y cayó bruscamente un 1,3% interanual.
El principal motor del repunte del IPC fue el de los artículos de alimentación, ya que los artículos no alimentarios cayeron respecto al mes anterior. Los artículos de alimentación repuntaron un 3,0% interanual en julio, muy por encima de la estacionalidad, impulsando un repunte del 6,3% interanual en los artículos de alimentación (antes 2,9%). Las principales subidas de precios se concentraron en la carne de cerdo y las hortalizas frescas. Los precios de la carne de cerdo subieron un 25,6% debido al efecto gradual del agotamiento de la capacidad de producción porcina a principios de año, la presión sobre algunos ganaderos para que vendan y la recuperación de la demanda de los consumidores. Las hortalizas frescas se vieron afectadas principalmente por el clima de altas temperaturas, con un aumento del anillo superior al estacional. Entre los artículos no alimentarios, los servicios siguieron repuntando, pero se ralentizaron respecto al año anterior. Los precios de la gasolina y el gasóleo en China bajaron un 3,4% y un 3,6%, respectivamente, impulsados por un descenso del 3,3% en el apartado de combustibles, debido a la tendencia a la baja de los precios internacionales del petróleo.
Los precios de las industrias extractivas y de materias primas cayeron bruscamente con respecto al año anterior, mientras que los de las industrias de transformación siguieron bajando. Los precios del petróleo, de los metales no ferrosos y de otras materias primas internacionales cayeron, lo que hizo bajar los precios de las industrias conexas en China. En julio, el IPP de las industrias extractivas, de las industrias de materias primas y de las industrias de transformación cayó un -1,9% (antes 1,9%), un -2,5% (antes 0,3%) y un -1,3% (antes -0,4%), respectivamente. Por el impacto de la tasa de crecimiento de la inversión a la baja, los precios de la industria de fundición y laminación de metales ferrosos cayeron un 6,2%, los precios de la industria de productos minerales no metálicos cayeron un 1,9%, los precios de la industria de producción y suministro de electricidad y calor cayeron un 1,1%, la tasa de disminución se han ampliado.
La conducción de los precios a lo largo de la cadena industrial se aceleró. La diferencia entre el IPP y el IPC se redujo al 1,5% (antes 3,6%), reduciéndose durante 9 meses consecutivos; la diferencia entre la producción y las materias vivas en el IPP se redujo al 3,3% (antes 5,8%), reduciéndose durante 8 meses consecutivos; los precios de la industria minera ascendente se condujeron más suavemente a la industria de transformación de materias primas media y ascendente, y la diferencia de tijera entre las industrias extractivas y de materias primas se aceleró al 7,4% (antes 12,8%). al 7,4% (valor anterior: 12,8%).
Conclusión del mercado: El repunte de la inflación es un obstáculo para la política monetaria y los rendimientos pueden repuntar a corto plazo. El mismo día, el Banco Central publicó el "Informe de aplicación de la política monetaria para el segundo trimestre de 2022", una columna sobre la inflación, en la que se concluye que los factores chinos para la inflación futura se centran principalmente en la recuperación del consumo después de la epidemia, el inicio del "ciclo del cerdo" y la inflación importada, como la energía, mientras que los factores extranjeros son la transición energética y la reestructuración industrial debido a la inversión de la situación de integración global El informe señala que no podemos permitirnos perder de vista la inflación. El informe señala que la inflación no debe tomarse a la ligera y que es responsabilidad primordial del banco central mantener la estabilidad monetaria, y que el mantenimiento de una inflación estable es la clave de la macroestabilidad. A corto plazo, dado que los rendimientos han estado en una etapa baja tras una fuerte caída en julio, el impacto de los problemas del mercado inmobiliario y la situación en Taiwán y el mar se ha suavizado, junto con la restricción de la política monetaria, los rendimientos pueden repuntar. Sin embargo, a medio plazo, la política es menor de lo esperado, el pivote de rendimiento a la baja sigue siendo un evento probable.
Consejos de riesgo: cambios en la situación epidémica de lo esperado; los precios de los recursos energéticos suben; las expectativas de las empresas y de los residentes se deterioran, amplia resistencia al crédito; política de crecimiento estable de lo esperado.
