1. Desde la apertura de la disputa comercial entre Estados Unidos y China en 2018, el juego estratégico entre Estados Unidos y China se ha convertido en la “nueva normalidad” en la relación entre ambos países. Tomando la historia como guía, ha habido nueve perturbaciones relativamente grandes en las relaciones chino-estadounidenses en los últimos años, que se produjeron en marzo de 2018, abril de 2018, junio de 2018, mayo de 2019, agosto de 2019, julio de 2020, agosto de 2020 y marzo de 2022, principalmente relacionadas con el comercio, la tecnología, las finanzas y la geopolítica.
1. Desde el inicio de la disputa comercial entre Estados Unidos y China en 2018, el juego estratégico entre China y Estados Unidos se ha convertido en la “nueva normalidad” en la relación entre ambos países. Tomando la historia como guía, ha habido nueve grandes perturbaciones en las relaciones chino-estadounidenses en los últimos años, que se produjeron en marzo de 2018, abril de 2018, junio de 2018, mayo de 2019, agosto de 2019, julio de 2020, agosto de 2020 y marzo de 2022, y que implican principalmente cuatro áreas: comercio, tecnología, finanzas y geopolítica. Los principales ámbitos comerciales incluyen el inicio oficial de las fricciones comerciales entre Estados Unidos y China el 23 de marzo de 2018, cuando Estados Unidos anunció oficialmente aranceles punitivos de hasta 60.000 millones de dólares sobre una amplia gama de productos chinos; la escalada de las fricciones comerciales entre Estados Unidos y China el 15 de junio de 2018, cuando el Gobierno estadounidense anunció un arancel del 25% sobre aproximadamente 50.000 millones de dólares de productos importados de China y China anunció contramedidas recíprocas el mismo día; y el 6 de mayo de 2019, cuando Las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China se deterioraron el 6 de mayo de 2019 cuando el presidente estadounidense, Donald Trump, tuiteó una amenaza de elevar los aranceles sobre 200000 millones de dólares de exportaciones chinas a Estados Unidos del 10% al 25%. La tecnología incluye principalmente la prohibición de ZTE el 16 de abril de 2018, marcando la apertura de las restricciones tecnológicas de Estados Unidos a China; la inclusión de Huawei en la “Lista de Entidades” el 16 de mayo de 2019, tras las sanciones contra ZTE en 2018, Estados Unidos volvió a abrir las restricciones a la alta calidad Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) de China. El 6 de agosto de 2020, Trump ordena prohibir durante 45 días las transacciones con TikTok y WeChat. La geopolítica incluye principalmente el incidente del algodón de Xinjiang en marzo de 2020 y el incidente del consulado en julio. El sector financiero incluye la declaración emitida por el secretario del Tesoro de EE.UU., Mnuchin, en agosto de 2019, y el evento de “pre-cotización” en marzo de 2022.
2. El impacto más negativo de la disputa comercial entre Estados Unidos y China en el mercado se produjo en 2018, con dos subidas de aranceles en marzo y junio de 2018 que provocaron una aceleración de la caída del mercado durante un mes, con los principales índices de base amplia cayendo más del 5%. Después de 2019, es difícil que el juego entre EE.UU. y China determine la dirección del mercado a largo plazo, y sólo a corto plazo para formar una fase de perturbación del apetito de riesgo general del mercado, pero el impacto estructural es aún más evidente. Desde el inicio de las fricciones comerciales en 2018, las fricciones chino-estadounidenses han escalado gradualmente al comercio, la ciencia y la tecnología, las finanzas, la diplomacia, la geopolítica y otras áreas completas, y el juego estratégico entre China y Estados Unidos se ha convertido en la “nueva normalidad” en la relación entre los dos países. La resistencia y el intrincado entrelazamiento de las dos economías en los últimos años ha llevado a un consenso sobre la continuación de la tendencia de “desacoplamiento” limitado entre EE.UU. y China en el comercio, la industria y la tecnología, y el impacto de los eventos de riesgo relacionados en el apetito de riesgo global también se está debilitando gradualmente, y desde la perspectiva del rendimiento de las acciones A, las fases más obvias del impacto de la tendencia de mercado de fricción comercial entre EE.UU. y China son En 2018, las dos subidas de tarifas de marzo y junio provocaron un mes de aceleración del mercado a la baja, con una caída del índice de la ESS del -5,99% y del -7,56%, respectivamente. Desde 2019, el impacto general de los eventos de fricción chino-estadounidense en el mercado de acciones A se ha debilitado significativamente, pero el impacto estructural sigue siendo relativamente obvio, con las cadenas de contadores relevantes y los temas domésticos que a menudo marcan las cotizaciones estructurales bajo el catalizador de factores positivos.
3, China y el juego de Estados Unidos involucrados en diferentes áreas, el impacto en el mercado también ha sido diferenciado. China y el juego de Estados Unidos que implica el comercio, la ciencia y la tecnología y otras áreas de la acción A impacto estructural del mercado es más obvio, las industrias relacionadas tienden a marcar el comienzo de una fase de oportunidades de inversión, los representantes típicos de la 2019 “incidente chip Huawei” después del estallido del mercado “autónomo controlable”, así como El mercado de “productos nacionales” tras el “incidente del algodón de Xinjiang” en 2021. Después de los dos sucesos relacionados con el juego entre Estados Unidos y China en el sector financiero (agosto de 2019 y marzo de 2022), el mercado entró en una fase acelerada de tocar fondo. A medida que los acontecimientos fueron remitiendo, el mercado estableció una estabilización de fondo y volvió a la línea principal de predominio. Hay un impacto estructural de los eventos relacionados con el comercio y la tecnología en el mercado, como la escalada gradual de las fricciones arancelarias en 2018 en el contexto de las industrias de acciones A que implican la demanda interna, como los alimentos y las bebidas, los servicios sociales, y un rendimiento relativamente bueno durante todo el año. A corto plazo, el concepto de “contramedidas de las tierras raras” catalizó el brillante rendimiento de las industrias relacionadas, y el aumento de las cadenas controlables independientes a largo plazo; lo que implica un impacto relacionado con la geopolítica en el mercado es más limitado, los acontecimientos del consulado de EE.UU. y China y los acontecimientos del algodón de Xinjiang no han cambiado la dirección de las operaciones del mercado, el primero sólo trae un repunte a corto plazo de los activos de refugio, el segundo catalizó “Después de los dos sucesos relacionados con la financiación, el mercado entró en una fase acelerada de tocar fondo y, a medida que los sucesos fueron remitiendo, el mercado se estabilizó y repuntó en el mismo mes (agosto de 2019) y en el mes siguiente (abril de 2022), respectivamente, volviendo estructuralmente al mercado predominante tras tocar fondo. La línea principal, la primera para el sector TMT, la segunda para la cadena de la nueva industria energética.
4, las recientes relaciones chino-estadounidenses parecen ciertos giros, el 19 de julio, el Senado estadounidense aprobó el “proyecto de ley de chips” con fuertes implicaciones para China, los Estados Unidos está preparando nuevas medidas para limitar la exportación de equipos de fabricación de chips de Estados Unidos a los fabricantes de chips de memoria de China continental. Además, el conflicto del Estrecho de Taiwán se intensificó a principios de agosto, agravando aún más el impacto de los acontecimientos de riesgo externo sobre las acciones A, pero de acuerdo con las circunstancias del pasado, el impacto de tales acontecimientos inesperados en la dirección de las operaciones del mercado puede ser limitado, todavía mantenemos el informe mensual de agosto “no pesimista, en busca de oportunidades” juicio de mercado. El núcleo radica en el limitado impacto de los acontecimientos relacionados con la tecnología y la geopolítica en la dirección de las operaciones de las acciones A, las perturbaciones a corto plazo no cambian la tendencia general de la recuperación económica, el entorno de la liquidez fuera de China ha mostrado signos de mejora, el mercado de valores sigue buscando oportunidades en el patrón. En términos de configuración, el tema del juego entre los Estados Unidos y China, la disposición prioritaria de la ciencia y la tecnología + sectores de la demanda interna, por un lado, “alternativa doméstica” y “independiente controlable” tema en los Estados Unidos “proyecto de ley de chips” se espera que aterrice después de Por otra parte, bajo las perturbaciones geopolíticas, el sector de la demanda interna, que no se ve afectado por los factores externos, tiene gradualmente una ventaja relativa, como el consumo opcional de automóviles, electrodomésticos y el consumo esencial de alimentos y bebidas, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y las industrias pesqueras, después de superar la corrección de la valoración desde julio, tiene gradualmente el valor de asignación.
Consejos de riesgo: estrechamiento de la liquidez por encima de lo esperado, estancamiento económico a la baja, intensificación de las fricciones entre China y EE.UU., empeoramiento de la epidemia por encima de lo esperado, datos históricos sólo como referencia, incertidumbre sobre los resultados futuros de la empresa en cuestión, etc.
