I. Mercados de ultramar: Las nóminas no agrícolas de EE.UU. fueron más fuertes de lo esperado, reforzando las expectativas de endurecimiento. Las nóminas no agrícolas de EE.UU. aumentaron en 528000 en julio, significativamente por encima de las expectativas del mercado (se esperaban 250000); la tasa de desempleo registró un 3,5% en julio, por debajo del 3,6% esperado. Tras la publicación de los datos, el mercado espera una subida de tipos de 75BP en septiembre, frente a una subida de tipos de 50BP, y el mercado actual espera que la actual ronda de subidas de tipos termine el año con un aumento del tipo de los fondos federales hasta el 3,5%-3,75%. El endurecimiento de las expectativas hizo que el índice del dólar subiera a corto plazo, y el rendimiento de los bonos estadounidenses a diez años subió al 2,83%.
I. Mercados de ultramar: Las nóminas no agrícolas de EE.UU. fueron más fuertes de lo esperado, reforzando las expectativas de endurecimiento.Las nóminas no agrícolas de EE.UU. aumentaron en 528000 en julio, significativamente por encima de las expectativas del mercado (250000 esperadas); la tasa de desempleo registró un 3,5% en julio, por debajo del 3,6% esperado. Tras la publicación de los datos, el mercado espera una subida de tipos de 75BP en septiembre, frente a una subida de tipos de 50BP, y el mercado actual espera que la actual ronda de subidas de tipos termine el año con un aumento del tipo de los fondos federales hasta el 3,5%-3,75%. El endurecimiento de las expectativas hizo que el índice del dólar subiera a corto plazo, y el rendimiento de los bonos estadounidenses a diez años, al 2,83%. El control de la inflación sigue siendo el principal objetivo de la actual Reserva Federal, la demanda de mano de obra estadounidense sigue siendo firme, el ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal aún no ha terminado, la expansión de la valoración del mercado de valores mundial puede verse limitada.
En segundo lugar, la débil recuperación bajo la superficie de financiación para mantener la holgura, la inflación puede convertirse en una restricción.La financiación ha seguido siendo acomodaticia desde julio, con el SHIBOR a 3 meses continuando su tendencia a la baja y cayendo recientemente por debajo del 1,7%; el DR007 sigue estando por debajo del tipo de interés oficial y ha bajado aún más esta semana. Las limitaciones recurrentes de la epidemia, las ventas de inmuebles que siguen subiendo en el fondo y la desaceleración gradual del impulso económico en el extranjero, etc., hacen que la actual ronda de recuperación post-epidémica sea probablemente más débil que en 2020. La reunión del Politburó de julio reveló señales: la política macro seguirá “mimando”, la “acción activa” en la expansión de la demanda “Pero no llevará a cabo un “fuerte estímulo”, no participará en la inundación, no sobregiro futuro. A la vista de la aceleración de la subida de los precios del cerdo en China en julio, la posterior necesidad de prestar atención a la inflación o convertirse en un obstáculo para una mayor relajación de la política monetaria.
En tercer lugar, la valoración global de las acciones A se encuentra en un rango razonable, pero la valoración del sector entre la divergencia es grande.Desde mayo, con el repunte del mercado en general, la valoración de la industria de las acciones A se ha mejorado. A partir del 5 de agosto, 31 Shenwan industria primaria, sólo 7 industria P / E cuartil se encuentra en 2010 desde el 50% o más, hay 13 industria P / E cuartil se encuentra en 2010 desde el 10% o menos. Entre ellas, la automoción, los servicios sociales, la alimentación y las bebidas y otras industrias PE en la historia del cuartil superior, la medicina y la biología, las comunicaciones, el transporte, la electrónica, los metales no ferrosos y otras industrias PE en la historia del cuartil inferior. La dirección de la asignación institucional del segundo trimestre se concentra principalmente en la fotovoltaica, las baterías de litio, el mineral de litio aguas arriba, los vehículos aguas abajo, las piezas de automóviles y otras industrias, estas industrias de alto auge en el segundo trimestre del rally acumulado más ganancias. Con la publicación de los beneficios empresariales en agosto, el apetito de riesgo del mercado o perturbado, algunas acciones de seguimiento se enfrentan a la prueba de rendimiento.
En cuarto lugar, la estrategia de inversión: temporada de ganancias, periodo de baches, trabajo lento y trabajo fino.La débil recuperación económica de China bajo la superficie de la financiación para mantener suelto, el seguimiento siguen centrándose en el seguimiento de la epidemia de China, las tendencias de los precios y la divulgación de los informes corporativos a medio plazo. La valoración actual de las acciones A se encuentra en un rango razonable, pero la divergencia entre sectores está aumentando, y la parte de la “temporada de beneficios” de las acciones de seguimiento se enfrenta a un periodo de prueba de rendimiento.
Seguimos con el punto de vista del “mercado de acciones A en un período de altibajos”, recomendamos paciencia para esperar la disposición de la baja. A medio y largo plazo, la escasez de asignación de activos sigue existiendo, la segunda mitad del pivote de las acciones A seguirá subiendo lentamente, los sectores de crecimiento para el enfoque de la disposición.Configuración de la industria en.
1) Beneficiarse de las políticas nacionales centradas en el apoyo a los sectores de gran auge, como ”
Nuevas energías (energía eólica, energía de alta tensión, almacenamiento de energía, fotovoltaica), vehículos de nueva energía“, etc.
2) Beneficiarse de la segunda mitad de la política de prevención de epidemias o de la optimización continua de los bienes de consumo opcionales, como ”
Alimentación y bebidas“, etc.
Enfoque temático sobre ”
Cintron, autónomo y controlable“, etc.
■Consejos de riesgo.Repetidas epidemias; fluctuaciones macroeconómicas más allá de lo esperado; fuerza política menor de la esperada; fluctuaciones significativas en los mercados de ultramar, etc.
