Los informes de los institutos de investigación de las principales empresas de corretaje chinas minimizan la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permiten a los inversores particulares comprender antes los cambios fundamentales de las empresas cotizadas.
Observación mensual del mercado financiero. 1) Mercado de valores. El 29 de julio, el índice SSE cerró en 325324 puntos, con un descenso del 4,28% interanual; el índice GEM cerró en 267045 puntos, con un descenso del 4,99% interanual. Desde el punto de vista sectorial, los sectores de la protección del medio ambiente, la maquinaria y el equipamiento y el automóvil fueron los que encabezaron la lista, mientras que los sectores de los servicios sociales, las finanzas no bancarias y el carbón fueron los que lideraron la lista. 2) Mercado de bonos El 29 de julio, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 año, de los bonos del Tesoro a 10 años, de los bonos del Tesoro a 1 año y de los bonos del Tesoro a 10 años cerraron en el 1,86%, el 2,76%, el 1,88% y el 2,93%, respectivamente, con variaciones de -9, -6, -4 y -12 puntos porcentuales, respectivamente. (3) Productos básicos. Los precios de las materias primas bajaron en general, con la caída de los precios del crudo del INE.
Observación mensual de la política macroeconómica. En julio se colocaron en el mercado abierto 84.000 millones de yuanes de repos inversos, 40.000 millones de yuanes de depósitos en efectivo del Tesoro, 100000 millones de yuanes de FML, 518000 millones de yuanes de repos inversos vencidos y 100000 millones de yuanes de FML recuperados. 394000 millones de yuanes de repos netos se acumularon en el mercado abierto amplio durante el mes. El 29 de julio, el DR001 cerró al 1,27%, lo que supone un descenso de 66BP con respecto al mes anterior; el DR007 cerró al 1,63%, lo que supone un descenso de 66BP con respecto al mes anterior.
Puntos de vista básicos. 1) La demanda inmobiliaria es débil, y la base económica debe ser sólida. El PIB creció un 0,4% interanual en el segundo trimestre, mostrando una tendencia de "profundo descenso en abril, que se redujo en mayo y se estabilizó en junio". Desde el punto de vista del consumo, con la mejora gradual de la situación de la epidemia, así como para promover las políticas de consumo para aumentar el código, junio social cero tasa de crecimiento interanual de negativo a positivo. Desde el punto de vista industrial, con la reanudación del trabajo y la producción se siguió promoviendo y estabilizando la política de crecimiento, la tasa de crecimiento del valor añadido industrial del mes de junio aumentó considerablemente en términos interanuales. Desde el punto de vista de la inversión, la tasa de crecimiento de la inversión manufacturera repuntó, la inversión en infraestructuras repuntó y la inversión inmobiliaria se redujo conjuntamente para impulsar la recuperación del impulso de la inversión en junio. Desde el punto de vista de la financiación social, el repunte de los bonos y préstamos del Estado fueron los principales factores que apoyaron la significativa mejora de la estructura total de la financiación social y del crédito en junio; los préstamos corporativos a medio y largo plazo aumentaron en más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) millones de yuanes en términos interanuales, pero los préstamos residenciales a medio y largo plazo siguieron siendo negativos en términos interanuales. Desde el punto de vista del PMI, el PMI manufacturero cayó 1,2 puntos porcentuales hasta el 49,0% en julio, situándose por debajo de la línea Ronggu, afectado principalmente por la debilidad de la demanda de consumo inmobiliario, la ralentización de la demanda externa y la tradicional temporada baja de producción. 2) La superficie de financiación siguió siendo acomodaticia y la política mantuvo su resistencia estratégica. Desde el punto de vista de la financiación, los tipos de financiación fueron significativamente más bajos en julio, y la liquidez siguió siendo razonablemente abundante, debido principalmente a la falta de voluntad de la entidad para captar fondos, y a la liquidez puesta por el banco central acumulada en el sistema financiero; además, con la emisión básica de bonos especiales, la presión sobre la oferta de bonos de las administraciones locales disminuyó en julio. Desde el punto de vista de la política, la reunión del Politburó de julio dijo que se esforzaba por conseguir los mejores resultados, y que el debilitamiento de los objetivos económicos no significaba renunciar al crecimiento económico. En la reunión se hizo hincapié en el uso de las políticas existentes y no se introdujeron más políticas incrementales, lo que también está en consonancia con la declaración anterior del Primer Ministro en la que hacía hincapié en "no gastar en exceso el futuro". Además, la reunión mencionó que "el límite especial de deuda se utiliza completamente", el espacio restante del límite especial de deuda - saldo en 2021 es de alrededor de 1,5 billones de yuanes, pero en la práctica todavía puede haber restricciones institucionales y débiles incentivos para utilizar las restricciones; la reunión del Politburó también aumentó la declaración sobre la prevención de riesgos, en respuesta a la anterior "suspensión del incidente de suministro". " y la necesidad de estabilizar el mercado inmobiliario. En general, la reunión del Politburó puso más énfasis en el equilibrio entre el crecimiento estable y la prevención de riesgos, etc. De cara a agosto, factores como la recuperación económica, la prevención y el control de epidemias, los conflictos geopolíticos y la inflación en el extranjero son preocupaciones importantes. Las tasas de financiación más baja, las tasas de financiación a un día, una vez cayó por debajo del 1%, hay que tener cuidado con el rebote posterior tocar fondo; la reunión del Politburó debilitado objetivos económicos, haciendo hincapié en el uso de las políticas existentes, no introdujo la política fiscal incremental, el sentimiento del mercado de bonos favorable; la Fed elevó las tasas de interés en julio 75BP, el Banco Central Europeo frente a la alta presión inflacionaria por primera vez para aumentar las tasas de interés, tanto en la política monetaria de China constituye algunas limitaciones. Por lo tanto, esperamos que el mercado de bonos se mantenga en un patrón oscilante en agosto.
Advertencia de riesgo: riesgo de propagación de la epidemia en China, cambios en la situación en el extranjero más allá de lo esperado.
