Los informes de los institutos de investigación de las principales empresas de corretaje chinas minimizan la diferencia de información entre los inversores particulares y las instituciones y permiten a los inversores particulares acceder antes a los cambios en los fundamentos de las empresas cotizadas.
Breve comentario sobre la atención de esta semana: 1) La Fed subió los tipos de interés en otros 75BP hasta el "tipo neutral". La Reserva Federal anunció una subida de los tipos de interés de 75 puntos básicos hasta el 2,25-2,50% en su reunión de julio del FOMC, en línea con las expectativas del mercado. Tras el discurso de Powell, el mercado se sintió dovish, y los tres principales índices bursátiles estadounidenses ampliaron sus ganancias. Creemos que el tipo de interés oficial de EE.UU. seguirá moviéndose hacia "niveles restrictivos" bajo una alta inflación. Sin embargo, teniendo en cuenta que el efecto de las subidas de los tipos de interés sobre la economía y la inflación (expectativas) está empezando a surgir, y que la restricción de la demanda puede ser más pronunciada por encima del nivel del tipo neutro, la Fed puede ajustar el ritmo de endurecimiento por cámara, después de todo, un "aterrizaje suave" sigue siendo el resultado ideal que la Fed está tratando de perseguir. 2) El FMI rebajó su previsión de crecimiento económico mundial por tercera vez consecutiva. El FMI publicó el 26 de julio su último informe de perspectivas económicas, en el que prevé que la economía mundial crecerá un 3,2% y un 2,9% en 2022 y 2023 respectivamente, lo que supone un descenso de 0,4 y 0,7 puntos porcentuales respectivamente respecto a su previsión de abril. El FMI ha revisado al alza el IPC global en 0,9 puntos porcentuales, hasta el 8,3% interanual de este año. Creemos que la economía mundial seguirá siendo extremadamente difícil en la segunda mitad de este año, ya que la mayoría de las economías se encuentran en una combinación desfavorable de "alta inflación + economía débil + fuerte austeridad + alta presión de la deuda + alta incertidumbre", y se espera que el crecimiento económico mundial siga disminuyendo.
Seguimiento de la economía en el extranjero: 1) El crecimiento del PIB estadounidense fue negativo por segundo trimestre consecutivo, pero puede que no haya llegado la "recesión". (2) El PCE estadounidense de junio fue del 6,8% interanual y del 1,0% interanual, mientras que el índice de costes laborales subió un 1,3% interanual, ambos ligeramente superiores a lo previsto. (3) El índice de precios de la vivienda en 20 ciudades de EE.UU. cayó ligeramente hasta el 20,5% interanual, mientras que las ventas de viviendas nuevas no alcanzaron las expectativas, continuando la tendencia al enfriamiento del sector inmobiliario. (4) Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. alcanzaron su máximo anual, lo que podría indicar que el mercado laboral se está enfriando. 5) El PIB de la eurozona creció un 0,7% interanual en el segundo trimestre, más de lo esperado, pero los resultados de los Estados miembros fueron divergentes, y la economía alemana sufrió un crecimiento nulo. 6) El IPCA preliminar de la eurozona de julio es del 8,9% interanual, por encima de las expectativas del 8,6%. (7) El índice de sentimiento económico de la eurozona cayó bruscamente en julio, por debajo de las expectativas del mercado, y la confianza de los consumidores alcanzó un mínimo histórico.
Rendimiento de los activos mundiales: 1) En cuanto a la renta variable, los valores estadounidenses y europeos repuntaron por segunda semana consecutiva, debido principalmente a la postura moderada de la Reserva Federal y a los datos positivos de los beneficios del segundo trimestre. Aunque las señales económicas globales a la baja son cada vez más fuertes y los riesgos persisten, la postura dovish de la Reserva Federal ha aumentado las expectativas del mercado de una relajación marginal del endurecimiento monetario, junto con los datos positivos de los beneficios del segundo trimestre de las empresas estadounidenses y europeas, el apetito global por el riesgo ha repuntado. 2) En el mercado de bonos, el "comercio de la recesión" hizo que el tipo de interés real de los bonos estadounidenses bajara bruscamente, y el tipo de interés de los bonos europeos cayó junto con el de los bonos estadounidenses. Las expectativas del mercado sobre el endurecimiento monetario se enfriaron. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años cayó 10BP en la semana, hasta el 2,67%, el mínimo en tres meses; los tipos de interés reales cayeron 29BP, hasta el 0,14% en la semana. (3) Materias primas, los precios de las principales materias primas del mundo repuntaron, con los principales Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) precios repuntando alrededor del 10%, el petróleo crudo Brent y el cobre LME repuntando más del 6%. Rusia redujo aún más sus entregas de gas a Europa. (4) En cuanto a los tipos de cambio, el índice del dólar estadounidense volvió a caer a su nivel de principios de julio y el yen japonés repuntó con fuerza. El yen se apreció un 2,17% frente al dólar en la semana, el nivel más fuerte desde mediados de junio. Dado que el Banco de Japón sigue manteniendo su política acomodaticia y el control de la curva de rendimientos, la reciente recuperación del tipo de cambio del yen refleja principalmente el debilitamiento previsto de las economías estadounidense y europea. Cuando la recesión en EE.UU. y Europa esté un paso más cerca, el yen podrá desempeñar mejor las "propiedades de refugio".
Riesgos: desarrollo de conflictos geográficos por encima de lo previsto, presión inflacionista mundial por encima de lo previsto, presión económica mundial a la baja por encima de lo previsto, dirección de la política monetaria exterior por encima de lo previsto, etc.
