[Diez grandes instituciones en el mercado: las acciones A formarán un nuevo equilibrio en cinco áreas en agosto La volatilidad del mercado sigue siendo grande] El índice de Shanghai cayó un 0,51% esta semana, ¿cómo funcionarán las acciones A la próxima semana? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para referencia de los inversores.
El índice de Shanghái ha caído un 0,51% esta semana, ¿cómo funcionarán las acciones A la semana que viene? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para referencia de los inversores.
Estrategia de CITIC: La acción A formará un nuevo equilibrio en cinco áreas en agosto La volatilidad del mercado sigue siendo alta
En agosto, con las expectativas políticas corregidas, las expectativas de beneficios revisadas, la recesión en el extranjero gradual, el ajuste de la posición institucional, las acciones A continuarán con la alta volatilidad desde julio, y gradualmente formarán un nuevo equilibrio en cinco áreas; la configuración, se recomienda centrarse en los segmentos de fabricación de crecimiento, los temas catalizados por la política, y la reparación de la valoración de los productos farmacéuticos. En primer lugar, la política de crecimiento económico de este año ha sido muy racional, fuerte determinación, las expectativas de flexibilización del mercado se corregirá, y la determinación de la política central para formar un nuevo equilibrio. En segundo lugar, la pendiente de la recuperación económica se desaceleró, el crecimiento económico real puede llegar a las expectativas de destino también se revisará de nuevo, y “se esfuerzan por lograr los mejores resultados” de los objetivos económicos para formar un nuevo equilibrio. Una vez más, a medida que la divulgación de los informes intermedios se adentra en la segunda mitad del año, las expectativas de beneficios del sector de las acciones A se ajustarán a las valoraciones para formar un nuevo equilibrio. En cuarto lugar, con la publicación de los datos del IPC y del crecimiento, las expectativas de endurecimiento de la Fed también formarán un nuevo equilibrio entre las presiones inflacionistas y los riesgos de recesión. Por último, el ajuste de diversas expectativas afectará al comportamiento de los inversores y se alcanzará un nuevo equilibrio entre las posiciones institucionales chinas y las asignaciones globales de capital extranjero. El proceso de formación de un nuevo equilibrio en las cinco áreas mencionadas es también un proceso de reconsolidación del consenso en el mercado, durante el cual los juegos de capital se intensifican y la volatilidad del mercado sigue siendo alta.
La nueva mitad del ejército puede ser similar al tercer trimestre del año pasado, y la tendencia al alza no ha terminado.
El actual “nuevo medio ejército” de aglomeración ha caído de un nivel alto, creemos que el “nuevo medio ejército” o similar al tercer trimestre del año pasado, la presión de aglomeración de choque a corto plazo, la tendencia al alza no ha terminado: 1) micro liquidez, el mercado actual es de El “juego de las acciones” vuelve poco a poco a la “entrada incremental”, el “nuevo medio ejército” marcará el apoyo del capital incremental. Con el fondo del mercado subiendo desde mayo, el nuevo fondo está recogiendo, la posición de las instituciones de retorno absoluto es todavía baja, el mercado todavía tiene espacio incremental. 2) la caída de los tipos de los bonos estadounidenses en el extranjero, la flexibilización del entorno monetario de China no se ha detenido, la liquidez macro también en el “nuevo medio ejército” para formar el apoyo. Recientemente, se espera que la recesión en EE.UU. continúe calentándose, se espera que la subida de tipos de la Fed se debilite, haciendo que los tipos de los bonos de EE.UU. bajen significativamente, la tecnología de las acciones de EE.UU. repuntó bruscamente, el “nuevo medio ejército” también tiene apoyo; al mismo tiempo, la macro liquidez de China sigue manteniéndose floja, el índice de condiciones monetarias está actualmente en el máximo de casi tres años. ” 3) Y lo que es más importante, en un mundo turbulento, el auge sigue siendo la solución óptima. La mitad del agua del mar, la mitad del fuego”, “nuevo medio ejército” fuerte, sigue siendo la dirección de la alta prosperidad. De acuerdo con nuestra división de la cadena de la industria emergente, la previsión de rendimiento de mitad de año muestra que el “nuevo medio ejército” sigue siendo la dirección de la alta prosperidad, 2022H1 cada cadena de la industria tasa de crecimiento de rendimiento (método global) son fotovoltaica (167,4%) / vehículos de nueva energía (144,3%) / alta tensión especial (122,2%) / almacenamiento de energía (109,3%) / militar ( 84,7%)/semiconductores (81,6%)/ energía eólica (56,6%), con importantes ventajas de rentabilidad. Por lo tanto, creemos que la tendencia del “nuevo medio ejército” o similar al tercer trimestre del año pasado, en el choque a corto plazo para digerir la presión de grado lleno se espera que continúe al alza. Y, según el marco temporal del “nuevo medio ejército” en la liquidez macro y los analistas esperaban corregir la fuerza de los indicadores, la tendencia alcista del “nuevo medio ejército” tampoco ha terminado.
Estrategia Haitong: ¿Qué le preocupa al mercado?
A partir de la inversión histórica del marco de tiempo de ajuste de primavera, la caída media del índice de la ESS durante el retiro 46 días (excluyendo 2019), el índice de la ESS, CSI 300, Wande All A, índice GEM promedio máximo de retracción de alrededor del 13%, retraído el mercado anterior hasta 0,5-0,7 sobre el aumento. Además, los periodos históricos de recogida de beneficios han registrado una contracción media del 62% en el volumen all-A (52% para la suavización de 5 días), como se detalla en el cuadro 2. A partir del 22/07/29, el retroceso máximo del índice SSE fue del 6%, devolviendo el 0,4 de la ganancia de mercado anterior, con un volumen all-A que se redujo a 70.400 millones de acciones a esa hora, un 38% desde el máximo de junio y un 24% con la suavización de 5 días. Desde el punto de vista del tiempo de ajuste, este enfriamiento del muelle invertido puede no estar terminado. Con la entrada en vigor gradual de las políticas, los peores momentos de la economía han pasado y los fundamentos macro y micro mejoran lentamente, con un valor añadido industrial que aumentó hasta el 3,9% intermensual en junio, lo que supone una mejora con respecto al 0,7% de mayo; los beneficios de las empresas industriales también aumentaron del -6,5% intermensual de mayo al 0,8% de junio. Por lo tanto, creemos que el actual enfriamiento primaveral invertido no cambiará la tendencia de retroceso desde finales de abril y que es importante seguir siendo pacientes y estratégicamente optimistas.
Estrategia de Guosheng: aún no se dan las condiciones para una ruptura
En resumen, las condiciones para que se rompa la pauta existente son principalmente: que los préstamos a medio y largo plazo confirmen la tendencia de rebote (respuesta de la política de la cadena inmobiliaria), una relajación sustancial de la política epidémica y una recesión sustancial en el extranjero (ruptura a la baja). De cara a agosto, aún no parecen darse las condiciones para romper la pauta existente, con una débil recuperación económica y abundante liquidez. Por lo tanto, tenemos razones para creer que hay un techo y un fondo, y que la “época de la basura” de los valores individuales y los índices ligeros continuará; sin embargo, hay que destacar que las expectativas macro casi unánimes y las posiciones institucionales polarizadas también han aumentado la vulnerabilidad del mercado. 1, “recuperación débil 1, la “débil recuperación” de las expectativas económicas puede enfrentarse a una ruptura al alza o a la baja; 2, la presión inflacionista aumenta gradualmente, la evolución monetaria debe prestar atención al banco central para marcar el tono; 3, la estructura de posiciones extremas ha aumentado aún más la vulnerabilidad del mercado. De hecho, las acciones de posición larga institucional de julio han bajado considerablemente, el valor neto de los fondos de mercado de billetes pequeños tampoco se benefició. En cuanto al largo plazo, si el punto de inflexión del crédito acaba por llegar, la medicina de consumo relacionada con la demanda doméstica sigue siendo la mejor opción para la baja disposición, mientras se espera la oportunidad estratégica de Sci-Tech 50 en torno al punto de inflexión a la baja del ciclo de los semiconductores.
La estrategia de Guogun: el apetito de riesgo hacia los dos extremos
Oscilación del rango del índice, crecimiento mejor que valor. El índice CSI 300 cayó un 1,61% esta semana, mientras que el índice CSI 1000 subió un 1,18%. El mercado de acciones A siguió divergiendo y los dos extremos del espectro se acentuaron. Hemos estado haciendo hincapié en un punto desde junio es que la actual ronda de aumento del apetito de riesgo del mercado no es elevada por todos los inversores, los diferentes tipos de inversores tratan el entorno macro actual es muy diferente, el bajo apetito de riesgo de los inversores debido al miedo al riesgo, el miedo a la sostenibilidad de la recuperación económica deprimirá aún más el sector de valor; y el alto apetito de riesgo de los inversores claramente prefieren tener un mayor auge y mejor desarrollo El sector de crecimiento de la nueva economía con mayor auge y mejor impulso. Con las expectativas de los inversores sobre la reunión del Politburó de julio sobre las políticas económicas incrementales y el estímulo inmobiliario, que se han quedado cortas, y la ralentización del ritmo de mejora de la economía real (por ejemplo, el PMI) y la cadena de crédito, el mercado entrará en una corrección a corto plazo de varias expectativas, una corrección de las expectativas políticas, una corrección de las expectativas de beneficios, una corrección de las expectativas de liquidez, etc. Es difícil que los sectores de valor relacionados con el ciclo económico mejoren sistemáticamente durante el período de corrección previsto. El mercado evolucionará hacia una mayor diferenciación, y el crecimiento superará al valor. La próxima fase, para el mercado en general, creemos que el índice de la ESS a la gama de oscilación, las oportunidades de inversión será más rica, la clave es encontrar una buena estructura de inversión.
Estrategia de Guohai: no ser pesimista para encontrar oportunidades
El mercado experimentó un cierto retroceso en julio, con el estilo value sufriendo el impacto del sector inmobiliario y las expectativas de recesión en el extranjero, con ajustes relativamente importantes, y el apetito por el riesgo sufriendo también el impacto de los acontecimientos geopolíticos. Pero de cara a agosto no somos pesimistas sobre el mercado, el núcleo reside en que las perturbaciones a corto plazo no cambian la tendencia general de la recuperación económica, el entorno de liquidez fuera de China está mostrando signos de mejora, el mercado de valores sigue buscando oportunidades en el patrón. La economía está entrando en la temporada baja y el estado general es tibio. La economía china en su conjunto seguirá en tendencia alcista en el tercer trimestre, con un enfoque estructural en la ejecución de proyectos de infraestructuras y la mejora de las cadenas inmobiliarias, y se espera que siga aumentando el impulso del consumo impulsado por las políticas. El actual punto de inflexión a la baja de las exportaciones aún no se ha confirmado, y el impacto previsto de la recesión en el extranjero sobre la demanda exterior de China es relativamente tardío y más manejable. En términos de configuración, el mercado de acciones A de agosto en el período de divulgación intensiva, “débil recuperación económica + abundante liquidez” combinación de crecimiento que el valor. Sugerencias en torno al rendimiento a medio plazo de los sectores de crecimiento, como la nueva energía, la cadena de la industria militar, así como el impulso de reparación del 3er trimestre de la disposición del sector de consumo opcional, las industrias preferidas de agosto para la automoción, equipos de energía, servicios públicos.
Estrategia de código abierto: adherirse al camino con la tendencia
En el juicio de los factores básicos o la lógica no cambia antes, debe hacer para adherirse a la tendencia: captar las ganancias desde el punto de partida hasta el final del período. Por el momento, consideramos que hay cinco tendencias que no deben ser ignoradas en 2022H2: (i) la economía de China puede mostrar una recuperación de la tendencia estructural; (ii) los beneficios netos de las empresas intermedias y descendentes pueden tender a recuperarse; (iii) la liquidez residual de China tiende a expandirse; (iv) el impacto del endurecimiento monetario en el extranjero sobre las restricciones de liquidez de China puede tender a la baja de forma significativa; (v) se espera que las valoraciones todavía tiendan a expandirse. El enfoque en el “nuevo medio ejército” como el representante del crecimiento de la industria manufacturera, de macro a micro, de los fundamentos, el capital a los sentimientos tienen un fuerte apoyo. recomendaciones de configuración de agosto: de pie en la recuperación de la liquidez temprana, captar la estructura económica o la primera recuperación de las oportunidades de fabricación, todavía firmemente alcista en el “nuevo medio ejército El “nuevo medio ejército” como representante del estilo de crecimiento. Especial atención a 30 ~ 60 mil millones de capitalización de mercado de la mediana capitalización de crecimiento y dirección de crecimiento de las acciones de Hong Kong. El enfoque de la industria específica en la asignación de dos direcciones principales: uno se está beneficiando de la liquidez incremental, el auge de la nueva energía, semiconductores y la industria militar, con especial énfasis en el “margen bruto + ingresos” duplicar la industria, incluyendo: baterías, motores eléctricos, control eléctrico, almacenamiento de energía, fotovoltaica, energía eólica, maquinaria y equipo y la industria militar, etc; el segundo es muy dependiente de los fundamentos de la intermediación de liquidez.
Estrategia del Oeste: Cómo ver la evolución de las pistas calientes en lo que va de año
Encontrar el crecimiento en la certeza. Las vías de crecimiento de los consumidores se caracterizan generalmente por una baja penetración y un gran espacio industrial. Si se comparan las cuatro vías de Cultivate Diamond, Realidad Virtual, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) y Medical Beauty, la RV/AR se encuentra en un punto de inflexión del sector y en vísperas de una explosión del mismo, y Cultivate Diamond está actualmente en la fase de promoción rápida de baja penetración. La perspectiva de rendimiento, la realidad virtual y las expectativas de consenso del diamante 2022 siguen revisándose al alza, lo que confirma el gran auge actual. Desde el punto de vista de la naturaleza del precio, el crecimiento actual del sector de consumo, aunque a corto plazo rápido aumento, pero el cuartil de valoración actual es generalmente inferior a la nueva energía, todavía en el rango rentable. Con mayor paciencia para esperar un mejor momento. La contradicción central del mercado en la segunda mitad del año radica en el tira y afloja entre la reparación económica y la inflación al alza, y con la entrada de nuevas variables macro, la balanza del mercado se está inclinando. Para los inversores será más importante captar el estilo de certidumbre en la segunda mitad del año. Se espera que el enfoque a corto plazo en el sector del consumo supere las expectativas en el informe a medio plazo de la industria agrícola, el cultivo de diamantes, la belleza médica y otros subsectores, así como la cadena de infraestructuras (protección del medio ambiente, electricidad, transformación de la red eléctrica, etc.) que se espera se beneficien de la política de estabilización del crecimiento. Desde una perspectiva a medio plazo, la inflación sigue siendo el hilo conductor de las inversiones a lo largo del año, con un enfoque continuo en la agricultura, que se beneficia de la subida de la inflación, los líderes de la industria de consumo, como la alimentación y las bebidas, los electrodomésticos y los productos farmacéuticos, con un rendimiento sólido, y los conceptos de consumo general, como la realidad virtual, los juegos y las cadenas de viajes.
Estrategia GF: ¿Cómo seguir trazando la nueva dirección de difusión del boom?
Explorar las oportunidades de difusión de la “ventaja de fabricación” y la “ventaja de consumo”. (1) Buscamos nuevas direcciones de las tendencias de difusión del boom en tres dimensiones: rendimiento a mitad de año, tendencias del boom de la industria y calor comercial (a medio y corto plazo), centrándonos en las previsiones de rendimiento a mitad de año, en el fuerte apoyo a los patrones de oferta y demanda y en los microapalancamientos que todavía tienen margen de mejora, como los equipos fotovoltaicos, los componentes de las baterías fotovoltaicas, el almacenamiento de energía, la energía eólica, etc. (2) el consumo después de la epidemia – la demanda interna de apoyo de fondo β, la unidad de optimización de la oferta α de la marea nacional de cosméticos / farmacéutica / alimentos y bebidas; PPI – tijeras convergencia del IPC – “alivio de costos”. ” (electrodomésticos/recambios de automóviles/muebles) y “aumento de los precios finales” (alimentos/minoristas); punto de inflexión del boom en el sector inmobiliario – electrodomésticos (línea blanca/pequeños electrodomésticos). “Este es el final del camino” para seguir explorando la nueva dirección de la difusión del boom. Se espera que las incertidumbres a corto plazo de China impulsen las entradas de capital hacia el norte una vez que mejoren, y seguimos siendo alcistas en el rendimiento de los valores de crecimiento, como la parte de la “ventaja de fabricación de China” que cumple con el alto pronóstico de rendimiento de mitad de año, y la parte del patrón de oferta y demanda de la industria existe para apoyar, así como la parte de la alta tasa de ganancias de mitad de año y la tendencia de mejora del ringgit “La ventaja del consumo de China: (1) la restauración post-epidémica y la transmisión de PPI-CPI benefició al consumo (alimentos y bebidas / electrodomésticos / servicios sociales al por mayor y al por menor); (2) la verificación del rendimiento del informe de mitad de período, la tendencia de auge a la buena (automoción incluyendo los vehículos de nueva energía / módulos fotovoltaicos / equipos fotovoltaicos / almacenamiento de energía); (3) las políticas restrictivas a la flexibilización marginal (medios de comunicación de Internet / drogas innovadoras / líderes inmobiliarios).
Estrategia Cinda: ¿Una repetición del guión de H2’21?
El comportamiento reciente del mercado, en términos de cambios marginales, es algo similar al de la segunda mitad de 2021, con el repunte general seguido de un descenso de las expectativas económicas, con el SSE50 debilitándose pronto y el crecimiento más fuerte. Siguiendo la experiencia del segundo semestre de 2021, una economía en declive provocaría una corrección de los valores como el SSE 50, pero el índice en su conjunto seguiría siendo alto. Las razones por las que esto sucederá son importantes: (1) 20192021 es un mercado alcista para las acciones de crecimiento, con los temas más fuertes siendo los semiconductores y la nueva energía. Durante un mercado alcista para las acciones de crecimiento, los cambios macro marginales tienden a tener un impacto débil en el índice, y a menos que haya fluctuaciones económicas extremas (similares a una epidemia), sólo habrá un impacto local. (2) la segunda mitad de 2021, aunque los datos económicos han disminuido, pero los tipos de interés comenzaron a bajar gradualmente, el entorno de financiación macro es mejor. el ajuste en julio, la probabilidad está cerca del final, agosto-septiembre, el mercado todavía tiene más impulso alcista (las posiciones privadas no se han llenado, antes de la política 20 se espera que sea optimista, los tipos de interés de China son bajos). después del cuarto trimestre, con el efecto de la estabilización del crecimiento y el efecto de la recuperación después de la epidemia es completamente claro. el mercado puede entrar en una verdadera corrección.
