Hoy se cumple el tercer aniversario de la apertura del Consejo de Innovación Científica y Tecnológica, con un total de 439 empresas cotizadas y un valor de mercado total de 6,06 billones de RMB. El primer lote de 25 empresas cotizadas con acciones restringidas a tres años marcó el inicio de una ola de desvinculación, y debido a sus optimistas perspectivas de crecimiento, muchos accionistas de las empresas dijeron que extenderían el período de bloqueo de sus acciones o no reducirían sus participaciones después de la desvinculación. 22 de julio de 2019, el mercado estaba en ebullición cuando el primer lote de 25 empresas cotizadas aterrizó en el tablero. El tiempo ha pasado y el STB se ha convertido en una edición importante de las acciones A. El Consejo de Innovación Científica y Tecnológica funciona bien en su conjunto y se ha puesto manos a la obra para profundizar en las reformas, por lo que el futuro es prometedor.
Hoy, tercer aniversario de la apertura del consejo de innovación científica y tecnológica, cotizan un total de 439 empresas, con un valor de mercado total de 6,06 billones de yuanes. La primera tanda de 25 empresas que cotizan en bolsa con acciones restringidas a tres años marcó el inicio de una ola de desbloqueo, debido a las optimistas perspectivas de crecimiento, muchos accionistas corporativos dijeron que prolongarían el periodo de bloqueo de las acciones o no reducirían sus participaciones tras el desbloqueo. El 22 de julio de 2019, el mercado se puso en ebullición cuando la primera tanda de 25 empresas cotizadas aterrizó en el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica. El tiempo ha pasado y la STB se ha convertido en una importante edición de la acción A. El Consejo de Innovación Científica y Tecnológica en su conjunto está funcionando bien y ha estado profundizando en sus reformas, por lo que el futuro es prometedor.
Hoy, en el tercer aniversario de la apertura del consejo, han cotizado un total de 439 empresas, con un valor de mercado total de 6,06 billones de RMB. La primera tanda de 25 empresas cotizadas con acciones restringidas a tres años marcó el inicio de una ola de desbloqueo, y debido a las prometedoras perspectivas de crecimiento, muchos accionistas de las empresas dijeron que ampliarían el periodo de bloqueo o no reducirían sus participaciones tras el desbloqueo.
El reportero encontró que la mercantilización, el estado de derecho y la internacionalización, el precio de las acciones de las empresas se divide, algunos se duplicó y otros se redujo; IPO patrocinio de suscripción de más de 30 mil millones de yuanes, el banco de inversión de corretaje para agarrar el patrón de diferenciación, sino también en virtud de los requisitos reglamentarios para mejorar la responsabilidad “portero”, la ciencia y la junta de innovación para acompañar a principios del crecimiento de las empresas de capital riesgo instituciones para proporcionar canales de salida Sin embargo, la incertidumbre de la salida del mercado secundario es aún mayor.
¿Cómo explorar las oportunidades de inversión en el consejo de administración ante la fragmentación de las empresas?
El reportero del IFP entrevistó a varias empresas de corretaje, sociedades de capital riesgo y empresas de capital privado para buscar respuestas. En su opinión, el consejo ofrece a los inversores la oportunidad de compartir los frutos de su desarrollo y obtener ingresos de inversión. Las empresas están en fase de crecimiento, con características de alto riesgo y ciclo largo, y riesgos de inversión relativamente altos pero valores de crecimiento atractivos. El Consejo de Ciencia e Innovación ha ampliado significativamente los canales de salida de la industria de capital riesgo y ha reforzado la determinación de los fondos de capital riesgo para invertir de forma temprana, pequeña, larga, nueva y dura, creando un buen efecto circular endógeno.
Cómo aprovechar el valor de la inversión en ciencia e innovación En tres años, el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica se ha ampliado a 439 empresas que cotizan en bolsa, y no faltan las empresas que se dejan querer por los fondos para “sobrepasar”, ya que la emisión inicial real recaudó un total de más de 630700 millones de yuanes.
El 22 de julio, las primeras 25 empresas que aterrizaron en el tablero vieron una oleada de desbloqueo inicial de acciones, pero muchas empresas anunciaron que sus accionistas ampliarían el periodo de bloqueo o no reducirían sus participaciones tras el desbloqueo.
Las acciones de las empresas científicas y tecnológicas muestran una clara divergencia, ya que algunas duplican su valor de mercado y otras se quiebran y pierden dinero. Pero también hay 112 empresas cuyos últimos precios de cierre han caído por debajo de sus precios de debut, y las acciones de Foxit se han reducido.
”Desde la apertura del tablero de KCI, el rendimiento del mercado se ha mantenido estable en general, con más de un tercio de las empresas duplicando su valor de mercado después de la cotización y el tablero manteniendo una buena actividad comercial a largo plazo.” Li Qiusuo, analista estratégico y director gerente de China International Capital Corporation Limited(601995) Research Department, dijo a la IFPI que, como “campo de pruebas” de la reforma del mercado de capitales de China, el STB ha realizado una serie de innovaciones institucionales en las áreas de emisión, cotización, negociación, gobierno corporativo y exclusión de la bolsa, y ahora ha logrado resultados más importantes y se ha ampliado a Ya ha conseguido una serie de resultados importantes y se ha ampliado a otros sectores. Se espera que el consejo potencie aún más la internacionalización, anime a los inversores a largo plazo a entrar en el mercado y guíe a las empresas del consejo para lograr un desarrollo de alta calidad, ayudando al mercado de capitales a servir a la economía real de forma más eficiente.
La apertura de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica proporciona una plataforma de financiación para las industrias de alta tecnología y un objetivo de inversión para los inversores, pero no hay que pasar por alto el riesgo. El responsable de Haitong Securities Company Limited(600837) dijo a los periodistas que para los inversores, la puesta en marcha del sistema de registro de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica reduce el umbral de acceso al mercado para las empresas de innovación científica y tecnológica, motiva a los inversores a participar en las empresas de innovación científica y tecnológica, y les proporciona buenos objetivos de inversión. Al mismo tiempo, es propicio cultivar la filosofía de inversión de los inversores chinos para encontrar empresas verdaderamente prometedoras entre estas empresas orientadas a la ciencia y la innovación, compartir los frutos de su desarrollo y obtener beneficios de la inversión.
¿A qué se debe esta divergencia en las cotizaciones? Liu Youhua, Director Adjunto del Departamento de Investigación de la Riqueza de Platoon.com, analizó al reportero de la IFPI que el alto riesgo y el largo ciclo de las empresas de STB, que generalmente están en la etapa de formación, con alta inversión en I+D e incluso en pérdida continua, predestinan a las empresas de STB a ser muy diferentes, y la tendencia del precio de las acciones individuales está destinada a ser divergente, con riesgos de inversión relativamente altos, y la ola de unban es también una prueba para STB. Sin embargo, el riesgo y la recompensa son la misma fuente, la junta también contiene un gran crecimiento de las oportunidades de inversión.
”La valoración actual del consejo está en su nivel más bajo de los últimos tres años, y ha absorbido en gran medida la elevada valoración de la cotización inicial. El tablero de la ciencia y la tecnología “dura” está creciendo rápidamente y hay más oportunidades en general”. Wang Lei, director de inversiones de Vantage Capital Real Estate, recomienda profundizar en los valores individuales y evitar los valores sobrevalorados. En términos de valoración y adecuación al rendimiento, la primera opción es la farmacéutica, seguida de las nuevas energías, además de algunas acciones de nuevos materiales que son más rentables. La valoración de los semiconductores es actualmente alta, y la capacidad de producción futura continuará expandiéndose, se ha producido un fenómeno de excedente localizado, hay que prestar atención para evitarlo.
El patrocinio de la OPI supera los 30.000 millones de yuanes Los datos de Choice muestran que, hasta ahora, la primera emisión de las empresas de innovación científica y tecnológica que cotizan en bolsa cuesta más de 33.400 millones de yuanes.
Diez mil millones de yuanes de la competencia “pastel incremental” presenta la tendencia más fuerte, la cabeza de la correduría ganar mucho dinero, pero hay muchas partículas de corretaje no recibió. El reportero peinado fue informado de que, como el primer patrocinador de emisión, Citic Securities Company Limited(600030) , China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) proyectos de servicio son 62, 44, 40, China International Capital Corporation Limited(601995) , Haitong Securities Company Limited(600837) son 39, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) patrocinio de suscripción de las empresas de ciencia y tecnología 28, China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Everbright Securities Company Limited(601788) El número de pequeños y medianos corredores de “caballo negro” Minsheng Securities, Anxin Securities, Sinolink Securities Co.Ltd(600109) y Yangtze River patrocinaron proyectos de servicio de 25, 12, 10 y 8 respectivamente.
Además, los “grandes proyectos” favorecieron a las empresas de corretaje de cabecera para que las “escoltaran”. Entre las 14 empresas que cotizan en el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica con un importe de recaudación superior a los 5.000 millones de RMB, los promotores de la emisión inicial son principalmente “Sanzhong Yihua” y ” Haitong Securities Company Limited(600837) “. Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) recaudó casi 46.300 millones de yuanes en la cotización inicial de la junta de innovación científica y tecnológica, Baiji Shenzhou recaudó casi 22.200 millones de yuanes en su oferta inicial, China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) recaudó más de 10.500 millones de yuanes en su oferta inicial, y los patrocinadores de la emisión inicial detrás de estos “gigantes” aparecieron todos China International Capital Corporation Limited(601995) .
”Aprovecharemos la oportunidad que nos brinda la reforma del sistema de registro completo, aumentaremos la amplitud y la profundidad de la cobertura de los clientes y aumentaremos continuamente el número de reservas de proyectos”. China International Capital Corporation Limited(601995) Por su parte, China International Capital Corporation Limited(601995) ha presentado a este reportero que desde la apertura del consejo de innovación científica y tecnológica, China International Capital Corporation Limited(601995) ha patrocinado un total de 37 empresas que cotizan en el consejo, con una escala de financiación de más de 150 mil millones de yuanes. Al cierre del 18 de julio de 2022, China International Capital Corporation Limited(601995) patrocinaba a 6 de las 10 primeras empresas en capitalización bursátil del consejo de innovación científica y tecnológica.
En los últimos tres años se ha profundizado en la reforma del sistema de registro, se han mejorado las medidas de apoyo y las autoridades reguladoras han hecho hincapié en la responsabilidad de los bancos de inversión como “guardianes” de las empresas de corretaje. Bajo la presión del endurecimiento de la normativa y la competencia del mercado, las instituciones también están revisando su experiencia.
”Con el sistema de KCI y de registro, el modelo de negocio de la banca de inversión y la filosofía empresarial han cambiado significativamente con respecto al sistema aprobado. Las empresas de corretaje principales ocuparán más cuota de mercado con sus amplias capacidades de servicios financieros, lo que acelerará aún más la diferenciación del mercado de corretaje y dará lugar a bancos de inversión del nivel de un portaaviones.” Haitong Securities Company Limited(600837) el responsable pertinente al reportero de “International Finance News” dijo sin rodeos, los clientes de servicios de banca de inversión ya no son los únicos ingresos de la empresa, el beneficio y otros indicadores financieros, pero más en el enfoque nacional en el apoyo a las áreas de la industria para profundizar en la etapa inicial de las empresas de alta calidad, para proporcionar a las empresas todo el ciclo de vida de los servicios financieros. En el contexto de la promoción continua de la reforma del sistema de registro, es necesario mejorar la dirección futura del sistema de negocios de la banca de inversión, entre otras cosas.
En primer lugar, para promover la transformación de la “especialización industrial”, los banqueros de inversión deben profundizar en su conocimiento de las nuevas industrias y mejorar sus capacidades profesionales.
En segundo lugar, desarrollar aún más la “integración” y promover la sinergia efectiva entre los recursos de investigación, los recursos de venta y el sistema de banca de inversión sobre la base del cumplimiento, a fin de adaptarse al método de fijación de precios y emisión orientado al mercado bajo el sistema de registro.
En tercer lugar, fortalecer aún más la construcción del sistema de control interno, adherirse a la línea de fondo de la práctica de cumplimiento, y desempeñar eficazmente el papel de “guardián” del mercado de capitales.
Salida favorable para los fondos de capital riesgo Hasta ahora, las instituciones de inversión de capital riesgo se han beneficiado mucho del funcionamiento del Consejo de Innovación Científica y Tecnológica, y se han ampliado los canales de salida.
Tomemos como ejemplo el primer lote de Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) que cotiza en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología el 22 de julio de 2019, 287 millones de acciones de la emisión inicial de los accionistas originales de acciones restringidas desbloqueadas hoy, valor de mercado desbloqueado de unos 35,1 mil millones de yuanes. Entre los accionistas no bloqueados figuran fondos de capital riesgo como Shanghai Venture Capital Co Ltd (propiedad al 100% del Shanghai Science and Technology Group), Sundsin (Shanghai) Investment Co Ltd (miembro del National Integrated Circuit Industry Investment Fund), y accionistas individuales. Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) último precio de cierre de 121,99 yuanes por acción, frente al precio de coste de 29,01 yuanes por acción de hace tres años, los inversores flotan un 321% por acción.
De 2004 a 2014, la industria china de CI entró en una década de declive. La industria de los semiconductores y los fondos de inversión en semiconductores luchaban por sobrevivir, pero la empresa de capital riesgo “Ciencia y Tecnología” de Shanghai, financiada por el Estado, se mantuvo a su lado y proporcionó ayuda benéfica a los empresarios de semiconductores en sus primeras etapas. Hasta ahora, el sistema de “Ciencia y Tecnología” de Shanghái ha invertido en 188 proyectos de semiconductores, formando un esquema industrial completo de toda la cadena de la industria y de todo el ciclo de vida, desde los equipos anteriores, EDA e IP, materiales de semiconductores, diseño y fabricación intermedios, envasado y pruebas posteriores.
Ida Capital también se centra en las inversiones en “tecnología dura”. El consejo también ha promovido de forma significativa que las empresas de ciencia y tecnología sean mejores y más fuertes a través del mercado de capitales, y ha ampliado significativamente los canales de salida de la industria de capital riesgo, formando un buen efecto de ciclo endógeno. Se informa que desde que el primer lote de Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) aterrizó en el tablero de ciencia y tecnología el 22 de julio de 2019, Ida Capital ha cosechado 20 empresas que cotizan en el tablero de ciencia y tecnología, y cuatro empresas más han sido revisadas para su registro y emisión, y todas estas 24 empresas han mostrado fuertes atributos científicos y tecnológicos y propiedades de crecimiento.
Algunos capitalistas de riesgo dijeron a los reporteros que al entrar en el mercado secundario, uno es el requisito de un período de venta restringido, y el otro es que las acciones mantenidas se enfrentan a muchas incertidumbres como la macro, lo que significa que para las instituciones de VC/PE, mientras que la Junta de Empresas de Ciencia y Tecnología proporciona oportunidades de canal de salida, también está pidiendo mejorar las capacidades de salida, pero además, mejora la liquidez del capital y promueve el desarrollo de la industria.
La reforma del mercado de capitales sigue profundizando, especialmente la creación del Consejo de Empresas de Ciencia y Tecnología y el sistema de registro piloto, la reforma del Mercado de Empresas en Crecimiento y el sistema de registro piloto, y el establecimiento de un mecanismo de “vinculación inversa” para que los accionistas de los fondos de capital riesgo cotizados reduzcan sus participaciones. Recientemente, la Comisión Reguladora de Valores ha puesto en marcha un plan piloto para que los fondos de capital riesgo privados distribuyan acciones en especie a los inversores, con el fin de mejorar el mecanismo de distribución no monetario de los fondos de capital riesgo privados y promover un ciclo virtuoso de inversión – salida – reinversión. Los analistas dijeron a los periodistas que esta medida aumenta la flexibilidad de la inversión, tanto para optar por reducir las tenencias por dinero en efectivo como para seguir manteniendo las acciones. La relación entre los inversores del mercado primario y del secundario puede interactuar mejor y desarrollarse de forma saludable.
