Este informe responde principalmente a dos preguntas que preocupan al mercado: la permeabilidad y el cálculo del espacio de mercado de las microempresas inversas, la diferencia entre las microempresas inversas y las barreras de la industria. La conclusión principal es que el espacio de la industria de las microempresas inversoras se beneficia de las tres ventajas de la seguridad, la Economía y el funcionamiento y mantenimiento a nivel de componentes, y se encuentra en la etapa de alto crecimiento (CAGR se espera que sea del 44% en 2020 – 2025), mientras que las empresas chinas se expanden en el mercado a corto plazo debido a la competencia desleal de productos de una sola gota y cuatro. Optimización a largo plazo de un producto para competir directamente con enphase, mientras que las empresas chinas en América Latina y otras regiones han tomado la ventaja, en el futuro, las empresas chinas de micro inversores de cabeza o pueden disfrutar de micro – Circuito inverso de alta velocidad + aumento de su cuota de mercado.
¿1. Por qué aumenta la permeabilidad micro – inversa? ¿Cómo ver el espacio de crecimiento futuro?
Características del producto: para mejorar la generación de energía y el desarrollo, el precio de un vatio es más alto; Es uno de los productos de la serie mlpe, pero tiene más funciones que interruptores y optimizadores.
Mejora de la permeabilidad: ① seguridad: Europa y los Estados Unidos tienen requisitos de cierre rápido de baja presión, China se está transformando gradualmente; Economía: el costo inicial de la puesta en marcha por debajo de 20 kW es menor que el de la cadena de grupo + optimización, y por debajo de 3 kW es menor que el de la cadena de grupo + apagado; Si la ganancia de generación es del 10,15%, la microinversión es inferior a 10,20 kW y el IRR es mayor que la serie. Operación y mantenimiento a nivel de componentes: los usuarios pueden operar y mantener de forma segura y conveniente una sola person a, y la industria y el comercio pueden mejorar la TIR de 1 PCT.
Espacio de mercado: Estimamos que en 2020 la relación de carga distribuida será del 33%, la permeabilidad micro – inversa será del 8% (3,4 GW correspondiente a la demanda), el precio unitario será de 2,1 Yuan / W (principalmente un arrastre), la escala del mercado será de 7.200 millones de yuan, con el Aumento de la relación de carga distribuida (suponiendo un 47% en 25 a ños) + la permeabilidad micro – inversa aumentará (suponiendo un 24% en 25 años), el precio unitario se reducirá en un 20% anual a 0,7 Yuan / W (para acelerar la promoción, los principales productos se convertirán en un arrastre de cuatro mejores economías), y el tamaño del mercado de la industria micro – inversa será de 45.200 millones de yuan en 2025. CAGR = 44% a 5 años (CAGR = 33% de la tasa de crecimiento instalada de la industria en 2020 – 2025), de los cuales Estados Unidos (suponiendo una microinversión en permeabilidad distribuida del 55%), Europa (suponiendo una permeabilidad del 40%), China (suponiendo una permeabilidad del 15%), Brasil (suponiendo una permeabilidad del 25%) y Australia (suponiendo una permeabilidad del 25%) representaron el 40,29,14,6,4%, respectivamente.
2. Comparison between companies & Industrial Barriers
Comparison of Companies: ① City Accounting rate: enphase one over 70%, He Mai, Yu neng, Deye 4, 4, 1%, respectively, Promoting space is enormous; Producto: enphase optimiza un producto a lo largo de los a ños, las empresas chinas se basan en la competencia desleal de productos de primera clase para ampliar el mercado, y luego optimizar gradualmente un producto a la vez; Beneficios: el sistema nacional de la cadena de suministro y el menor costo de la mano de obra hacen que el tipo de interés neto de las empresas chinas esté muy por delante de la empresa; Canales: enphase, yuneng Channel type and quantity are Rich, each Enterprise has its own Core customers; Las áreas de ventas de yuneng y hemai están dispersas, enphase y Deye se concentran en los mercados de ee.u u. Y Brasil, respectivamente. Hemai y Deye son los principales distribuidores e instaladores (2) barreras de la industria: ① capacidad: el umbral de entrada de microinversión es más alto que el de la cadena de grupo (la topología es más complicada y la diferencia es mayor que la cadena de grupo + el período de garantía comienza 10 años & el mercado de gama alta dura hasta 25 años + el costo post – venta es más alto debido a la dispersión de clientes no reparados); Voluntad: la voluntad de las empresas de la serie de grupos de robar la parte micro – inversa no es fuerte (se puede hacer un interruptor, optimizador, incremento puro); Tiempo: incluso si otras empresas desarrollan productos micro – inversos, su influencia también tendrá muchos años (≥ 3) antes de que se materialice.
3. Propuestas de inversión
Sugerencias de inversión: todo el alto crecimiento de la pista + Roe alto, se recomienda la empresa líder de la pista micro – inversa de China [wo mai Stock], [Yu neng Technology], [ Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) \
Hemai shares: 22q1 Company Earnings 230 million Yuan, the same increase 96%, Good Company U.S. Market Breakthrough (has entered CED) + China Market Options (Short – term Overall County) + Shutter & Energy Storage Business Development.
Yuneng Technology: 22q1 Company income of 170 million Yuan respectively, the same increase 52%, Good Company micro – reverse Business with the new product Launch and quantity benefit Double Rise + Shutter & Energy Storage Business Expansion + substitution Model in the High demand of more Resilient.
Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) : 22q1 Company Earnings 840 million Yuan, decline on the same year, mainly the household Appliance Business Income reduced substantially, Good Company Energy Storage Business with the industry High increase (The System brings increase) + European market exploitation + one pull four micro – reverse product Volume.
Consejos de riesgo: la demanda descendente es inferior a la esperada, los cambios en las políticas comerciales en el extranjero; El cálculo es subjetivo y sólo de referencia.
