Desde 2022, debido al impacto de la epidemia y al conflicto ruso – ucraniano, la incertidumbre macroeconómica mundial ha aumentado, la volatilidad de los mercados de capitales y los productos básicos ha aumentado, y la asignación de activos y la gestión de riesgos de las instituciones financieras, los inversores institucionales especializados y las empresas físicas se han vuelto cada vez más difíciles.
El 28 de junio, en el Sub – Foro “innovación financiera e inversión transfronteriza” de la reunión de estrategia de verano de Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) Como instrumento de innovación financiera, los derivados tienen las características de una estructura flexible y diversas funciones, pueden romper con el rendimiento lineal único tradicional, aportar una estrategia de inversión no lineal más rica y satisfacer eficazmente las necesidades de gestión de riesgos y asignación de activos de los agentes del mercado.
UBS SECURITIES ha pronosticado que el negocio de derivados de China podría aportar entre el 8% y el 25% de los beneficios de la industria de corretaje en 2030. Frente a las buenas oportunidades de desarrollo de la industria, las principales empresas de valores también aprovecharon la oportunidad de una distribución positiva, Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) es uno de ellos. Según los datos de la Asociación China de la industria de valores, en 2021, los ingresos de contraparte (ingresos de opciones OTC) basados en contadores y clientes institucionales fueron de 1.891 millones de yuan, ocupando el segundo lugar en la industria.
“El negocio de derivados puede mejorar la elasticidad del rendimiento y el valor de la empresa. En 2021, la proporción de ingresos del negocio de opciones OTC del Grupo de empresas alcanzó el 8,4%, lo que representa un aumento de 3 puntos porcentuales en comparación con 2020, y la contribución a la elasticidad del rendimiento de la empresa Es más notable. Además, la empresa confía en seguir mejorando la contribución del rendimiento del negocio de derivados en el futuro, lo que conduce a la mejora simultánea del nivel y el valor de Roe de la empresa.” Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166)
El mercado de derivados se está desarrollando rápidamente.
En los últimos años, la demanda de gestión de la riqueza de los grupos de alto valor neto ha aumentado considerablemente, lo que exige que las instituciones de gestión de activos aprovechen las oportunidades de inversión y gestionen los riesgos de inversión. Los instrumentos derivados, como las opciones OTC y los swaps de ingresos, pueden satisfacer las necesidades de cobertura de riesgos de las instituciones de gestión de activos, aumentar la tasa de rendimiento de los riesgos y acelerar el aumento de la riqueza de los residentes.
El negocio de derivados OTC ha crecido rápidamente en los últimos tres años. En términos absolutos, a finales de 2021, el principal nominal de los derivados financieros extrabursátiles era de 2,02 billones de yuan, un aumento del 48,2% con respecto a finales de 2018 y un crecimiento compuesto anual del 80%. Entre ellos, la tasa de crecimiento compuesto anual de las opciones OTC es del 53%, y la tasa de crecimiento compuesto anual de los swaps de ingresos es del 144%.
En comparación con el mercado de capitales desarrollado, los derivados OTC chinos todavía tienen un enorme espacio de desarrollo. En el informe, China Gold Securities señaló: “el principal derivado de las acciones vinculadas a los Estados Unidos, el índice de acciones y otros activos de capital se ha mantenido en el valor de mercado de las acciones alrededor del 10% durante mucho tiempo, mientras que China a finales de septiembre de 2021 sólo el 2,14%, La profundidad de aplicación es insuficiente. Si la penetración de los derivados financieros de capital de China también ha alcanzado el nivel del 10%, se espera que la cantidad de capital derivado extrabursátil alcance los 9 – 10 billones de yuan, hay un espacio de crecimiento de aproximadamente 5 veces en comparación con la actualidad”.
Recientemente, el CICC ha consultado a la sociedad sobre los contratos de futuros sobre índices bursátiles y opciones sobre índices bursátiles y las normas conexas de la bolsa de valores de China 1000, a fin de enriquecer los tipos de derivados de acciones en el mercado y, al mismo tiempo, proporcionar más creación de productos y herramientas de negociación de cobertura para el negocio de derivados fuera del mercado, lo que ayudará a abrir aún más el espacio comercial de derivados fuera del mercado.
Cabe señalar que, en la competencia en el mercado de derivados OTC, los principales corredores tienen una mayor ventaja, hasta la fecha, los comerciantes de opciones OTC han aumentado a 45, de los cuales 8 son comerciantes de primer nivel y 37 son comerciantes de segundo nivel. Debido a que el negocio de la fuerza de capital, la creación de productos, el comercio de cobertura, los recursos de los clientes y el control de riesgos son altos requisitos, las empresas de corretaje tardías para ponerse al día con la empresa principal es más difícil. Por lo tanto, desde el punto de vista de la contribución de beneficios, los comerciantes de primer nivel seguirán obteniendo una mayor proporción de beneficios en el futuro. Desde el punto de vista del desarrollo de derivados en el extranjero, el negocio eventualmente formará el patrón de agregación de la organización principal.
Tres capacidades para construir una ventaja competitiva
El negocio de derivados OTC se desarrolla a pasos agigantados. De 2019 a 2021, los ingresos de las empresas de opciones OTC ascendieron a 65 millones, 1.032 millones y 1.891 millones, respectivamente, y los ingresos aumentaron 28 veces en tres años. El estallido del negocio del índice en 2020 impulsó a las empresas a realizar un gran avance en el negocio de derivados OTC, y los ingresos entraron en los tres primeros de la industria. En 2021, después de obtener la calificación de comerciante de primer nivel de opciones OTC, la empresa construyó con éxito la segunda curva de crecimiento – el negocio de opciones de acciones individuales, los ingresos casi se duplican, la clasificación va más allá de la segunda, para lograr el negocio de derivados fuera del campo para ponerse al día con los principales pares.
Detrás del rápido crecimiento del negocio de derivados está el foso construido por tres competencias básicas: productos, precios y comercio.
En el lado del producto, a través de la cobertura completa del equipo de ventas a las instituciones financieras, los inversores profesionales y los clientes corporativos, excavar profundamente las necesidades comerciales de todo tipo de grupos de clientes, los elementos del mercado, la capacidad profesional, la licencia completa y otros recursos de dotación de productos, a través de la diversificación de la estructura del producto, para construir desde la presentación de la demanda, el diseño de la estrategia hasta el funcionamiento en tierra del flujo de productos del ciclo de vida completo, enriquecer los estantes de productos de las empresas de valores.
La combinación de la promoción de derivados OTC y el índice estratégico acelera el ritmo de aterrizaje de los productos. El índice estratégico se encuentra todavía en la etapa inicial de desarrollo en China, teniendo en cuenta el mercado desarrollado, hay un gran espacio para el desarrollo. En la actualidad Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) ha desarrollado independientemente el índice Smart Los productos de bonos de rendimiento vinculados al índice SMART han sido favorecidos por el mercado debido a su filosofía de inversión de proporcionar rendimientos estables y de baja volatilidad a largo plazo. En la actualidad, la escala de la serie de productos ha alcanzado miles de millones de capital nominal.
En el extremo de fijación de precios, swifquant, una biblioteca de modelos de cuantificación de derivados desarrollada por nosotros mismos, y Turbo, una plataforma de cálculo de potencia, realizan el cálculo de verificación cruzada de varios motores de fijación de precios más refinados. Al mismo tiempo, mediante el apoyo a la inversión y la investigación, fortalecer el mercado y el objetivo de la investigación, mejorar la competitividad de los precios.
En el lado de la transacción, Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) persigue la eficiencia del Servicio de El equipo de negociación introduce la especialización y el refinamiento de la División del trabajo, a través de la inversión y la investigación y el empoderamiento de la tecnología financiera, forma el marco del modelo de cobertura de iteración continua, optimiza continuamente el modelo de cobertura y el modelo de parámetros, cubre la exposición multidimensional y la medición de escenarios, mejora la eficiencia de la cobertura, reduce continuamente el costo de la cobertura y profundiza la competitividad básica de la negociación de derivados.
La construcción de talentos proporciona un fuerte apoyo para que la empresa construya el foso de negocios. Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) continued to increase the Al mismo tiempo, el Departamento debe establecer un mecanismo perfecto de capacitación de talentos y un mecanismo de evaluación, fortalecer la capacitación de nuevos empleados internos y mejorar el nivel profesional al mismo tiempo que se introduce en el exterior, y construir un nivel razonable de talentos para el desarrollo futuro.
Tang Jun, miembro del Comité Ejecutivo, dijo: el negocio de derivados OTC de la empresa mantiene las ventajas existentes sobre la base de la explotación activa de nuevos puntos de crecimiento, el negocio transfronterizo se espera que traiga un rápido crecimiento de la demanda en el próximo período de tiempo, por lo que es la dirección de los esfuerzos clave de la empresa, 2021, el negocio transfronterizo de la empresa a ñadió tres veces el objetivo previsto, la contribución al rendimiento ha comenzado a tomar forma. Las empresas transfronterizas se distribuyen en diferentes mercados de capitales, lo que no sólo puede reducir la concentración de las empresas de derivados, sino también mejorar la estabilidad de los ingresos mediante la introducción de una estructura comercial más rica y de instrumentos de cobertura. Además, en el contexto de las nuevas oportunidades que ofrece el actual modelo de desarrollo de doble ciclo para el mercado internacional de capitales de China, las empresas transfronterizas, como parte importante de la distribución internacional de las empresas, tienen una importancia importante para la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa.
Suavizar la volatilidad del rendimiento comercial de los bonos y coordinar el desarrollo equilibrado de múltiples líneas
Los derivados son una parte importante del mercado de capitales a varios niveles, que puede promover la transformación del modelo de negocio de las empresas de valores y la optimización de la estructura de ingresos, no sólo puede contribuir a la estabilidad de los ingresos, suavizar las fluctuaciones del rendimiento, sino también promover el desarrollo coordinado de las empresas de valores.
El análisis de la corriente principal del mercado muestra que el principal corredor de bolsa puede reducir la fluctuación del rendimiento y mejorar la capacidad anti – ciclo mediante la promoción continua de la transformación y el desarrollo del comercio de inversión, la desorientación y el desarrollo del negocio de la demanda de clientes. Esto también significa que el aumento gradual de la proporción de derivados ayudará significativamente a la estabilidad del rendimiento de las empresas de valores, mejorará aún más el nivel de valoración de las empresas de valores pertinentes.
Tang Jun, miembro del Comité Ejecutivo, dijo que el negocio de derivados es una parte importante del negocio de intermediación de capital, que es de gran importancia para promover la transformación del modelo de negocio de las empresas de valores, reducir la volatilidad de los beneficios y mejorar el valor general de la industria. Para el riesgo direccional, el negocio de derivados adopta la estrategia de exposición direccional neutral; En cuanto al riesgo de volatilidad, las empresas de valores siguen llevando a cabo pruebas de resistencia a las condiciones extremas del mercado, en la liquidez del mercado y los instrumentos de cobertura más ricos, pueden reducir eficazmente la exposición a la volatilidad, por lo que la contribución del negocio de derivados al rendimiento comercial de los valores es relativamente estable, incluso en el contexto de un ajuste sustancial del mercado a principios de este a ño, se ha mantenido una rentabilidad sólida.
Para Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) \ En 2021, el negocio de derivados de la empresa Co – gestión de la riqueza de la línea de productos de emisión a escala innovadora, los tipos de productos son cada vez más ricos. La alta tasa de recompra de los clientes de los productos relacionados contribuye en gran medida a la introducción exitosa de los activos de los clientes y a la formación de un depósito efectivo. Además, la reserva de acciones generada por la posición de negociación de cobertura en el negocio de derivados puede utilizarse como fuente de bonos para el negocio de margen de la empresa, mejorar la tasa de rotación de activos, ampliar el balance y mejorar la rentabilidad del negocio de derivados.
