Punto de vista básico
La cabeza del almacén de la fábrica de vidrio se retira ahora, prestando atención activa al cambio de los datos básicos. Los precios del vidrio han seguido disminuyendo desde marzo de 2022. De 120,9 Yuan / Caja pesada a finales de febrero a 89,4 Yuan / Caja pesada en la actualidad, la disminución alcanzó el 26,1%. En comparación con las previsiones a principios de año, el funcionamiento de la industria ha experimentado tres cambios: 1. La terminación de la propiedad no es tan buena como se esperaba, la terminación de la propiedad en mayo de 2022 fue de sólo 33 millones de yuan, yoy – 31,3%, cinco meses consecutivos de disminución, el crecimiento de la innovación baja. 2. Los efectos repetidos de la epidemia tienen un gran impacto en la logística de la industria, el inventario, etc., al mismo tiempo que luchan contra la ya débil demanda externa. 3. No se prevé ninguna reparación en frío, y a finales de junio la capacidad de producción de toda la industria alcanzó las 175000 toneladas, lo que representa el máximo histórico, lo que representa un aumento de 101000 toneladas con respecto a las 174000 toneladas a finales de febrero. Creemos que una de las razones por las que algunas empresas están apostando a que la recuperación de la terminación o la reparación en frío de la línea de producción no se producirá con pérdidas a corto plazo. Bajo el precio actual, el beneficio de la empresa parece caer bruscamente, de acuerdo con la actual Caja pesada 89,4 Yuan, ceniza de sosa por tonelada 3043 Yuan / tonelada, cálculo de gas natural de tubería 3,85 Yuan / cuadrado, cada caja pesada de vidrio elimina ceniza de sosa y el costo del combustible después de la diferencia de precio es 17,5 Yuan (el cálculo con GNL es 9,8 Yuan). Teniendo en cuenta la arena de cuarzo, la mano de obra, la depreciación, el costo del período, el impuesto sobre la renta, la industria actual debe estar en un Estado de pérdida general. Sin embargo, en la actualidad podemos ver algunos cambios positivos en la industria: el exterior: la política de rescate inmobiliario sigue en marcha, los fundamentos de la cadena inmobiliaria se esperan mejoras. Interno: la última semana de inventario de los fabricantes de la industria se redujo en la parte superior de la tendencia. Desde el punto de vista de la demanda, creemos que, de acuerdo con la transmisión de datos de la industria inmobiliaria, 2021 – 2022 debería haber sido el año de la terminación de la propiedad, 2022 la terminación de la propiedad debe mostrar una tendencia descendente de alto nivel, la demanda de la industria del vidrio todavía tiene apoyo. En el impacto inmobiliario y epidémico, la finalización de la caída más de lo esperado, la parte original de la demanda de terminación se ha retrasado. Con la introducción de la política de rescate inmobiliario, las empresas inmobiliarias para garantizar la terminación de la vivienda, la demanda de terminación de la vivienda debe ser restaurada. Sin embargo, a más largo plazo, teniendo en cuenta la continua disminución de la construcción de viviendas desde el segundo semestre de 2020, creemos que la presión a la baja sobre la terminación de viviendas sigue siendo elevada después de la recuperación a corto plazo. Desde el punto de vista de la oferta, la presión de reparación en frío de la industria del vidrio debería ser mayor en 2022, el mantenimiento a gran escala de la capacidad de producción insostenible con pérdidas continuas, el punto de inflexión de los datos de inventario todavía necesita tiempo de seguimiento para confirmar, la diferencia de precios de la industria del vidrio se espera que se ajuste con la recuperación del patrón de oferta y demanda, y también se espera que se restablezcan los beneficios empresariales. Sin embargo, en comparación con el máximo de 2021, sin duda sigue siendo una tendencia a la baja. Mirando hacia atrás en los últimos 11 años, la relación precio – ganancias de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) La fluctuación del nivel de valoración de las empresas de vidrio suele estar por delante de la recuperación de la prosperidad de la industria, que está relacionada con los datos del ciclo temprano o el ciclo de políticas de la industria inmobiliaria. Creemos que las acciones de vidrio flotado tienen un cierto espacio para la valoración y reparación. Sin embargo, teniendo en cuenta la incertidumbre de la sostenibilidad de la recuperación de la demanda de terminación, el espacio de reparación de la evaluación posterior no está claro. En general, el nivel actual de rentabilidad y valoración de la industria del vidrio flotado se encuentra en la parte inferior de la historia, la política exterior de la industria y los datos internos muestran signos iniciales de mejora, y se sugiere que se preste atención a los cambios en la prosperidad de la industria.
Revisión del mercado esta semana: Esta semana (2022 / 06 / 13 – 2022 / 06 / 17) El índice de materiales de construcción (CITIC) cayó un 1,5 por ciento, en comparación con Shanghai y Shenzhen 300 exceso de rendimiento de – 0,2 por ciento. A principios de año hasta la fecha, la tasa de rendimiento de la placa de materiales de construcción es de – 11,9%, en comparación con la tasa de rendimiento excedente de Shanghai y Shenzhen 300 es de 0,8%. La semana pasada, el rendimiento óptimo de la cartera fue del 1,7%, en comparación con el rendimiento excesivo del índice de materiales de construcción del 0,2%, rendimiento acumulado / rendimiento excesivo – 6,0% / – 3,6%.
Resumen de los datos semanales de los materiales de construcción: Esta semana el precio medio nacional del vidrio flotado 92,8 Yuan / Caja de peso, anillo / cambio interanual – 2,0% / – 35,0%; Las existencias de 71,04 millones de cajas pesadas aumentaron un 0,8% mes tras mes y un 270,0% año tras año. El precio medio nacional de los hilados de bobinado directo de esta semana fue de 6.200 Yuan / tonelada, el mismo que la semana pasada; El precio medio de los hilados electrónicos es de 9.000 Yuan / tonelada, el mismo que la semana pasada. El precio medio de transacción del mercado nacional del cemento esta semana fue de 448 Yuan / tonelada, una disminución del 2,7% en comparación con el mes anterior. La tasa de envío de cemento esta semana fue del 60,8%, un aumento del 2,9% con respecto al mes anterior. La capacidad de almacenamiento disminuyó un 71,8% y el PCT disminuyó un 0,7% en comparación con el mes anterior. El precio medio del PVC fue de 8.495 Yuan / tonelada, una disminución del 2,9% en comparación con el mes anterior.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Optimista sobre la placa fotovoltaica / nuevos materiales, recomendar Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) ( Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , comprar); Recomendamos Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Buy) y China liansu (02128, Buy), a largo plazo favorece el grifo impermeable Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Buy). Además, se espera que los nuevos materiales recomendados y la placa utg crezcan rápidamente Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Buy) y la optimización de la estructura del producto en el rápido crecimiento del Vidrio borosilicatado 30118 ( Shandong Linuo Technical Glass Co.Ltd(301188) , Buy)
Combinación preferida la próxima semana: Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , 30118
Indicación del riesgo
La tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura y bienes raíces no alcanzó las expectativas y los precios de las materias primas fluctuaron considerablemente.
