¿Bajo la influencia de perturbaciones externas y brotes epidémicos, la economía china se encuentra actualmente en la fase de recuperación, mirando hacia el próximo segundo semestre – Cómo deducirá la economía china, qué espacio de crecimiento potencial? ¿En el mercado de inversiones, cuáles son las oportunidades del mercado de acciones a?
El 28 de junio, se celebró una reunión de estrategia de verano 2022. Yang Yucheng, Secretario Adjunto del Comité del partido y Director General de la compañía de valores de Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) \ \ \ 35
En cuanto a la estrategia de inversión de la asignación mundial de activos en el segundo semestre de 2022, Jin Qianjing, analista Jefe de la asignación mundial de activos, dijo que en el tercer trimestre el extranjero todavía se enfrentaba a cierta presión de estanflación y riesgo de cola, la posición de los activos de riesgo, como el capital, no debía subir demasiado rápido, el dólar, el oro y algunos productos básicos cuya oferta y demanda seguían siendo tensas tenían cierta función anti – riesgo. A medida que el lado de la demanda mundial se debilita aún más, las presiones inflacionarias pueden aumentar gradualmente los bonos, el oro y otros activos que se benefician de la recesión económica, y centrarse gradualmente en las oportunidades de crecimiento de las acciones en el mercado de valores mundial.
Centrándose en el mercado de acciones a, Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) Las acciones a de Four Seasons pueden estar bajo presión de ajuste de nuevo.
“recuperación interna en recesión externa”
“En el segundo semestre del año, el mercado mundial cambió gradualmente de la narrativa de la inflación a la narrativa de la recesión, pero el punto de tiempo de la caída de la presión inflacionaria y el grado de caída de la demanda siguen siendo inciertos. El tercer trimestre se centró en las variables de la situación geográfica del lado de la oferta. Cuanto más lenta es la caída de la inflación, mayor es la presión para el aterrizaje forzoso del lado de la demanda.” Jin Qianjing dijo.
¿Cómo se interpretará la economía china en el contexto de una menor certeza sobre los fundamentos en el extranjero?
“La segunda mitad de la estructura económica es un reequilibrio entre el crecimiento estable y la reestructuración”. Qin Tai, macroanalista Jefe del Instituto de valores, estima que el crecimiento del PIB real del segundo trimestre al cuarto trimestre de 2022 es del 1,5%, el 5,8% y el 5,6%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y que el crecimiento estable de este año no dará lugar a una nueva presión a la baja y al riesgo de perturbaciones previstas para el próximo año, sino que es en realidad un medio a ño que tiene en cuenta tanto el crecimiento estable como la optimización estructural para la sostenibilidad a largo plazo.
En la actualidad, la recuperación económica de China se ha convertido en el consenso del mercado, Fu Jingtao piensa, mirando hacia el segundo semestre de 2022, todavía necesita prestar atención a algunas preocupaciones ocultas: por un lado, la demanda externa se retira, suprime la prosperidad de la industria manufacturera, afectará finalmente el poder adquisitivo de los residentes, el impacto en la economía china no debe subestimarse; Por otra parte, el patrón de distribución de los ingresos de los residentes aún no se ha perfeccionado, las expectativas pesimistas de las empresas inmobiliarias son difíciles de revertir, el impulso endógeno de la economía china todavía tiene espacio para mejorar. El crecimiento constante siempre tendrá un efecto, pero la sostenibilidad debe ser observada.
¿Cómo se desarrollarán las empresas del mercado de acciones a en este entorno macroeconómico? Lin Limei, analista Jefe de comparación de la industria de la estrategia, dijo que el tercer trimestre entró gradualmente en la ventana de tiempo de la verificación de los periódicos chinos, el foco de atención del mercado regresará de la reparación emocional del denominador a la verificación del rendimiento molecular. A juzgar por los fundamentos, teniendo en cuenta la perturbación de la situación epidémica, la actual estructura de crédito, las existencias, la demanda en el extranjero y otros factores importantes, se prevé que la ronda actual de crecimiento de los ingresos de las empresas de acciones a tendrá un doble fondo (segundo y cuarto trimestre), pero El punto más bajo es en el segundo trimestre.
En cuanto a la industria, Lin Limei dijo que la economía global, la valoración, las fichas, las políticas y las características de las transacciones de mercado, la configuración lógica de las principales cadenas industriales cardado puntuación integral, en el tercer trimestre de 2022 se recomienda prestar atención a la medicina y la biología, la medicina y los Cosméticos estadounidenses, el comercio turístico, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, la cadena inmobiliaria, la industria de defensa nacional, el equipo de automatización, la Plataforma de Internet y otras industrias.
El patrón de estanflación global se profundizó en el segundo trimestre, los precios del petróleo crudo se mantuvieron fuertes, la presión inflacionaria global superó las expectativas, el riesgo de recesión económica global aumentó, la tendencia de los productos básicos se dividió, la deuda estadounidense alta conmoción cerebral, los bonos chinos mantuvieron la volatilidad baja, los activos de capital de Hang Seng y GEM se recuperaron, las acciones estadounidenses cayeron rápidamente. ¿Cómo se deducirán los activos de la segunda mitad?
En cuanto a los activos de capital, el Sr. Kim cree que la estanflación del comercio de acciones estadounidenses en el segundo trimestre, mientras que la recuperación del comercio de acciones a, la disminución sustancial de la demanda en el segundo semestre del año significa que el mercado mundial de capital sigue teniendo algunos desafíos que requieren paciencia. Entre ellos, el mercado de acciones a, la mejora de la relación económica y el mantenimiento de la estabilidad se espera que apoyen el mercado de tres trimestres para mantener un alto nivel de conmoción cerebral, la mejora de la atención básica de cuatro trimestres de la demanda interna puede protegerse contra la presión negativa de la caída de la demanda externa, la estructura sigue centrándose en la dirección de la mejora de la tendencia de la demanda.
Fu Jingtao también piensa, es el mejor momento ahora, la demanda externa todavía tiene la tenacidad, la demanda interna restaura el crecimiento, fácil extrapolación lineal. Se espera que los Estados Unidos fuertes y débiles en la fase de fermentación, el tercer trimestre de las acciones a Se espera que sean altas oscilaciones generales, puede centrarse en el cambio marginal de la dirección de la pista, sólo para hacer flexibilidad.
“A medida que pasa el tiempo, la supresión de las expectativas de ingresos de los residentes por la demanda externa puede aparecer gradualmente, la distribución de los ingresos de los residentes debe mejorar, las expectativas pesimistas de las empresas inmobiliarias son más difíciles de revertir. Más pruebas del cuarto trimestre de la dinámica endógena de la economía china, Los riesgos superan las oportunidades. Tales expectativas se mapean a corto plazo, creemos que el mercado actual no debe esperar demasiado alto, la necesidad de mantener los pies en la tierra, alrededor de los cambios estructurales básicos para encontrar oportunidades.” Fu Jingtao también dijo.
Centrándose en la elección de la estructura del mercado de acciones a en el tercer trimestre, Fu Jingtao cree que se puede hacer hincapié en la fabricación avanzada (obleas fotovoltaicas de silicio, células de energía) y los servicios públicos (energía térmica y gas) que se benefician más de la reducción de la presión de costos. Al mismo tiempo, prestar atención a los bienes de consumo con la lógica de optimización del patrón: la mejora del Rendimiento es la mejor opción para los automóviles; El licor y la belleza médica son los puntos clave de la recuperación después de la epidemia. Atención a la industria en el período de expansión de la segmentación del consumo, alimentos horneados, alimentos procesados, cosméticos de marca, etc.
En cuanto a los activos fijos, el Sr. Kim cree que el riesgo de recesión en el extranjero está aumentando gradualmente y que el valor de la asignación de la deuda estadounidense es superior al de los bonos chinos, y sigue apostando a que la curva de rendimiento de la deuda estadounidense se aplanará. Bajo la suposición de un estímulo moderado de los bonos chinos, la economía sigue siendo débil, manteniendo el rendimiento de los bonos entre el 2,7% y el 3% de la volatilidad básica del juicio. Con el aumento de la presión inflacionaria y el menor margen de relajación de la política monetaria de China en el segundo semestre del año, aumenta el riesgo de que los tipos de interés de los bonos chinos se ajusten al alza, por lo que se sugiere una ligera reducción de la asignación.
En cuanto a los productos básicos y los activos alternativos, “desde el punto de vista de la oferta y la demanda, en los próximos tres a seis meses se prevé que los productos básicos cambien gradualmente de la escasez de la oferta y la demanda a la debilidad de la oferta y la demanda, y el aumento del riesgo de recesión traerá más factores adversos a los productos básicos, reduciendo gradualmente la proporción de asignación. Jin Qianjing dijo.
