Los mercados afectados por los fundamentos cayeron bruscamente en el primer semestre del año, pero hubo un repunte después de la reunión del Politburó 429, que se caracterizó tanto por los atributos de mercado como por los atributos de política.
A finales del año pasado, en el informe anual sobre el entorno macroeconómico del mercado de valores 2022 titulado "aprovechar las oportunidades estructurales en la corrección de desviaciones y el ajuste de la estructura del mercado", el autor señaló claramente que, a pesar de la posibilidad de corrección de desviaciones y relajación marginal en las políticas macroeconómicas, el Apoyo a los mercados de valores no se estima en el contexto de las características estructurales cada vez mayores de la política monetaria. En 2022, las oportunidades de orientación del mercado de valores siguen siendo modestas, y la conmoción y el ajuste siguen siendo el tono principal. La estructura y la banda siguen siendo las principales características de la tendencia del mercado de valores. Sin embargo, debido a la influencia de la situación epidémica y la geopolítica, la tendencia débil del mercado y el alcance del ajuste superan con creces las expectativas del autor.
Los índices cayeron bruscamente, en particular en las acciones de crecimiento, que cayeron un 12,89% y un 14,07%, respectivamente, durante seis meses, a pesar de un fuerte repunte en mayo y junio.
Desde el punto de vista de la industria, además del aumento de la industria del carbón, la caída general, especialmente en la electrónica, los medios de comunicación, la industria militar, la informática y otras industrias.
El sentimiento del mercado se estabilizó y se esperaba que mejorara después de que se difundiera el espíritu de 429 reuniones del Buró Político central, y el mercado comenzó a recuperarse esa tarde.
La fuerza de rebote es relativamente grande en el ajuste anterior del índice de 500 acciones de China y el índice de crecimiento de la bolsa nacional de valores, por lo tanto, en este sentido, 429 desde el rebote de la naturaleza en general sigue siendo un rebote técnico.
Desde el punto de vista del índice de la industria, el repunte es relativamente grande en el automóvil, la energía eléctrica, la defensa nacional, la maquinaria y otras industrias sujetas a la política de consumo del Gobierno y la política de infraestructura, por lo que el repunte tiene cierta orientación política.
La fuerza y la estabilidad de las políticas determinan la fuerza y la sostenibilidad de la recuperación, y el restablecimiento de la confianza es fundamental
¿Entonces, puede el mercado continuar la tendencia de rebote en el segundo semestre? El autor considera que la continuación de la recuperación en el segundo semestre del a ño depende de la capacidad de resistir la presión a la baja de la economía, de la aplicación real del espíritu de la reunión del Buró Político del 429, en la reunión del 429, emitió el sonido más fuerte para estabilizar el mercado económico, presentó un llamamiento importante para "controlar la situación epidémica, estabilizar la economía y desarrollar la seguridad", en particular el mercado de Capitales envió una señal de ajuste, en la reforma del sistema de registro, la demanda de un avance constante, En lugar de avanzar completamente. Al mismo tiempo, se requiere la introducción activa de inversores a largo plazo para mantener el funcionamiento estable del mercado de capitales.
De hecho, el mercado de capitales no es sólo un barómetro macroeconómico, sino también un medio importante para estabilizar y estimular la economía real: un mercado de capitales estable formará un cierto efecto de riqueza, mejorando así las expectativas de ingresos de los residentes, para ampliar el consumo y la inversión tiene una importancia muy importante.
A corto plazo, los datos de mayo, si bien han mejorado con respecto a abril, no han disminuido. Las cifras acumulativas de beneficios de las empresas industriales publicadas hoy muestran que sólo el 1%, por debajo del valor anterior del 3,5%. El reciente aumento del valor añadido industrial en comparación con el año anterior y el año anterior acumulativo también muestran que la presión a la baja sigue siendo relativamente alta.
Desde el punto de vista ambiental, la epidemia se repetirá, el conflicto entre Rusia y Ucrania puede prolongarse y ampliarse, la situación política y económica internacional puede ser más inestable, estos factores seguirán constituyendo una desventaja para los mercados de derechos en el segundo semestre del a ño.
Desde el punto de vista de la valoración del mercado de valores, tanto desde el punto de vista del rendimiento de los dividendos como desde el punto de vista del valor relativo de la inversión de las acciones y los bonos, en la actualidad se encuentra en una posición relativamente baja. Desde el punto de vista de la tasa de dividendos, la tasa media de dividendos de los principales índices se encuentra actualmente en un nivel relativamente bajo, como se muestra en el gráfico que figura a continuación, el índice 50 de Shanghai se ha acercado al 3%, mientras que el índice de valor de las acciones nacionales se ha acercado incluso al 4%.
Desde el punto de vista de la industria, la mayoría de las industrias también tienen un alto rendimiento de dividendos. En particular, el acero, los bienes raíces, el carbón, el petróleo y la industria petroquímica, la banca y otras industrias.
Desde el punto de vista del valor relativo de la inversión de las acciones y los bonos, el valor de la inversión en el mercado de valores también es más prominente. El rendimiento de la inversión del índice Shanghai - Shenzhen 300 supera el rendimiento de la deuda nacional a 10 años en un 3%.
Sin embargo, debemos tratar esta cuestión dialécticamente. En primer lugar, el cálculo del rendimiento de los dividendos se basa en el rendimiento de 2021, este año, en la economía se enfrenta a una presión a la baja significativa, el rendimiento de la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa se reducirá significativamente, por lo que el rendimiento potencial de los dividendos se enfrenta a una presión a la baja; Desde el punto de vista del rendimiento de los bonos del Tesoro, el rendimiento actual de los bonos del Tesoro a largo plazo se encuentra en un nivel relativamente bajo, pero, en el segundo semestre del a ño, los precios se enfrentan a la situación de resonancia de la manteca de cerdo, los precios de los alimentos también tienen una presión al alza, la tendencia al alza del rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos también constituye un control sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro de China, por lo que es difícil mantener la ventaja de inversión de las acciones actuales en relación con los bonos.
Lo más importante es que la recuperación de la confianza del mercado todavía tiene un proceso relativamente largo, desde el punto de vista de la reducción de las tenencias de capital industrial, el repunte de junio condujo a un aumento sustancial de la reducción de las tenencias de capital industrial, hasta el 24 de junio ha superado en gran medida el nivel de mayo.
Por lo tanto, en este contexto, la fuerza del repunte del mercado en el segundo semestre del año depende de la estabilidad de la economía, de la sostenibilidad de la economía, también depende del ajuste de la política y el aumento del mercado de valores, y el punto clave es el cultivo y el desarrollo de los inversores a largo plazo y los inversores institucionales. Sin embargo, desde el primer semestre de la situación, el cultivo de inversores institucionales es insatisfactorio.
A juzgar por el nuevo Fondo de acciones parciales, se ha reducido considerablemente.
