Puntos de inversión
¿Macrocomunicación y reflexión: las acciones estadounidenses necesitan una recesión?
Dos características principales de la recesión actual: alta inflación y aumento intensivo de las tasas de interés. Los temores de una recesión estadounidense han aumentado recientemente, y los cambios en los precios de los activos que podrían desencadenarse deben abordarse con antelación. La recesión actual puede tener dos características principales: En primer lugar, debe ser una recesión en un período de alta inflación; En segundo lugar, antes de una posible recesión, los Estados Unidos se encontraban en un ciclo intensivo de aumento de las tasas de interés, lo que significaba que eran menos similares a las recientes crisis económicas de los Estados Unidos y más similares a las que se produjeron durante la "estanflación" de los decenios de 1970 y 1980.
Las acciones de ee.u u. Cayeron primero y luego aumentaron durante la recesión. En el caso de las acciones estadounidenses, durante los períodos de alta inflación, las ganancias de las acciones estadounidenses durante la recesión fueron generalmente mejores que antes de la recesión, es decir, "primero caen y luego suben". La razón es que la alta inflación es más perjudicial para los precios de los activos, y si la recesión significa que el riesgo de estanflación es menor, los precios de los activos suprimidos en el período anterior aumentarán.
La deuda de los Estados Unidos no es un activo de cobertura, y la recesión puede subir. En el caso de los bonos de los Estados Unidos, por lo general las recesiones favorecen la disminución de los rendimientos de los bonos, y los precios de los bonos tienden a fijar los precios de las recesiones por adelantado. Pero en tiempos de alta inflación, a menos que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés sin precedentes, los tipos de interés de los bonos tienden a subir antes y durante las recesiones, lo que hace difícil que los activos de cobertura funcionen bien durante las recesiones.
El oro no es decepcionante, el cobre es difícil de mostrar. En cuanto a los productos básicos, las características comunes de la recesión son más destacadas: En primer lugar, el precio del oro en la recesión aumentó en su mayoría; En segundo lugar, los precios del cobre disminuyeron en general durante la recesión económica; En tercer lugar, los precios del petróleo crudo, en condiciones de alta inflación, incluso si los precios disminuyen, la recesión económica también tiende a reducir los precios.
El dólar puede ser más débil y ahora está en un punto de inflexión después de la recesión. En cuanto al índice del dólar, por un lado, en el período de alta inflación, el índice del dólar tiende a ser débil en el período de recesión económica; Por otra parte, el final de la recesión suele significar un punto de inflexión en la tendencia del índice del dólar.
En resumen, en el período de alta inflación, una vez que la economía de los Estados Unidos se hunde en la recesión, las acciones estadounidenses y el oro a menudo tienen un buen rendimiento durante la recesión, mientras que el papel de los instrumentos tradicionales de cobertura de la deuda estadounidense ha disminuido, el índice del dólar también es débil, y metales industriales como el cobre como representante deben evitarse en la medida de lo posible.
Escaneo semanal:
Epidemic Situation: repeated Epidemic Situation in Europe, ba. 4 / 5 o la CEPA mutante más fuerte. La situación epidémica en China sigue mejorando. Al 23 de junio, más de 80 casos confirmados y 350000 casos confirmados en la China continental, Hong Kong, Macao y Taiwán en una semana, respectivamente. Además de Hong Kong, Macao y Taiwán, existen 41 zonas de riesgo medio y alto. En Macao, China, se han encontrado pruebas mixtas positivas, que han entrado en el Estado de prevención inmediata. Se han producido brotes repetidos en varios países de Europa. Italia añadió más de 270000 casos esta semana, un 62,6% más que la semana pasada. Las nuevas muertes han disminuido en todo el mundo. Nueva variante Ba. 4 / 5 es la CEPA mutante más fuerte de omicron. La capacidad de fusión celular y la eficiencia de replicación en las células epiteliales alveolares son mucho más fuertes que la de ba. 2. Algunos países europeos podrían endurecer las medidas de prevención de epidemias. El desarrollo y la vacunación de la vacuna covid - 19 se aceleran en todo el mundo. Las tasas de vacunación intensiva han aumentado constantemente en las economías. El número de casos confirmados de monkeypox aumentó continuamente. Al 23, el número total de casos de monkeypox superó los 3.200. La vacuna contra la viruela puede desempeñar un papel en la prevención de la viruela del mono.
En el extranjero: el águila de la Reserva Federal de los Estados Unidos es fuerte, el PMI de la industria manufacturera multinacional cae significativamente. El Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, dijo al Congreso esta semana que un fuerte aumento de las tasas de interés podría sumir a la economía estadounidense en una recesión y calificó el aterrizaje suave como "muy desafiante". El BCE podría terminar con tipos de interés negativos en septiembre. Los funcionarios del BCE han emitido reiteradamente señales de aumento de los tipos de interés, no sólo para lograr el primer aumento de los tipos de interés en una década en julio, sino también para hacer que los tipos negativos sean históricos en septiembre. Varios países han adoptado medidas para hacer frente al aumento de los precios del combustible. El Presidente estadounidense Joe Biden ha pedido al Congreso que suspenda temporalmente el impuesto federal sobre el combustible y el Parlamento Europeo tiene previsto detener la venta de nuevos vehículos de combustible, incluidos los híbridos, en la Unión Europea a partir de 2035. Las ventas totales de viviendas en los Estados Unidos siguieron disminuyendo. Las expectativas de inflación de los Estados Unidos han disminuido. El PMI en la industria manufacturera multinacional disminuyó significativamente.
Precio: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) los precios al por mayor bajaron El índice de precios al por mayor del Ministerio de agricultura siguió disminuyendo esta semana, mientras que los precios medios del Cordero, la carne de vacuno y las frutas disminuyeron y los precios medios de los huevos y las verduras aumentaron ligeramente. Los precios internacionales del petróleo cayeron bruscamente, el precio medio del acero roscado chino cayó.
Liquidez: los tipos de interés de los fondos se recuperaron y el renminbi aumentó ligeramente. Esta semana, la relación media del ciclo dr001 fue de 2,2 BP, la relación media del ciclo R001 fue de 2,9 BP, la relación media del ciclo dr007 fue de 8,6 BP y la relación media del ciclo R007 fue de 17,5 BP. Los tipos de interés de shibor a tres meses disminuyeron ligeramente 0,1 BP y los tipos de interés de emisión de certificados de depósito a tres meses aumentaron 4,8 BP. Esta semana, el mercado abierto del Banco Central llevó a cabo un total de 100000 millones de recompras inversas, mientras que el total acumulado de 50.000 millones de recompras inversas expira, por lo que esta semana las operaciones de mercado abierto del Banco Central en 50.000 millones de Operaciones de mercado abierto del Banco Central la próxima semana un total de 100000 millones de recompras inversas expiran. El valor medio del índice del dólar cayó ligeramente esta semana y el renminbi aumentó ligeramente.
Rendimiento general de los activos: las acciones a aumentaron ligeramente, el rendimiento de los bonos del Tesoro aumentó. Esta semana a aumentó ligeramente, los tres principales índices de acciones estadounidenses han repuntado significativamente. Los tres principales sectores en los que las acciones chinas aumentaron fueron los equipos eléctricos, los automóviles y los electrodomésticos. Esta semana, el rendimiento medio semanal de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 1,2 BP, mientras que el rendimiento medio semanal de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 1,1 BP.
Consejos de riesgo: cambio de política, recuperación económica menos de lo esperado.
